Einklappbare Giftpille
Was ist eine Flip-In-Giftpille?
Eine Flip-In-Giftpille ist eine Strategie, die von einem Zielunternehmen angewendet wird, um einen feindlichen Übernahmeversuch zu verhindern oder zu verhindern . Diese Taktik ermöglicht es bestehenden Aktionären, aber nicht den Erwerb von Aktionären, zusätzliche Aktien des Unternehmens zu erwerben, die mit einem Abschlag erworben werden sollen. Schwemmen den Markt mit neuen Aktien verwässert den Wert der Aktien bereits durch den Erwerb von erworbenen Unternehmen, seinen Anteil an Eigentum zu reduzieren und macht es schwieriger und teurer für den Käufer zu Verstärkungsregelung. Außerdem können Anleger, die die neuen Aktien kaufen, sofort von der Differenz zwischen dem abgezinsten Kaufpreis und dem Marktpreis profitieren.
Die zentralen Thesen
- Die Flip-In-Giftpille ist eine Strategie, die es anderen Aktionären als dem Erwerber ermöglicht, zusätzliche Aktien eines Unternehmens zu kaufen, deren Übernahme mit einem Abschlag angestrebt wird.
- Durch die Überflutung des Marktes mit neuen Aktien wird der Wert der bereits vom erwerbenden Unternehmen erworbenen Aktien verwässert, wodurch der Käufer davon abgehalten wird, die Eigentumsschwelle zu überschreiten.
- Die Bestimmung für eine Flip-In-Abwehr zur Übernahme von Giftpillen ist in der Satzung oder Satzung des Unternehmens enthalten.
- Die Kaufrechte bestehen erst vor einer möglichen Übernahme und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für den Erhalt ausstehender Aktien überschreitet.
Wie eine Flip-In-Giftpille funktioniert
Flip-in-Bestimmungen für Giftpillen finden sich häufig in der Satzung oder in der Satzung eines Unternehmens, einem Unternehmensdokument, in dem dargelegt wird, wie die Organisation geführt werden soll, als öffentliche Darstellung ihrer potenziellen Verwendung als Übernahmeabwehr. Dies sagt jedem Unternehmen, das über eine feindliche Übernahme nachdenkt, dass es mit Schwierigkeiten konfrontiert sein wird.
Die Kaufrechte bestehen erst vor einer möglichen Übernahme und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für den Erhalt ausstehender Aktien überschreitet – typischerweise zwischen 20 und 50%. Wenn der potenzielle Erwerber eine Giftpille auslöst , indem er mehr als den Schwellenwert der Aktien ansammelt, besteht die Gefahr einer diskriminierenden Verwässerung des Zielunternehmens.
Die Flip-In-Giftpille wird in der Regel ausgelöst, nachdem ein Erwerber zwischen 20% und 50% der ausstehenden Aktien gekauft hat.
Der Schwellenwert legt eine Obergrenze für die Menge an Aktien fest, die ein Aktionär ansammeln kann, bevor er aus praktischen Gründen einen Proxy-Wettbewerb starten muss .
Einschränkungen einer Flip-In-Giftpille
Unternehmen können sich nicht nach Lust und Laune entscheiden, ob sie eine Giftpille einführen wollen oder nicht. Es kann nur eingesetzt werden, wenn es vor der Übernahme in der Satzung des Unternehmens steht.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass Acquirer manchmal versuchen, eine Giftpille vor Gericht zu bekämpfen. Manchmal sind sie erfolgreich und in der Lage, jedes Programm aufzulösen, das den tiefen Rabatt bietet.
Beispiel einer Flip-In-Giftpille
Im Jahr 2004 setzte PeopleSoft das Flip-In-Giftpillenmodell ein, um das milliardenschwere feindliche Übernahmeangebot der Oracle Corporation ( ORCL ) zu vereiteln.
Zu dieser ZeitsagteAndrew Bartels, Research Analyst bei Forrester Research: „Die Giftpille soll Oracle die Übernahme des Unternehmens erschweren. Das Kundensicherungsprogramm soll Kunden im Falle einer Übernahme entschädigen. Es ist eine finanzielle Verpflichtung für Oracle. “
Oracle versuchte, die gerichtliche Auflösung dieses Programms voranzutreiben, und im Dezember 2004 gelang es ihm mit einem endgültigen Angebot von rund 10,3 Milliarden US-Dollar.
Flip-In-Giftpille vs. Flip-Over-Giftpille
Ein weiterer Abwehrmechanismus gegen Übernahmekandidaten ist eine umklappbare Giftpille. Diese Taktik gibt bestehenden Aktionären das Recht, die Aktien des Unternehmens zu einem reduzierten Preis zu kaufen, und ermutigt sie, den Aktienkurs zu verwässern. Diese Rechte treten erst mit dem Entstehen eines Übernahmeangebots in Kraft und können nur eingesetzt werden, wenn es in der Satzung des erwerbenden Unternehmens enthalten ist.