Grenzüberschreitende Finanzierung
Was ist grenzüberschreitende Finanzierung?
Grenzüberschreitende Finanzierung – auch als Import- und Exportfinanzierung bekannt – bezieht sich auf jede Finanzierungsvereinbarung, die außerhalb der Grenzen eines Landes stattfindet. Die grenzüberschreitende Finanzierung hilft Unternehmen, am internationalen Handel teilzunehmen, indem sie eine Finanzierungsquelle bietet, die es ihnen ermöglicht, weltweit zu konkurrieren und Geschäfte über ihre Landesgrenzen hinaus zu tätigen.
Bei grenzüberschreitenden Finanzierungen muss der Kreditgeber oder Anbieter manchmal als Vermittler zwischen dem Unternehmen, seinen Lieferanten und den Endkunden fungieren. Grenzüberschreitende Finanzierungen gibt es in vielen Formen und umfassen grenzüberschreitende Kredite, Akkreditive, rückzahlbare Einkünfte oder Bankakzeptanzen (BA).
Die zentralen Thesen
- Grenzüberschreitende Finanzierung bezieht sich auf den Prozess der Bereitstellung von Mitteln für Geschäftsaktivitäten, die außerhalb der Grenzen eines Landes stattfinden.
- Unternehmen, die eine grenzüberschreitende Finanzierung suchen, möchten im globalen Wettbewerb bestehen und ihr Geschäft über ihre derzeitigen Landesgrenzen hinaus ausdehnen.
- Während Finanzinstitute wie Investmentbanken die wichtigste Quelle für grenzüberschreitende Finanzierungen sind, stellen Private-Equity-Firmen auch eine Finanzierungsquelle für den internationalen Handel bereit.
- Cross-Border-Factoring ermöglicht es Unternehmen, durch den Verkauf ihrer Forderungen an ein anderes Unternehmen sofortigen Cashflow zu erhalten.
- Zwei Risikoarten im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden Finanzierungen sind das politische Risiko und das Währungsrisiko.
Grenzüberschreitende Finanzierung verstehen
Grenzüberschreitende Finanzierungen innerhalb von Unternehmen können sehr komplex werden, vor allem weil fast jeder grenzüberschreitende Konzernkredit steuerliche Konsequenzen hat. Dies geschieht auch dann, wenn die Kredite oder Kredite von einem Dritten, beispielsweise einer Bank, gewährt werden. Große, internationale Unternehmen verfügen über ganze Teams von Wirtschaftsprüfern, Rechtsanwälten und Steuerexperten, die die steuereffizientesten Möglichkeiten zur Finanzierung von Auslandsgeschäften bewerten.
Während Finanzinstitute den Löwenanteil des Geschäfts für viele grenzüberschreitende Kredit- und Fremdkapitalmarktfinanzierungen behalten, haben zunehmend private Kreditnehmer die Vermittlung und Bereitstellung von Krediten weltweit unterstützt. Die US-Schulden- und Kreditkapitalmärkte sind nach der Finanzkrise 2008 insgesamt bemerkenswert gesund geblieben und bieten weiterhin attraktive Renditen für ausländische Kreditnehmer.
Vor- und Nachteile der grenzüberschreitenden Finanzierung
Vorteile
Viele Unternehmen entscheiden sich für grenzüberschreitende Finanzierungsdienstleistungen, wenn sie über globale Tochtergesellschaften verfügen (z. B. ein in Kanada ansässiges Unternehmen mit einer oder mehreren Tochtergesellschaften in ausgewählten Ländern in Europa und Asien). Die Entscheidung für grenzüberschreitende Finanzierungslösungen kann es diesen Unternehmen ermöglichen, ihre Kreditaufnahmekapazität zu maximieren und auf die Ressourcen zuzugreifen, die sie für einen nachhaltigen globalen Wettbewerb benötigen.
Cross-Border- Factoring ist eine Art der grenzüberschreitenden Finanzierung, die Unternehmen einen sofortigen Cashflow bietet, der zur Unterstützung von Wachstum und Betrieb verwendet werden kann. Bei dieser Finanzierungsart verkaufen Unternehmen ihre Forderungen an ein anderes Unternehmen.
Diese Drittgesellschaft – auch Factoring-Gesellschaft genannt – zieht Zahlungen von Kunden ein und überweist die Zahlungen abzüglich der für die Erbringung der Dienstleistung erhobenen Gebühren an den ursprünglichen Geschäftsinhaber. Der Vorteil für die Geschäftsinhaber besteht darin, dass sie ihr Geld im Voraus erhalten, anstatt 30 bis 120 Tage auf die Zahlung ihrer Kunden zu warten.
Nachteile
Bei der grenzüberschreitenden Finanzierung sind das Währungsrisiko und das politische Risiko zwei potenzielle Nachteile. Das Währungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass Unternehmen aufgrund von Wechselkursänderungen, die durch den internationalen Handel auftreten, Geld verlieren können. Bei der Strukturierung der Bedingungen eines Kredits über Länder und Währungen hinweg können Unternehmen Schwierigkeiten haben, einen günstigen Wechselkurs zu erzielen.
Politisches Risiko bezieht sich auf das Risiko, dem ein Unternehmen ausgesetzt ist, wenn es in einem fremden Land Geschäfte macht, in dem politische Instabilität herrscht. Ein sich änderndes politisches Klima – einschließlich Wahlen, sozialer Unruhen oder Staatsstreiche – könnte den Abschluss eines Geschäfts behindern oder eine rentable Investition in eine unrentable verwandeln. Aus diesem Grund können einige Anbieter grenzüberschreitender Finanzierungen ihre Geschäftstätigkeit in bestimmten Regionen der Welt einschränken.
Beispiel aus der Praxis für grenzüberschreitende Finanzierung
Im September 2017 stimmte der japanische Mischkonzern Toshiba zu, seine rund 18 Milliarden US-Dollar teure Speicherchip-Einheit an ein Konsortium unter der Führung von Bain Capital Private Equity zu verkaufen. Zur Investorengruppe gehörten unter anderem amerikanische Unternehmen, Apple, Inc. und Dell, Inc..
Die Übernahme erforderte, dass Unternehmen mit Sitz in den USA innerhalb des Konsortiums japanische Yen erwerben, um die Transaktion abzuschließen. Bain Capital benötigte außerdem mehr als 3 Milliarden US-Dollar von Apple, um die Verhandlungen abzuschließen. Der Vorteil für diese amerikanischen Unternehmen bei der Teilnahme an einem grenzüberschreitenden Geschäft bestand darin, dass sie weiterhin Zugang zu den wertvollen Speicherchips von Toshiba hatten.
Besondere Überlegungen
In den letzten Jahren haben sich viele Unternehmen und Sponsoren der Kreditfinanzierung gegenüber der Fremdfinanzierung entschieden. Dies hat sich auf die Struktur vieler grenzüberschreitender Kreditfinanzierungen ausgewirkt, insbesondere da Covenant-Lite (Cov-Lite)-Kredite dem Kreditnehmer deutlich mehr Flexibilität bieten als einige traditionelle Kreditbedingungen. Cov-Lite-Darlehen erfordern weniger Einschränkungen hinsichtlich Sicherheiten, Rückzahlungsbedingungen und Einkommenshöhe des Kreditnehmers.