Rechnungslegungsstandard 157 (FAS 157)
Was ist Financial Accounting Standard 157 (FAS 157)?
Financial Accounting Standard 157 (FAS 157) ist der umstrittene Fair Value Accounting Standard des Financial Accounting Standards Board (FASB), der 2006 im Vorfeld der globalen Finanzkrise eingeführt wurde und heute als Accounting Standards Code bekannt ist Thema 820.
Die zentralen Thesen
- Im Jahr 2006 hat das US Financial Accounting Standards Board (FASB) überprüft, wie Unternehmen ihre Vermögenswerte nach dem Rechnungslegungsstandard FASB 157 (Nr. 157, Fair Value Measurements) auf den Markt bringen müssen.
- Der jetzt unter dem Namen Accounting Standards Code Topic 820 bekannte FASB 157 führte ein Klassifizierungssystem ein, das darauf abzielt, Klarheit in die Bilanzaktiva von Unternehmen zu bringen.
- Die FASB 157-Kategorien für die Bewertung von Vermögenswerten erhielten die Codes Level 1, Level 2 und Level 3. Jede Ebene zeichnet sich dadurch aus, wie leicht Vermögenswerte genau bewertet werden können, wobei Level 1 Vermögenswerte am einfachsten sind.
Verständnis des Financial Accounting Standards 157
Der Financial Accounting Standard 157 (FAS 157) hat einen einheitlichen Rahmen für die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts ohne notierte Preise festgelegt, der auf dem Begriff eines „Ausstiegspreises“ und einer dreistufigen Hierarchie basiert, um den Grad der Beurteilung bei der Schätzung des beizulegenden Zeitwerts widerzuspiegeln Werte, die von marktbasierten Preisen bis hin zu illiquiden Vermögenswerten der Stufe 3 reichen, bei denen kein beobachtbarer Markt existiert und die Bewertungen auf proprietären internen Informationen basieren müssen, wie bei der letzten Finanzierungsrunde.
Kurz nach Einführung des FAS 157 stellte die Subprime-Krise ihre subjektiven Fair-Value-Messungen auf den Prüfstand. Die Volatilität der Aktienmärkte und illiquide Märkte haben die Bilanzierungsmodelle zum Fair Value verwüstet und Private-Equity-Firmen gezwungen, den Wert von Vermögenswerten in ihren Bilanzen abzuschreiben – was zu einer destruktiven Rückkopplungsschleife von Vermögenswertabschreibungen führte, die die Zahlungsfähigkeit des Bankensystems bedrohte. Da volatile Märkte und die Bilanzierung des beizulegenden Zeitwerts ein irreführendes Bild der tatsächlichen Finanzlage eines Unternehmens vermitteln können, hat der FASB Unternehmen seitdem mehr Spielraum bei der Bewertung illiquider Vermögenswerte eingeräumt.
Andere Überlegungen
Vor 2008 basierten die Bewertungen auf Marktbewertungen, da diese allgemein als konservativer und zuverlässiger angesehen wurden. Aber die Private-Equity-Branche hat sich für Veränderungen eingesetzt, da die Verwendung historischer Kosten keine einfache Vergleichbarkeit zwischen Unternehmen ermöglicht und sie die faire Bewertung illiquider Vermögenswerte standardisieren wollte.
Die Grenzen der Fantasie-Bewertungsmathematik wurden jedoch im Jahr 2016 deutlich, als das von VC unterstützte „Einhorn“-Startup Dropbox vom Investmentfonds T. Rowe Price über Nacht um 50 % auf 8 US-Dollar pro Aktie herabgesetzt wurde, weil es eine Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar für möglich hielt irrational. Als Dropbox im März 2018 an die Börse ging, eröffneten die Aktien mit 29 US-Dollar pro Aktie, und die Marktbewertung kletterte am Tag nach dem Börsengang auf 13 Milliarden US-Dollar.
FASB-Vermögenswerte
Die FASB 157-Kategorien für die Bewertung von Vermögenswerten erhielten die Codes Level 1, Level 2 und Level 3. Jede Ebene zeichnet sich dadurch aus, wie leicht Vermögenswerte genau bewertet werden können, wobei Level 1 Vermögenswerte am einfachsten sind.
Level 1
Aktiva der Stufe 1 sind solche, die zu leicht beobachtbaren Marktpreisen bewertet werden. Diese Vermögenswerte können zu Marktpreisen bewertet werden und umfassen Schatzanweisungen, marktgängige Wertpapiere, Fremdwährungen und Goldbarren.
Level 2
Diese Vermögenswerte und Verbindlichkeiten haben keine regulären Marktpreise, können jedoch auf der Grundlage von notierten Preisen in inaktiven Märkten oder Modellen mit beobachtbaren Parametern wie Zinssätzen, Ausfallraten und Zinskurven einem beizulegenden Zeitwert zugewiesen werden. Ein Zinsswap ist ein Beispiel für einen Vermögenswert der Stufe 2.
Stufe 3
Stufe 3 ist die niedrigste Marktbewertung der Kategorien mit Vermögenswerten, die auf Modellen und nicht beobachtbaren Inputfaktoren basieren. Bei der Bewertung des Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit werden Annahmen von Marktteilnehmern verwendet, da keine Marktinformationen zu ihnen verfügbar sind. Aktiva der Stufe 3 werden nicht aktiv gehandelt und ihre Werte können nur anhand einer Kombination aus komplexen Marktpreisen, mathematischen Modellen und subjektiven Annahmen geschätzt werden.
Beispiele für Vermögenswerte der Stufe 3 sind hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), Private-Equity Aktien, komplexe Derivate, ausländische Aktien und notleidende Schuldtitel. Der Prozess der Schätzung des Wertes von Vermögenswerten der Stufe 3 wird als Bewertung für das Management bezeichnet.