Clearingstelle
Das Clearinghouse: Ein Überblick
Eine Clearingstelle ist ein benannter Vermittler zwischen einem Käufer und einem Verkäufer auf einem Finanzmarkt. Die Clearingstelle validiert und schließt die Transaktion ab und stellt sicher, dass sowohl der Käufer als auch der Verkäufer ihren vertraglichen Verpflichtungen nachkommen.
Jeder Finanzmarkt hat eine designierte Clearingstelle oder eine interne Clearingabteilung, die diese Funktion übernimmt.
Das Clearinghouse verstehen
Zu den Aufgaben einer Clearingstelle gehören das „Clearing“ oder der Abschluss von Geschäften, die Abrechnung von Handelskonten, das Sammeln von Margenzahlungen, die Regulierung der Lieferung der Vermögenswerte an ihre neuen Eigentümer und die Meldung von Handelsdaten.
Clearinghäuser agieren als Dritte für Futures- und Optionskontrakte, als Käufer für jeden Clearingmitgliedsverkäufer und als Verkäufer für jeden Clearingmitgliedskäufer.
Das Clearinghouse kommt ins Spiel, nachdem ein Käufer und ein Verkäufer einen Handel ausgeführt haben. Seine Rolle besteht darin, die Schritte auszuführen, die die Transaktion abschließen und somit validieren. Als Vermittler bietet die Clearingstelle die Sicherheit und Effizienz, die für die Stabilität auf einem Finanzmarkt von entscheidender Bedeutung sind.
Um effizient zu handeln, nimmt eine Clearingstelle die entgegengesetzte Position jedes Handels ein, was die Kosten und das Risiko der Abwicklung mehrerer Transaktionen zwischen mehreren Parteien erheblich reduziert. Während ihr Auftrag darin besteht, das Risiko zu reduzieren, bedeutet die Tatsache, dass sie zu Beginn eines Handels sowohl als Käufer als auch als Verkäufer auftreten müssen, dass sie einem Ausfallrisiko von beiden Parteien ausgesetzt sind. Um dies abzumildern, erheben Clearinghäuser Margin-Anforderungen.
Das Clearinghouse im Terminmarkt
Der Terminmarkt ist stark vom Clearinghaus abhängig, da seine Finanzprodukte gehebelt sind. Das heißt, sie beinhalten typischerweise die Aufnahme von Krediten, um zu investieren, ein Prozess, der einen stabilen Vermittler erfordert.
Jede Börse hat ihre eigene Clearingstelle. Alle Mitglieder einer Börse sind verpflichtet, ihre Geschäfte am Ende jeder Handelssitzung über die Clearingstelle abzuwickeln und bei der Clearingstelle einen Geldbetrag gemäß den Margin-Anforderungen der Clearingstelle zu hinterlegen, der ausreicht, um den Sollsaldo des Mitglieds zu decken.
Die zentralen Thesen
- Ein Clearinghaus oder eine Clearingabteilung ist ein Vermittler zwischen einem Käufer und einem Verkäufer auf einem Finanzmarkt.
- Als Vermittler bietet das Clearinghouse die Sicherheit und Effizienz, die für die Finanzmarktstabilität unerlässlich sind.
- Um das Ausfallrisiko im Futures-Handel zu mindern, erheben Clearinghäuser Margin-Anforderungen.
Beispiel für ein Futures-Clearinghaus
Angenommen, ein Händler kauft einen Terminkontrakt. Zu diesem Zeitpunkt hat das Clearinghaus bereits die Anforderungen an die Initial- und Maintenance-Margin festgelegt.
Die anfängliche Margin kann als Zusicherung in gutem Glauben angesehen werden, dass der Händler es sich leisten kann, den Handel bis zum Abschluss zu halten. Diese Gelder werden von der Clearing-Firma gehalten, befinden sich jedoch auf dem Konto des Händlers und können nicht für andere Geschäfte verwendet werden. Die Absicht besteht darin, alle Verluste auszugleichen, die der Händler bei der Transaktion erleiden kann.
Die Wartungsmarge, normalerweise ein Bruchteil der anfänglichen Margin-Anforderung, ist der Betrag, der auf dem Konto eines Händlers verfügbar sein muss, um den Handel offen zu halten. Wenn das Konto Eigenkapital der Händler unter dieser Schwelle wird das Konto fällt Inhaber einen Empfangs Margin Call verlangen, dass das Konto auf das Niveau wieder aufgefüllt werden, dass erfüllt die Initial Margin – Anforderungen.
Wenn der Händler die Nachschussforderung nicht erfüllt, wird der Handel geschlossen, da das Konto weiteren Verlusten nicht standhalten kann.
In diesem Beispiel hat die Clearingstelle sichergestellt, dass auf dem Konto genügend Geld vorhanden ist, um eventuelle Verluste des Kontoinhabers aus dem Handel zu decken. Sobald der Handel geschlossen ist, werden die verbleibenden Margin-Mittel an den Händler freigegeben.
Der Prozess hat dazu beigetragen, das Ausfallrisiko zu reduzieren. Andernfalls könnte eine Partei von der Vereinbarung zurücktreten oder das geschuldete Geld am Ende der Transaktion nicht erbringen.
Dies wird im Allgemeinen als Transaktionsrisiko bezeichnet und wird durch die Einschaltung einer Clearingstelle umgangen.
Börsen-Clearinghäuser
Börsen wie die New York Stock Exchange (NYSE) verfügen über Clearing-Abteilungen, die sicherstellen, dass ein Börsenhändler genügend Geld auf einem Konto hat, um die getätigten Geschäfte zu finanzieren. Die Clearing-Abteilung fungiert als Mittelsmann und trägt zur reibungslosen Übertragung der Aktien und des Geldes bei.
Ein Anleger, der Aktien verkauft, muss wissen, dass das Geld geliefert wird. Die Clearing-Abteilungen stellen sicher, dass dies geschieht.