Blue-Chip-Swap

Was ist ein Blue-Chip-Swap?

Blue-Chip-Swap beschreibt eine Art des internationalen Handels mit Vermögenswerten, bei dem ein Investor einen ausländischen Vermögenswert kauft, normalerweise zu einem abgeschriebenen lokalen Preis, und diesen Vermögenswert dann in einem Inlandsgeschäft handelt, normalerweise zu einem abgewerteten Wechselkurs.

Blue-Chip-Swaps können für einige Anleger äußerst profitabel sein, wenn ein Ungleichgewicht der Wechselkurse besteht oder bei einem Wechselkurs, bei dem das Währungsangebot der Nachfrage entspricht.

Blue Chip Swaps verstehen

Ein Blue-Chip-Swap tritt auf, wenn ein inländischer Investor einen ausländischen Vermögenswert, einschließlich Anleihen oder Währungen, kauft und dann den gekauften Vermögenswert an eine inländische Offshore Bankfiliale überträgt. In den meisten Fällen arbeitet der inländische Investor mit einem Partner zusammen, der in seinem Namen Vermögenswerte auf die ausländische Niederlassung überträgt. Der US-Investor hat wahrscheinlich einen reduzierten Preis für den Vermögenswert erhalten, außerdem profitierte er von abgewerteten Wechselkursen und erzielte so einen Gewinn bei der Übertragung in US-Dollar. In der Vergangenheit wurden Blue-Chip-Swaps verwendet, um legal Geld in und aus Ländern wie Brasilien und Argentinien zu transferieren.

Der Begriff „Blue-Chip-Swap“ wird in der allgemeinen und Finanzpresse verwendet, um eine Art des internationalen Vermögenshandels zu beschreiben, die in den 1990er und frühen 2000er Jahren in Südamerika, insbesondere in Brasilien und Argentinien, prominent war. Diese Art von Handel wurde populär, als Argentinien eine Hyperinflation erlebteund Gesetze zur Kapitalkontrolle einführte. Als Argentinien 1991 seinen festen Wechselkurs aufgab, band es seinen Peso an den US-Dollar. Der Wechselkurs stürzte ab, was es zu einem perfekten Zeitpunkt für Blue-Chip-Swaps machte.4

Geschichte des Blue Chip Swaps in Argentinien

Blue-Chip-Swaps wurden zunächst aufgrund der brasilianischen und argentinischen Kapitalkontrollgesetze möglich, die den Kapitalfluss in und aus dem Landreduzierten. Obwohl insbesondere die argentinischen Gesetze ausländische Direktinvestitionen in die Derivatemärkte der Länder untersagten, erlaubten Blue Chip Swaps die Fortsetzung von Investitionen in Derivate.

Solche Geschäfte waren viele Jahre lang unreguliert, aber es traten Kontrollvorschriften auf, die Mindesthaltefristen für ins Ausland transferierte Anleihen vorsahen. Nach bisherigem argentinischen Recht war der Verkäufer einer Anleihe verpflichtet, diese 72 Stunden oder länger auf Lager zu halten.

Diese Art des Austauschs wurde in Argentinien aufgrund der wirtschaftlichen Geschichte dieses Landes bekannt, sein Vermögen in US-Dollar zu sparen, als Reaktion auf eine lange Geschichte von Inflationskrisen in Argentinien, die bis in die 1970er Jahre zurückreicht. Diese Krisen verringerten das Vertrauen in den argentinischen Peso und leiteten zwischen 1989 und 1990 eine besonders schwere Phase der Hyperinflation in Argentinien ein.

Als Reaktion darauf führte Argentinien 1991 einen festen Wechselkurs ein. Dieser Wechselkurs, der manchmal auch als Konvertibilitätsplan bezeichnet wird, verband den argentinischen Peso in einer Eins-zu-eins-Beziehung an den US-Dollar. Dieser Plan erhöhte die Zinssätze und führte zu Rezessionsphasen, die bis in die frühen 2000er Jahre andauerten.7

Für das nächste Jahrzehnt gab Argentinien den Festzinsplan zugunsten eines verwalteten Float-Plans auf, bei dem der Wechselkurs für den Peso im Verhältnis zum Dollar sank und der Blue-Chip-Swap-Markt entstand. Argentinien führte 2011 erneut Kontrollen von Wechselkursschwankungen ein. Diese wurden 2015 gelockert und im Wahljahr 2019 erneut verschärft.10 Blue Chip Swaps sind für Händler weiterhin profitabel.