Dividendenzug
Was ist Dividendenwiderstand?
Der Dividendenwiderstand ist der negative Effekt der Dividendenstruktur eines Investmentfonds (UIT) oder Exchange Traded Funds (ETF) ohne automatisches Reinvestitionsprogramm, bei dem Anleger ihre Dividenden nicht sofort reinvestieren können. Es gibt eine Zeitverzögerung zwischen der Ausgabe von Dividenden und der Wiederanlage dieser Dividenden. Bei steigenden Aktienkursen kann diese Zeitverzögerung dazu führen, dass die Dividenden zu einem höheren Preis reinvestiert werden als ohne Verzögerung. Bei Investmentfonds gibt es keine Verzögerung oder Verzögerung.
Die zentralen Thesen
- Dividendenverschlechterung verringert die Performance, wenn der Aktienkurs steigt, da Dividenden nicht sofort reinvestiert werden. Die Zeitverzögerung bedeutet, dass die Dividenden zu einem höheren Preis reinvestiert werden, als wenn es keine Verzögerung gäbe.
- Der Dividendenwiderstand wirkt sich auf Investmentfonds aufgrund ihrer Struktur aus. Die Dividenden gehen durch einen zusätzlichen Satz von Händen, was bedeutet, dass es Zeit braucht, bis die Dividenden reinvestiert werden.
- Viele Broker bieten einen Dividenden-Reinvestitionsplan (DRIP) an, aber wie schnell diese Dividenden reinvestiert werden, hängt von der Struktur des ETFs ab.
- Investmentfonds haben keinen Dividendenwiderstand.
Verständnis des Dividendenwiderstands
Der Dividendenwiderstand betrifft Aktionäre, wenn sie die Dividende selbst reinvestieren oder ihren Broker damit beauftragen.
Die Struktur der UITs verzögert die Dividendenzahlungen um Tage, und in einem steigenden Markt steigt der Aktienkurs, zu dem reinvestiert werden muss, ständig an. Ohne eine automatische DREP-Option ( Dividend Reinvestment ) für Aktionäre kann es eine Woche dauern, bis das Geld wieder angelegt wird. In der Zwischenzeit wird der Kurs der Aktien gestiegen sein, und mit der gleichen Geldsumme werden weniger Aktien gekauft, als wenn sie sofort reinvestiert worden wäre.
In einem rückläufigen Markt ist die Dividendenbremse per se kein Thema. Da der Kurs fällt, kann die Verzögerung dazu führen, dass Sie mit der Dividende mehr Aktien kaufen können.
Dividendenverzögerung besteht, weil UITs mehr als einen Teilnehmer haben. Bei einem Investmentfonds kann die Investmentfondsgesellschaft Ihre Dividende nehmen und sofort wieder in ihren Fonds einzahlen. Sie steuern den Prozess. Bei einem UIT werden die gepoolten Vermögenswerte normalerweise bei einer Investmentbank gehalten, sodass die Dividende durch zusätzliche Hände geht. Dies verlängert die Zeit, die benötigt wird, um die Dividende zu erhalten und/oder zu reinvestieren.
Einige Broker bieten Pläne zur Wiederanlage von Dividenden an, andere nicht. Unabhängig davon, ob der Plan angeboten wird oder nicht, bestimmt die Struktur des ETF, ob die Wiederanlage der Dividende verzögert wird oder nicht.
ETFs ohne Dividendenwiderstand
Dividendenziehen ist eine spezifische Funktion für UITs. Heutzutage sind die meisten ETFs Investmentgesellschaften mit offenem Ende. Wie UITs brauchen Management-Investmentgesellschaften mehrere Tage, um Dividenden in die Taschen der Aktionäre zu bringen. Im Gegensatz zu UITs können Management-Investmentgesellschaften ihre Gewinne reinvestieren, anstatt eine Bardividende auszugeben, wodurch die Dividendenbelastung beseitigt wird.
Die Betriebskosten von Management-Investmentgesellschaften sind höher als die von UITs, aber ihre fondsähnliche Struktur ermöglicht mehr Flexibilität. Anleger sollten die Qualität einer Anlage im Kontext ihrer persönlichen Anlagephilosophie und ihrer einzigartigen Lebenssituation beurteilen.
Ist Dividend Drag wichtig?
Während die Dividendenbremse für einige Anleger ausreicht, um UITs vollständig abzuschwören, bleiben sie ein beliebtes Anlageprodukt. Tatsächlich sind einige der größten ETFs, die heute gehandelt werden, UITs. Für viele Anleger zählt die Dividendenbremse nicht viel. Einige halten den Nettoeffekt der Dividendenbremse zwar gültig und messbar, aber dennoch zu gering, um von Bedeutung zu sein, insbesondere unter Berücksichtigung aller anderen Faktoren bei der Bewertung eines Fonds, wie Indexnachbildung, Engagement, Betriebskosten und Steuereffizienz. Außerdem ist der Widerstand in schnell steigenden Märkten ungünstig, kann aber in fallenden Märkten günstig sein.
Reales Beispiel für den Dividendenwiderstand
Der SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust ist ein Investmentfonds. Stellen Sie sich vor, es wird eine Dividende von 1,56 USD pro Aktie gezahlt. Ein Anteilinhaber besitzt 300 Aktien und erhält daher am Tag der Dividendenzahlung Dividenden in Höhe von 468 USD. Angenommen, der Aktienkurs beträgt an diesem Tag 240 US-Dollar.
Die Dividenden würden zusätzliche 1,95 Aktien oder Einheiten kaufen. Nehmen wir nun an, dass es mehrere Tage dauert, bis die Dividende verarbeitet und wieder angelegt ist. Der Aktienkurs von SPY ist auf 245 US-Dollar gestiegen. Die Dividenden von 468 US-Dollar kaufen jetzt nur noch 1,91 Einheiten.
Dies mag zwar wie ein kleiner Unterschied erscheinen, aber wenn es mehrmals auftritt, wird die Leistung reduziert. In diesem Fall zahlte der Anleger 2 % mehr für die Aktien, als er ohne Zeitverzögerung hätte zahlen müssen.
Um dies auszugleichen, führt die Verzögerung manchmal zu einem besseren Preis.