Kapitalabfluss

Was ist Kapitalabfluss?

Kapitalabfluss ist die Bewegung von Vermögenswerten aus einem Land. Kapitalabflüsse werden als unerwünscht angesehen, da sie oft das Ergebnis politischer oder wirtschaftlicher Instabilität sind. Die Flucht der Vermögenswerte erfolgt, wenn ausländische und inländische Investoren ihre Beteiligungen in einem bestimmten Land aufgrund der wahrgenommenen Schwäche der Volkswirtschaft und der Überzeugung, dass im Ausland bessere Chancen bestehen, verkaufen.

Kapitalabfluss verstehen

Übermäßige Kapitalabflüsse aus einer Nation weisen darauf hin, dass über die Flucht der Vermögenswerte hinaus politische oder wirtschaftliche Probleme bestehen. Einige Regierungen beschränken den Kapitalabfluss, aber die Auswirkungen einer Verschärfung der Beschränkungen sind oft ein Indikator für Instabilität, die den Zustand der Gastwirtschaft verschlimmern kann. Der Kapitalabfluss übt Druck auf die makroökonomischen Dimensionen innerhalb einer Nation aus und entmutigt sowohl ausländische als auch inländische Investitionen. Gründe für die Kapitalflucht sind politische Unruhen, die Einführung einer restriktiven Marktpolitik, Bedrohungen des Eigentums und niedrige Inlandszinsen.

Im Jahr 2016 beispielsweise senkte Japan die Zinsen für Staatsanleihen auf ein negatives Niveau und führte Maßnahmen zur Stimulierung der Expansion des Bruttoinlandsprodukts durch. Umfangreiche Kapitalabflüsse aus Japan in den 1990er Jahren lösten zwei Jahrzehnte stagnierenden Wachstums in dem Land aus, das einst die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt darstellte.

Kapitalabflüsse und restriktive Kontrollen

Staatliche Beschränkungen der Kapitalflucht sollen die Flut von Kapitalabflüssen aufhalten. Dies geschieht normalerweise, um ein Bankensystem zu unterstützen, das auf vielfältige Weise zusammenbrechen könnte. Ein Mangel an Einlagen kann eine Bank zur Insolvenz zwingen, wenn bedeutende Vermögenswerte abgehen und das Finanzinstitut nicht in der Lage ist, Kredite zur Deckung der Entnahmen abzurufen.

Die Turbulenzen in Griechenland im Jahr 2015 zwangen Regierungsbeamte, einen einwöchigen Feiertag zu erklären und die Überweisungen von Verbrauchern ausschließlich auf Empfänger zu beschränken, die inländische Konten besaßen. Kapitalkontrollen werden auch in Entwicklungsländern angewendet. Diese dienen oft dem Schutz der Wirtschaft, können aber auch Schwächen signalisieren, die inländische Panik schüren und ausländische Direktinvestitionen einfrieren.

Kapitalabfluss und Wechselkurse

Das Währungsangebot einer Nation nimmt zu, wenn Einzelpersonen Währungen an andere Nationen verkaufen. Zum Beispiel verkauft China Yuan, um US-Dollar zu erwerben. Die daraus resultierende Zunahme des Yuan-Angebots verringert den Wert dieser Währung, senkt die Exportkosten und erhöht die Importkosten. Die anschließende Abwertung des Yuan löst Inflation aus, weil die Exportnachfrage steigt und die Importnachfrage sinkt.

In der zweiten Hälfte des Jahres 2015 verließen chinesische Vermögenswerte in Höhe von 550 Milliarden US-Dollar das Land, um eine bessere Kapitalrendite zu erzielen. Während Regierungsbeamte bescheidene Kapitalabflüsse erwarteten, warf die große Kapitalflucht sowohl chinesische als auch globale Bedenken auf. Eine detailliertere Analyse der Vermögensabgänge im Jahr 2015 ergab, dass etwa 45 Prozent der 550 Milliarden US-Dollar Schulden abbezahlt und Käufe ausländischer Wettbewerber finanziert wurden. In diesem speziellen Fall waren die Bedenken also weitgehend unbegründet.