Ein Blick auf die Finanz- und Geldpolitik

Es gibt zwei mächtige Instrumente, die unsere Regierung und die Federal Reserve nutzen, um unsere Wirtschaft in die richtige Richtung zu lenken: die Fiskal- und die Geldpolitik. Bei richtiger Anwendung können sie zu ähnlichen Ergebnissen führen, indem sie unsere Wirtschaft sowohl ankurbeln als auch verlangsamen, wenn sie sich aufheizt. Die anhaltende Debatte ist, welche auf lange und kurze Sicht effektiver ist.

Fiskalpolitik ist, wenn unsere Regierung ihre Investitionen, Wechselkurse, Defizite und sogar Zinssätze beeinflussen, die normalerweise mit der Geldpolitik verbunden sind.

Finanzpolitik und Keynesianische Schule

Fiskalpolitik wird oft mit dem Keynesianismus in Verbindung gebracht, der seinen Namen vom britischen Ökonomen John Maynard Keynes hat. Sein Hauptwerk „The General Theory of Employment, Interest, and Money“ beeinflusste neue Theorien über die Funktionsweise der Wirtschaft und wird bis heute untersucht. Er entwickelte die meisten seiner Theorien während der Weltwirtschaftskrise, und keynesianische Theorien wurden im Laufe der Zeit verwendet und missbraucht, da sie beliebt sind und oft speziell zur Abschwächung wirtschaftlicher Abschwünge angewendet werden.

Kurz gesagt basieren keynesianische Wirtschaftstheorien auf der Überzeugung, dass proaktive Maßnahmen unserer Regierung der einzige Weg sind, die Wirtschaft zu steuern. Dies impliziert, dass die Regierung ihre Befugnisse nutzen sollte, um die Gesamtnachfrage zu steigern , indem sie die Ausgaben erhöht und ein Umfeld für leichtes Geld schafft, das die Wirtschaft durch die Schaffung von Arbeitsplätzen und letztendlich den Wohlstand ankurbeln sollte. Die keynesianische Theoretikerbewegung weist darauf hin, dass die Geldpolitik allein ihre Grenzen bei der Lösung von Finanzkrisen hat, wodurch die keynesianische versus monetaristische Debatte entsteht. (Weitere Informationen finden Sie unter: Kann die keynesianische Ökonomie Boom-Bust-Zyklen reduzieren? )

Während die Fiskalpolitik während und nach der Weltwirtschaftskrise erfolgreich eingesetzt wurde, wurden die keynesianischen Theorien in den 1970er Jahren nach langer Popularität in Frage gestellt. Monetaristen wie Milton Friedman und Anbieter von Angeboten behaupteten, die laufenden Regierungsmaßnahmen hätten dem Land nicht geholfen, die endlosen Zyklen einer unterdurchschnittlichen Expansion des Bruttoinlandsprodukts (BIP), Rezessionen und schwankender Zinssätze zu vermeiden.

Einige Nebenwirkungen

Ebenso wie die Geldpolitik kann die Fiskalpolitik dazu verwendet werden, sowohl die Expansion als auch die Schrumpfung des BIP als Maß für das Wirtschaftswachstum zu beeinflussen. Wenn die Regierung ihre Macht ausübt, indem sie Steuern senkt und ihre Ausgaben erhöht, praktiziert sie eine expansive Fiskalpolitik . Während an der Oberfläche Expansionsbemühungen nur zu positiven Effekten durch Stimulierung der Wirtschaft zu führen scheinen, gibt es einen Dominoeffekt, der viel weiter reicht. Wenn die Regierung schneller ausgibt, als Steuereinnahmen vereinnahmt werden können, kann die Regierung überschüssige Schulden akkumulieren, da sie verzinsliche Anleihen zur Finanzierung der Ausgaben emittiert, was zu einem Anstieg der Staatsverschuldung führt.

Wenn die Regierung während einer expansiven Fiskalpolitik die Höhe der von ihr begebenen Schulden erhöht, konkurriert die Emission von Anleihen auf dem freien Markt mit dem privaten Sektor, der möglicherweise gleichzeitig auch Anleihen ausgeben muss. Dieser als Verdrängung bezeichnete Effekt kann die Zinsen indirekt erhöhen, da der Wettbewerb um Fremdmittel zunimmt. Auch wenn der durch die gestiegenen Staatsausgaben ausgelöste Stimulus zunächst kurzfristig positive Effekte hat, könnte ein Teil dieser Wirtschaftsexpansion durch höhere Zinsaufwendungen für Kreditnehmer, einschließlich des Staates, abgemildert werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was sind einige Beispiele für eine expansive Fiskalpolitik? )

Ein weiterer indirekter Effekt der Fiskalpolitik ist das Potenzial ausländischer Investoren, die US-Währung zu erhöhen, um in die jetzt höher rentierlichen US-Anleihen zu investieren, die auf dem freien Markt gehandelt werden. Während eine stärkere Landeswährung oberflächlich betrachtet positiv klingt, kann sie je nach Ausmaß der Kursänderung amerikanische Waren beim Export teurer und im Ausland hergestellte Waren beim Import billiger machen. Da die meisten Verbraucher dazu neigen, den Preis als bestimmenden Faktor für ihre Einkaufspraktiken zu verwenden, könnte eine Verlagerung zum Kauf von mehr ausländischen Waren und eine nachlassende Nachfrage nach inländischen Produkten zu einem vorübergehenden Handelsungleichgewicht führen. Dies sind alles mögliche Szenarien, die berücksichtigt und antizipiert werden müssen. Es gibt keine Möglichkeit vorherzusagen, welches Ergebnis in welcher Höhe eintreten wird, da es so viele andere bewegliche Ziele gibt, darunter Markteinflüsse, Naturkatastrophen, Kriege und jedes andere Großereignis, das die Märkte bewegen kann.

Fiskalpolitische Maßnahmen leiden auch unter einer natürlichen Verzögerung oder der zeitlichen Verzögerung von der Feststellung ihrer Notwendigkeit bis zum tatsächlichen Passieren des Kongresses und schließlich des Präsidenten. Aus Prognosesicht könnten in einer perfekten Welt, in der Ökonomen eine 100-prozentige Genauigkeitsbewertung für die Vorhersage der Zukunft haben, nach Bedarf fiskalische Maßnahmen ergriffen werden. Angesichts der inhärenten Unvorhersehbarkeit und Dynamik der Wirtschaft stehen die meisten Ökonomen leider vor Herausforderungen, kurzfristige wirtschaftliche Veränderungen genau vorherzusagen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wer bestimmt die Finanzpolitik, der Präsident oder der Kongress? )

Geldpolitik und Geldmenge

Die Geldpolitik kann auch verwendet werden, um die Wirtschaft anzukurbeln oder zu bremsen, und wird von der Federal Reserve mit dem ultimativen Ziel kontrolliert, ein Umfeld für leichtes Geld zu schaffen. Frühe Keynesianer glaubten nicht, dass die Geldpolitik langfristige Auswirkungen auf die Wirtschaft habe, weil:

• Da die Banken die Wahl haben, die überschüssigen Reserven, die sie aus niedrigeren Zinssätzen zur Verfügung haben, auszuleihen oder nicht, können sie sich einfach dafür entscheiden, keine Kredite zu vergeben. und
• Keynesianer glauben, dass die Nachfrage der Verbraucher nach Gütern und Dienstleistungen möglicherweise nicht mit den Kapitalkosten für die Beschaffung dieser Güter zusammenhängt.

Zu verschiedenen Zeiten im Wirtschaftszyklus mag dies zutreffen oder auch nicht, aber die Geldpolitik hat nachweislich einen gewissen Einfluss und Einfluss auf die Wirtschaft sowie auf die Aktien- und Rentenmärkte.

Die Federal Reserve hat drei mächtige Instrumente in ihrem Arsenal und ist bei allen sehr aktiv. Das am häufigsten verwendete Instrument sind ihre Offenmarktgeschäfte, die sich auf die Geldmenge auswirken, indem sie Wertpapiere der US-Regierung kaufen und verkaufen. Die Federal Reserve kann die Geldmenge durch den Kauf von Wertpapieren erhöhen und die Geldmenge durch den Verkauf von Wertpapieren verringern.

Die Fed kann auch die Mindestreserveanforderungen bei Bankenändern unddie Geldmenge direkt erhöhen oder verringern. Der erforderliche  Mindestreservesatz  wirkt sich auf die Geldmenge aus, indem er regelt, wie viel Geld die Banken in der Reserve halten müssen. Wenn die Federal Reserve die Geldmenge erhöhen möchte, kann sie die erforderlichen Reserven verringern, und wenn sie die Geldmenge verringern möchte, kann sie die von den Banken zu haltenden Reserven erhöhen.

Der dritte Weg, wie die Fed die Geldmenge ändern kann, besteht darin, den Diskontsatz zu ändern, der das Instrument ist, das ständig die Aufmerksamkeit der Medien, Prognosen und Spekulationen auf sich zieht. Die Welt wartet oft auf die Ankündigungen der Fed, als ob jede Änderung unmittelbare Auswirkungen auf die Weltwirtschaft hätte.

Der Diskontsatz wird häufig missverstanden, da er nicht der offizielle Zinssatz ist, den die Verbraucher für ihre Kredite zahlen oder auf ihren Sparkonten erhalten. Es ist der Satz, der Banken berechnet wird, die ihre Reserven erhöhen möchten, wenn sie direkt von der Fed Kredite aufnehmen. Die Entscheidung der Fed, diesen Zinssatz zu ändern, fließt jedoch durch das Bankensystem und bestimmt letztendlich, was die Verbraucher für Kredite bezahlen und was sie für ihre Einlagen erhalten. Theoretisch sollte ein niedriger Diskontsatz die Banken dazu veranlassen, weniger Überschussreserven zu halten und letztendlich die Geldnachfrage zu erhöhen. Dies wirft die Frage auf: Was ist effektiver, fiskal- oder geldpolitisch?

Welche Politik ist effektiver?

Dieses Thema wird seit Jahrzehnten heiß diskutiert, und die Antwort ist beides. Für einen Keynesianer, der beispielsweise über einen langen Zeitraum (zB 25 Jahre) Fiskalpolitik fördert, wird die Wirtschaft mehrere Konjunkturzyklen durchlaufen. Am Ende dieser Zyklen werden die harten Vermögenswerte wie Infrastruktur und andere langlebige Vermögenswerte noch bestehen und waren höchstwahrscheinlich das Ergebnis einer Art fiskalischer Intervention. In den gleichen 25 Jahren hat die Fed möglicherweise hunderte Male mit ihren geldpolitischen Instrumenten interveniert und ihre Ziele vielleicht nur manchmal erfolgreich erreicht.

Die Verwendung nur einer Methode ist möglicherweise nicht die beste Idee. Es gibt eine Verzögerung in der Fiskalpolitik, wenn sie in die Wirtschaft eindringt, und die Geldpolitik hat gezeigt, dass sie eine Wirtschaft verlangsamt, die sich schneller als gewünscht aufheizt, aber nicht den gleichen Effekt hatte, wenn es darum geht eine Wirtschaft schnell aufzuladen, um zu expandieren, wenn das Geld gelockert wird, so dass ihr Erfolg gedämpft ist.

Die Quintessenz

Obwohl jede Seite des politischen Spektrums ihre Unterschiede hat, haben die Vereinigten Staaten eine Lösung im Mittelweg gesucht und Anleihenmärkte drastisch bewegen können, aber der Einsatz der Fiskalpolitik lebt weiter. Zwar wird es immer eine Verzögerung der Wirkung geben, doch scheint die Fiskalpolitik über lange Zeiträume eine größere Wirkung zu haben, und die Geldpolitik hat sich als kurzfristig erfolgreich erwiesen. (Weitere Informationen finden Sie unter „ Geldpolitik vs. Fiskalpolitik: Was ist der Unterschied? “)