Ausschüttungsrendite
Was ist eine Ausschüttungsrendite?
Eine Ausschüttungsrendite ist die Messung des Cashflows, der von einem börsengehandelten Fonds (ETF), einem Immobilienfonds oder einer anderen Art von einkommenszahlendem Vehikel gezahlt wird. Anstatt die Rendite auf der Grundlage einer Gesamtheit von Ausschüttungen zu berechnen, wird die letzte Ausschüttung annualisiert und durch den Nettoinventarwert (NAV) des Wertpapiers zum Zeitpunkt der Zahlung geteilt.
Ausschüttungsrendite verstehen
Ausschüttungsrenditen können als Messgröße für Cashflow Vergleiche für Renten und Rentenanlagen verwendet werden, aber die Berechnung auf Basis einer einzigen Zahlung kann die tatsächlich gezahlten Renditen über längere Zeiträume verzerren.
Die Berechnung der Ausschüttungsrendite verwendet die letzte Ausschüttung, bei der es sich um Zinsen, eine Sonderdividende oder einen Kapitalgewinn handeln kann, und multipliziert die Zahlung mit 12, um einen annualisierten Gesamtbetrag zu erhalten. Die annualisierte Summe wird dann durch den Nettoinventarwert (NAV) geteilt, um die Ausschüttungsrendite zu bestimmen.
Während diese Kennzahl häufig zum Vergleich von festverzinslichen Anlagen verwendet wird, kann die Berechnungsmethode der Einmalzahlung potenziell größere oder kleinere Zahlungen in Ausschüttungsrenditen extrapolieren, die nicht die tatsächlichen Zahlungen in den letzten 12 Monaten oder einem anderen repräsentativen Zeitraum von Zeit.
Die zentralen Thesen
- Die Ausschüttungsrendite ist die Berechnung des Cashflows für ein Anlagevehikel wie einen ETF oder Real Estate Investment Trust (REIT).
- Sie bieten eine Momentaufnahme der Rendite, die den Anlegern aus dem jeweiligen Finanzinstrument zur Verfügung steht. Ihre Berechnung kann jedoch durch Sonderdividenden oder Zinszahlungen verzerrt werden.
Berechnung der Ausschüttungsrendite
Die Ausschüttung einmaliger Sonderdividenden kann die Ausschüttungsrenditen über den tatsächlichen Renditen verzerren. Wenn ein Unternehmen im Portfolio eines Fonds eine einmalige Dividende zahlt, wird die Zahlung in die wiederkehrenden Dividenden für diesen Monat eingerechnet. Eine auf einer Zahlung einschließlich einer Sonderdividende berechnete Rendite kann eine höhere Ausschüttungsrendite widerspiegeln, als vom Fonds tatsächlich gezahlt wird.
Renditeberechnungen auf der Grundlage von Ausschüttungen aus Zinsen und wiederkehrenden Dividenden sind im Allgemeinen genauer als solche mit einmaligen oder seltenen Zahlungen. Der Ausschluss von Einmalzahlungen kann jedoch zu einer geringeren Ausschüttungsrendite führen als die tatsächlichen Auszahlungen des Vorjahres.
Ausschüttungsrenditen bieten im Allgemeinen eine Momentaufnahme der Einkommenszahlungen für Anleger, aber die Variablen, die sich aus Kapitalgewinnausschüttungen und Sonderdividenden ergeben, können die Renditen verzerren. Um die True Yield zu ermitteln, können Anleger alle Ausschüttungen der letzten 12 Monate addieren und die Summe durch den NIW zu diesem Zeitpunkt dividieren.
Kapitalgewinne und Ausschüttungsrendite
Investmentfonds und ETFs geben in der Regel jährlich Kapitalgewinnausschüttungen aus. Diese Ausschüttungen stellen die während des Jahres realisierten Nettohandelsgewinne dar, die in langfristige und kurzfristige Gewinne unterteilt sind. Eine unter Verwendung einer dieser Zahlungen berechnete Ausschüttungsrendite kann eine ungenaue annualisierte Rendite widerspiegeln.
Beispielsweise führt die Berechnung der Rendite auf der Grundlage einer langfristigen Kapitalgewinnausschüttung, die höher ist als die monatlichen Zinszahlungen, zu einer Ausschüttungsrendite, die höher ist als der im Vorjahr an die Anleger gezahlte Betrag. Andererseits führt eine Berechnung mit einer Kapitalgewinnausschüttung von weniger als den monatlichen Zinszahlungen zu einer niedrigeren Ausschüttungsrendite als der tatsächlichen.
SEC Yield Vs. Ausschüttungsrendite
Anleger betrachten und vergleichen die SEC-Rendite, auch als 30-Tage-Rendite bekannt, häufig mit der Ausschüttungsrendite, wenn sie eine Anlageentscheidung treffen. Obwohl beide Schätzungen Schätzungen der Anleiherenditen sind, werden sie unterschiedlich berechnet. Die SEC-Rendite ist eine annualisierte Zahl, die auf den Renditen des letzten 30-Tage-Zeitraums basiert. Wie oben beschrieben, werden die Ausschüttungsrenditen unter Berücksichtigung der Renditen über einen 12-Monats-Zeitraum berechnet.
Die Meinungen zwischen Analysten und Anlegern sind geteilt, welche Rendite besser zur Bewertung der Anlagerenditen geeignet ist. Befürworter der SEC-Rendite weisen darauf hin, dass die Berechnungen der Ausschüttungsrendite zwischen den Anleihenfonds variieren, was sie zu einem unzuverlässigen Indikator für die Performance macht. Inzwischen werden die Berechnungen für die SEC-Rendite standardisiert und von einer zentralen Stelle festgelegt. Da sie auf Renditen aus Schlussperioden basiert, wird auch die Ausschüttungsrendite als eine ungenaue Darstellung der aktuellen wirtschaftlichen Verhältnisse angesehen. Laut Vanguard entspricht die SEC-Rendite ungefähr der Rendite nach Abzug der Kosten, die ein Anleger jährlich erhalten würde, vorausgesetzt, Anleihen werden bis zur Fälligkeit gehalten und die Erträge werden reinvestiert.
Aber Anleihen werden von einer Mehrheit der Anleger selten bis zur Fälligkeit gehalten. Sie werden zum größten Teil auf dem freien Markt gehandelt, wo sich die Bedingungen aufgrund äußerer Umstände ständig ändern. In einer Anmerkung aus dem Jahr 2008 über die Bedeutung von Anleiherenditen argumentierte das Research-Unternehmen Morningstar, dass 12-Monats-Renditen ein „genaueres Bild“ bieten als die SEC-Rendite, da sie 12 verschiedene Dividendenzahlungen ausmachen, die die Wertentwicklung der Anleihe unter verschiedenen Umstände.
Beispiel für die Ausschüttungsrendite
Angenommen, ein Fonds kostet 20 US-Dollar pro Aktie und kassiert während eines Monats 8 Cent an Zinszahlungen. Die Zinsen werden mit 12 multipliziert, was eine annualisierte Summe von 96 Cent ergibt. Die Division von 96 Cent durch 20 US-Dollar ergibt eine Ausschüttungsrendite von 4,8%.