Blockhandel

Was ist ein Blockhandel?

Ein Block Trade ist der Verkauf oder Kauf einer großen Anzahl von Wertpapieren. Bei einem Block Trade wird eine signifikant große Anzahl von Aktien oder Anleihen zu einem vereinbarten Preis zwischen zwei Parteien gehandelt. Block Trades werden manchmal außerhalb der offenen Märkte durchgeführt, um die Auswirkungen auf den Kurs des Wertpapiers zu verringern. Im Allgemeinen umfasst ein Blockhandel mindestens 10.000 Aktien, ohne Penny Stocks, oder Anleihen im Wert von 200.000 US-Dollar. In der Praxis sind Block Trades viel größer als 10.000 Aktien.

Block Trades verstehen

Aufgrund der Größe von Block-Trades, sowohl an den Anleihen- als auch an den Aktienmärkten, tätigen Privatanleger selten, wenn überhaupt, Block-Trades. In der Praxis treten diese Geschäfte typischerweise auf, wenn bedeutende Hedgefonds und institutionelle Anleger große Summen von Anleihen und Aktien in Blockgeschäften über Investmentbanken und andere Intermediäre kaufen und verkaufen.

Wenn ein Blockhandel auf dem freien Markt durchgeführt wird, müssen Händler vorsichtig sein, da der Handel große Volumenschwankungen verursachen und sich auf den Marktwert der gekauften Aktien oder Anleihen auswirken kann. Daher werden Block Trades in der Regel über einen Intermediär abgewickelt, anstatt die Wertpapiere normalerweise durch den Hedgefonds oder die Investmentbank zu kaufen, wie dies für kleinere Beträge der Fall wäre.

Wie Block Trades gemacht werden

Block Trades werden normalerweise über einen Intermediär namens Blockhouse durchgeführt. Diese Firmen sind auf große Trades spezialisiert und wissen, wie man solche Trades sorgfältig einleitet, um keinen volatilen Anstieg oder Fall des Kurses des Wertpapiers auszulösen. Blockhäuser halten Händler an Mitarbeitern, die sich mit der Verwaltung von Trades dieser Größe bestens auskennen. Mitarbeiter bieten einem Blockhaus spezielle Beziehungen zu anderen Händlern und anderen Firmen, die es dem Unternehmen ermöglichen, diese großen Mengen einfacher zu handeln.

Wenn eine große Institution beschließt, einen Blockhandel zu initiieren, wird sie sich an die Mitarbeiter eines Blockhauses wenden und darauf vertrauen, dass sie gemeinsam dazu beitragen, das beste Geschäft zu erzielen. Sobald eine Order platziert wurde, kontaktieren Broker eines Blockhauses andere Broker, die sich auf die bestimmte Art des gehandelten Wertpapiers spezialisiert haben, und die erfahrenen Wertpapierhändler führen die große Order über mehrere Verkäufer aus. Dabei handelt es sich oft um Eisbergaufträge, die das tatsächliche Volumen der bewegten Lagerbestände maskieren.

Beispiel für einen Block Trade

Nehmen Sie zum Beispiel einen Hedgefonds, der 100.000 Aktien eines Small-Cap Unternehmens zum aktuellen Marktpreis von 10 US-Dollar verkaufen möchte. Dies ist eine Millionen-Dollar-Transaktion für ein Unternehmen, das möglicherweise nur einen Wert von einigen hundert Millionen hat, sodass der Verkauf den Preis wahrscheinlich erheblich senken würde, wenn er als Einzelmarktauftrag eingegeben würde. Darüber hinaus bedeutet die Größe der Order, dass sie im Verlauf des Market Making zu immer schlechteren Preisen ausgeführt wird. Der Hedge-Fonds würde also eine Slippage in der Order sehen und die anderen Marktteilnehmer könnten aufgrund der Preisbewegungen Short-Positionen aufbauen, was die Aktie weiter nach unten drücken würde.

Um dies zu vermeiden, kann der Hedgefonds ein Blockhaus um Hilfe bitten. Die Mitarbeiter des Blockhauses zerlegen den großen Handel in überschaubare Stücke. Zum Beispiel könnten sie 50 kleinere Blöcke von 2.000 Aktien zu 10 US-Dollar pro Aktie machen. Jeder der Blöcke wird mit einem separaten Broker initiiert, wodurch die Marktvolatilität niedrig gehalten wird. Alternativ kann ein Broker eingreifen und einen Käufer vermitteln, der bereit ist, alle 100.000 Aktien durch einen Kaufvertrag außerhalb des freien Marktes zu übernehmen. In der Regel handelt es sich aufgrund des hohen Kapitaleinsatzes natürlich um einen weiteren institutionellen Investor.