Gedeckter Bestand (Deckung)
Was ist ein gedeckter Bestand (Deckung)?
Eine gedeckte Aktie bezieht sich auf Aktien eines öffentlichen Unternehmens, für die ein oder mehrere Sell-Side Aktienanalysten Research-Berichte und Anlageempfehlungen für ihre Kunden veröffentlichen. Zu Beginn der Berichterstattung veröffentlicht ein Analyst einen Bericht über die Einleitung einer Berichterstattung über die Aktie und veröffentlicht anschließend Research-Updates, häufig nach vierteljährlichen und jährlichen Gewinnen oder anderen wichtigen Nachrichten. Wenn etwas Material geändert hat, kann das abgedeckte Lager eine neue Analyst bekommt Bewertung.
Die zentralen Thesen
- Auf eine gedeckte Aktie folgen professionelle Research-Analysten, die fundamentale Research-Analysen und Bewertungsmetriken für diese Aktie veröffentlichen.
- Eine gedeckte Aktie erhält von einem Analysten ein Rating wie „Kaufen“, „Verkaufen“ oder „Halten“.
- Kritiker haben argumentiert, dass sogenannte „Sell-Side“ -Analysten einen Anreiz haben, günstigere Ratings für die von ihnen abgedeckten Aktien abzugeben, und sich davor scheuen, „Sell“ -Empfehlungen abzugeben.
Wie ein gedeckter Bestand funktioniert
Viele Maklerfirmen stellen ihren institutionellen Kunden sowie wichtigen Privatkunden (z. B. vermögenden Vermögenswerten ) firmeneigene Forschungsberichte zur Verfügung . Der Zweck dieser Berichte besteht darin, die Anlageentscheidungen der Kunden zu unterstützen und Handelsprovisionen für die Broker-Dealer zu generieren .
Ein Sell-Side-Analyst führt gründliche Untersuchungen zu einem Unternehmen durch – sein Geschäftsmodell, Wettbewerbsvorteile, Risiken, Managementqualität, finanzielle Leistung usw. Der Analyst stellt dann ein Finanzmodell zusammen, das zukünftige Gewinne auf der Grundlage einer Reihe von Annahmen prognostiziert.
Die Anzahl der Analysten, die eine Aktie abdecken, kann stark variieren. Während Blue Chips oder andere bekannte Unternehmen möglicherweise von mehreren Analysten abgedeckt werden, werden kleine Unternehmen möglicherweise nur von einem oder zwei Analysten abgedeckt. Ein Unternehmen, das von einer Investmentbank an die Börse gebracht wird, wird seine Aktien ausnahmslos vom Maklerarm der Investmentbank abdecken lassen, um den Handel mit seinem Eigenkapital an den Märkten zu unterstützen und eine Investorenbasis für die Aktien aufzubauen.
Alternative Begriffe wie „Outperform“, „Market Perform“ und „Underperform“ vermitteln ähnliche Gefühle wie „Kaufen“, „Halten“ bzw. „Verkaufen“.
Besondere Überlegungen
Anleger mögen die Arbeit eines Sell-Side-Analysten zu schätzen wissen, um Fakten und Daten zu liefern, die für ein Unternehmen relevant sind, aber sie nehmen sie oft mit einem Körnchen Salz oder ignorieren günstige Empfehlungen insgesamt. Es ist selten, dass ein Analyst einer Aktie ein „Verkaufen“, „Vermeiden“ oder “ Underperform “ -Rating verleiht. Die meisten Empfehlungen lauten „Halten“ oder „Kaufen“ oder etwas Analoges zu diesen Bewertungen.
Der Grund dafür ist, dass ein Analyst Zugriff auf das Management des Unternehmens benötigt, um seine Arbeit ausführen zu können. Der Analyst muss in guten Händen des Managements bleiben, um den Fluss wichtiger Informationen aufrechtzuerhalten, damit Forschungsberichte geschrieben und an Kunden gesendet werden können.
Ohne den Vorteil des Managementzugriffs nimmt der Nutzen eines Analysten für seine Brokerage-Kunden ab. Daher verspürt der Analyst den Druck, auf günstige Aktienempfehlungen zu setzen, unabhängig davon, ob er ihnen wirklich glaubt oder nicht.
Ein Analyst kann jedoch aus verschiedenen Gründen die Berichterstattung über eine bestimmte Aktie einstellen. Dies kann einen Firmenwechsel beinhalten oder wenn es zu schwierig wird, die zukünftigen Gewinne des Unternehmens vorherzusagen.
Covered Stock vs. Price Target
Im Allgemeinen berechnet ein Analyst ein bestimmtes Kursziel für gedeckte Aktien. Ein Analyst leitet diese Zahl mithilfe von Schlüsseltreibern ab, z. B. Umsatz. In einem DCF-Modell ( Discounted Cash Flow ) wird der Analyst zunächst die zukünftigen Free Cashflows eines Unternehmens prognostizieren. Von dort aus werden sie mit einem erforderlichen Jahreszins abgezinst, um eine Barwertschätzung zu erhalten .
Diese Barwertschätzung wird wiederum zum Kursziel. Wenn der Wert, zu dem der Analyst durch DCF-Analyse gelangt, höher ist als der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens, ist das Wertpapier unterbewertet und erhält möglicherweise ein Kaufrating. Wenn die Barwertschätzung niedriger als der Marktpreis ist, könnte der Analyst ein „Verkaufs“ -Rating abgeben und das Wertpapier als überteuert markieren.