90/10-Strategie
Was ist die 90/10-Strategie?
Der legendäre Investor Warren Buffett hat die „90/10“-Anlagestrategie für die Anlage von Altersguthaben erfunden. Bei dieser Methode werden 90 % des Anlagekapitals in aktienbasierte Indexfonds investiert, während die restlichen 10 % in risikoärmere Anlagen investiert werden.
Dieses System zielt darauf ab, langfristig höhere Renditen im Gesamtportfolio zu erwirtschaften. Nach dieser Methode erklärt Buffett, dass die potenziellen Gewinne, die ein einzelner Anleger erzielen könnte, im Vergleich zu jenen Anlegern überlegen sind, die Investmentmanager mit hohen Gebühren beschäftigen. Viel hängt jedoch von der Qualität der Indexfonds ab, die der Anleger kauft.
Die zentralen Thesen
- Bei der 90/10-Anlagestrategie für Altersvorsorge werden 90 % des Anlagekapitals in kostengünstige S&P 500-Indexfonds und die restlichen 10 % in kurzfristige Staatsanleihen investiert.
- In einem Brief an die Aktionäre von Berkshire Hathaway skizziert Warren Buffett seine Pläne, die 90/10-Regel in Bezug auf das Erbe seiner Frau zu befolgen, das zu 90% in einen S&P 500-Indexfonds und zu 10% in Staatsanleihen investiert wird.
- Die 90/10-Anlageregel ist eine vorgeschlagene Benchmark, die Anleger leicht ändern können, um ihre Toleranz gegenüber Anlagerisiken widerzuspiegeln.
So funktioniert die 90/10-Strategie
Eine typische Anwendung der 90/10-Strategie ist die Verwendung von kurzfristigen Treasury Bills (T-Bills) für die 10 % festverzinsliche Komponente des Portfolios. Die restlichen 90% werden in risikoreichere (aber kostengünstige) Indexfonds angelegt.
Ein Anleger mit einem Portfolio von 100.000 US-Dollar, der sich für eine 90/10-Strategie entscheidet, könnte beispielsweise 90.000 US-Dollar in einen S&P 500-Indexfonds investieren. Die verbleibenden 10.000 US-Dollar könnten für einjährige Treasury Bills verwendet werden, die in unserem hypothetischen Szenario 4% pro Jahr abwerfen.
Natürlich ist die „90/10“-Regel lediglich eine vorgeschlagene Benchmark, die leicht modifiziert werden kann, um die Toleranz eines bestimmten Anlegers gegenüber Anlagerisiken widerzuspiegeln. Anleger mit geringerer Risikotoleranz können niedrigere Aktienanteile an die Gleichung anpassen.
Ein Anleger, der sich am unteren Ende des Risikospektrums befindet, kann beispielsweise ein 40/60- oder sogar 30/70-Split-Modell anwenden. Einzige Voraussetzung ist, dass der Anleger den größeren Teil des Portfolios für sicherere Anlagen vorsieht, wie zum Beispiel kürzerlaufende Anleihen mit einem Rating von A- oder besser.
Berechnung der Jahresrendite der 90/10-Strategie
Um die Rendite eines solchen Portfolios zu berechnen, muss der Anleger die Allokation mit der Rendite multiplizieren und dann diese Ergebnisse addieren. Wenn der S&P 500 am Ende eines Jahres 10 % Rendite erzielt, ergibt sich im obigen Beispiel (0,90 x 10 % + 0,10 x 4 %) eine Rendite von 9,4 %.
Wenn der S&P 500 jedoch um 10 % sinkt, würde die Gesamtrendite des Portfolios nach einem Jahr nach Berechnung -8,6 % betragen (0,90 x -10 % + 0,10 x 4 %).
Ein Vorteil von Indexfonds besteht darin, dass sie niedrigere Verwaltungsgebühren haben als andere Fonds, da sie passiv verwaltet werden.
Real-World-Beispiel für eine 90/10-Strategie
Buffett setzt sich nicht nur theoretisch für den 90/10-Plan ein, sondern setzt dieses Prinzip auch aktiv in die Praxis um, wie in Berkshire Hathaways Aktionärsbrief von 2013 berichtet. Vor allem verwendet Buffett das Prinzip als Treuhand- und Nachlassplanungsrichtlinie für seine Frau, wie es in seinem Testament festgelegt ist:
Mein Geld, sollte ich hinzufügen, ist da, wo mein Mund ist: Was ich hier berate, ist im Wesentlichen identisch mit bestimmten Anweisungen, die ich in meinem Testament niedergelegt habe. Ein Vermächtnis sieht vor, dass Bargeld zugunsten meiner Frau an einen Treuhänder übergeben wird. (Ich muss für einzelne Vermächtnisse Bargeld verwenden, da alle meine Berkshire-Aktien in den zehn Jahren nach der Schließung meines Nachlasses vollständig an bestimmte philanthropische Organisationen verteilt werden.) Mein Rat an den Treuhänder könnte nicht einfacher sein: Setzen Sie 10% der liquiden Mittel in kurzfristige Staatsanleihen und 90% in einen sehr kostengünstigen S&P 500 Indexfonds. (Ich empfehle die von Vanguard.) Ich glaube, dass die langfristigen Ergebnisse des Trusts aus dieser Politik denen der meisten Anleger – seien es Pensionsfonds, Institutionen oder Einzelpersonen – überlegen sein werden, die Manager mit hohen Gebühren beschäftigen.
Besondere Überlegungen
Es gibt Variationen von Buffetts 90/10-Anlagestrategie, die das Alter und die Risikobereitschaft des Anlegers berücksichtigen. Wenn sich ein Anleger dem Ruhestand nähert, ist es häufig eine gute Idee, ein Portfolio neu auszurichten, um einen konservativeren Anlageansatz widerzuspiegeln. Das Bedürfnis des Anlegers, seinen Notgroschen zu schützen, damit er im Ruhestand leben kann, hat Vorrang vor dem Bedürfnis nach kontinuierlichem Wachstum. Aus diesem Grund können sich die Prozentsätze in der Anlagestrategie erheblich ändern.
Ein Ansatz besteht darin, dass der Anleger die Allokation so umstellt, dass 90 % der Mittel in risikoarme Staatsanleihen und 10 % in Indexfonds investiert werden. Darüber hinaus können sich bärische Anleger im Rahmen einer Crash-Protection-Strategie für diese Zuteilungsbeträge entscheiden.
Andere Ansätze ändern die Prozentsätze für jede Anlageart in Abhängigkeit von der Risikobereitschaft des Anlegers in Verbindung mit anderen Faktoren, wie dem Wunsch, seinen Erben einen Nachlass zu hinterlassen oder der Verfügbarkeit anderer Vermögenswerte, auf die er im Ruhestand zurückgreifen kann.