American Municipal Bond Assurance Corporation
Was ist die American Municipal Bond Assurance Corporation?
Die American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) bietet eine Versicherung gegen den Ausfall von Kommunalanleihen an.
Die zentralen Thesen
- Die American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) wurde 1971 als Tochtergesellschaft der MGIC Investment Corporation in Milwaukee gegründet und bietet Versicherungen gegen den Ausfall von Kommunalanleihen an.
- Ambac ist einer der größten Rentenversicherer, obwohl seine Kreditratings nach der Finanzkrise von 2008 stark gesunken sind.
- Ambac firmiert derzeit unter dem Namen Ambac Assurance Corporation und ist eine wichtige operative Einheit der Ambac Financial Group, einer in New York ansässigen Holdinggesellschaft.
Verständnis der American Municipal Bond Assurance Corporation
Die American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) begann 1971 als Tochtergesellschaft der MGIC Investment Corporation aus Milwaukee. Es war das erste Unternehmen, das Emittenten von Kommunalanleihen Versicherungen anbot. Ein Emittent von Kommunalanleihen kann einen Versicherungsschutz abschließen, um das Vertrauen der Anleger zu stärken, dass Kapital- und Zinszahlungen vollständig und pünktlich erfolgen, wenn der Emittent in Verzug gerät. Die Versicherung dient als Bollwerk gegen Zahlungsausfälle, reduziert das Risiko und erhöht die Bonität der ausgegebenen Anleihen. Das zusätzliche Vertrauen, das durch diese Deckung erzeugt wird, bedeutet, dass versicherte Anleihen höhere Preise erzielen, niedrigere Zinsen zahlen und im Allgemeinen über mehr Liquidität verfügen als nicht versicherte Anleihen.
Ambac gehört nach wie vor zu den großen Anleihenversicherern, und der Versicherungsmarkt floriert weiter, obwohl die Kreditwürdigkeit von Ambac nach der Finanzkrise von 2008 stark gesunken ist, eine in New York ansässige Holdinggesellschaft.
Kautionsversicherung
Die Rentenversicherung funktioniert ähnlich wie jede andere Versicherung. Emittenten schließen eine Ausfallversicherung ab, und ein Anleihenversicherer bewertet die Prämienzahlungen auf der Grundlage des vom Emittenten wahrgenommenen Risikos. Zahlt der Emittent während der Laufzeit der Anleihe nicht fristgerecht, muss der Versicherer diese Zahlungen leisten. Diese Dynamik bedeutet, dass ein Anleger in der Regel davon ausgeht, dass eine versicherte Anleihe unabhängig von der Bonität der zugrunde liegenden Wertpapiere dieselbe Bonität wie das Unternehmen hat, das die Anleihe versichert. Aus Anlegersicht besteht das einzige Ausfallrisiko aus der Möglichkeit, dass der Anleihenversicherer nicht zahlt. Im Allgemeinen decken Anleihenversicherer nur Wertpapiere ab, deren zugrunde liegende Ratings im Investment-Grade-Bereich oder nicht unter BBB liegen.
Während die Emittenten von Anleihen Versicherungsprämien zahlen müssen, kann die verbesserte Kreditwürdigkeit der Anleihen erhebliche Vorteile durch die Verbesserung der Darlehensbedingungen, vor allem durch Senkung der Renditen oder durch die Ausweitung des Zugangs eines Emittenten zu den Anleihemärkten, bringen. In dem Maße, in dem diese verbesserten Kreditbedingungen die Kreditkosten stärker senken als die durch Versicherungsprämien verursachten höheren Kosten, liegt der Anleiheemittent vorn. In der Praxis zahlen Anleger auch Versicherungsprämien in dem Maße, in dem sie niedrigere Schuldenrenditen eingehen, die sie einem höheren Risiko aussetzen und daher höhere Renditen erzielen, wenn sie nicht versichert wären.