Warum Unternehmen Börsen ändern
Vor Jahrzehnten war ein Sitz an der New Yorker Börse (NYSE) der Höhepunkt geschäftlicher Errungenschaften, obwohl dies bis zu einem gewissen Grad noch heute gilt. Die Notierung an der NYSE gab Ihrem Unternehmen das Gütesiegel, das ein Sitz an der Pacific Stock Exchange in San Francisco oder der Spokane Stock Exchange einfach nicht bot. Um den Punkt zu bekräftigen, sind diese beiden Börsen jetzt nicht mehr aktiv.
Wir sehen, dass sich Prestige heute durch den Pomp, die Heiterkeit und die Fotogelegenheiten manifestiert, die die Eröffnungs- und Schlussglocken des Handelstages begleiten. Aber ist eine Notierung an der NYSE in der heutigen Welt, in der das Kapital in Millisekunden um den Globus fließt, immer noch so aussagekräftig wie früher? Wenn dem so wäre, würde ein Unternehmen das Big Board jemals freiwillig verlassen und woanders hingehen?
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Unternehmen seine Notierung an eine andere Börse wechselt, geschieht dies normalerweise, weil es von der Börse dazu aufgefordert wurde und nicht freiwillig.
- Um an einer Börse gelistet zu werden, muss ein Unternehmen strenge Anforderungen erfüllen. Erfüllt es die Voraussetzungen für eine weitere Aufnahme in die Liste nicht, kann die Ausreise angeordnet werden.
- Börsen versuchen, Unternehmen durch eine Vielzahl von Parametern zu helfen, an der Börse zu bleiben und nicht dekotiert zu werden, darunter niedrige Aktienkursanforderungen und ein Berufungsverfahren.
- Die NYSE hat strengere Anforderungen als die NASDAQ und die NASDAQ hat im Laufe der Zeit an Popularität gewonnen und listet jetzt große Namen wie Apple, Google, Facebook und Amazon auf.
Bedarf
Wenn ein Unternehmen den Austausch wechselt, ist dies größtenteils weniger eine Aktion als eine Reaktion. Unternehmen entscheiden sich nicht, so oft zu gehen, wie sie gebeten oder sanft überredet oder befohlen werden. Schauen Sie sich die NYSE an. Seine Anforderungen an das Fügen sind so streng wie nie zuvor. Wenn Sie denken, dass Sie Ihre Bäckerei oder Ihr Reinigungsunternehmen an der Börse notieren lassen möchten, haben Sie viel zu tun.
Neue Marktteilnehmer an der New Yorker Börse Bedarf (oder Unternehmen aus größeren, bestehende Unternehmen ausgegliedert) eine tun Börsengang (IPO) von denen der Marktwert von öffentlich gehaltenen Aktien $ 40 Millionen ist zumindest. Das ist zusätzlich zu vielen anderen Kriterien, die ein NYSE-Hoffnungsträger erfüllen muss.
Zum Beispiel muss das kumulierte Vorsteuereinkommen Ihres Unternehmens für die letzten drei Jahre mindestens 10 Millionen US-Dollar betragen. Oder wenn Sie dort fehlen, wird die NYSE gerne die Anwendung Ihres Unternehmens prüfen, wenn Ihre globale Marktkapitalisierung 200 Millionen US-Dollar beträgt. Wieder mit vielen anderen Anforderungen zu erfüllen.
Und wenn sich ein Unternehmen einmal qualifiziert hat, bedeutet das an sich noch nichts. Die NYSE unternimmt große Anstrengungen, um alle daran zu erinnern, dass die Erfüllung aller ihrer Kriterien eine notwendige und keine ausreichende Bedingung für die Aufnahme in die Liste ist.
Derzeit werden 2.800 Unternehmen an der NYSE gehandelt, eine Zahl, die nie konstant bleibt.
Wechselnde Börsen
Der Wechsel von der NYSE zu einer anderen Börse ist jedoch nicht unbedingt ein Rückschritt. Manchmal ist es vernünftig, geschäftlich sinnvoll zu sein. Nehmen wir den Fall von Kraft Foods, das bis Anfang 2012 nicht nur NYSE-Mitglied war, sondern die letzten drei Jahre an der Spitze der Börse verbracht hatte: Kraft war einer der 30 Bestandteile des Dow Jones Industrial Average (DJIA), der bleibt der maßgebliche Leitstern des Marktes. Es wurde in diesem Jahr aus dem DJIA entfernt.
Zu dieser Zeit war Kraft seit Jahren profitabel und zeigte keine Anzeichen einer Verlangsamung. Wohin sollte man also von der NYSE gehen?
Vorteile des Nasdaq
Nasdaq. Die einstige freche Emporkömmlingbörse, die als erste Transaktionen elektronisch verarbeitete, hat jetzt ihren rechtmäßigen Platz als gleichwertiger und in mancher Hinsicht sogar überlegener Platz der NYSE eingenommen. Das größte und profitabelste Unternehmen der Welt, Apple, handelt an der Nasdaq. Ebenso wie Amazon, Google, Facebook und andere Handelsriesen zu zahlreich, um sie zu erwähnen.
Kraft trat der Partei aus mehreren Gründen in Uptown bei, vor allem aber wegen der Auswirkungen auf das Endergebnis des Unternehmens. Kraft hatte bereits angekündigt, dass es bereit sei, sich in zwei Unternehmen aufzuspalten: eines konzentriert sich auf nordamerikanische Lebensmittelmarken, das andere auf Snacks, die weltweit verkauft werden.
Die NASDAQ hat mehr als 3.300 gelistete Unternehmen und ein größeres Handelsvolumen als jede andere US-Börse.
Sowohl für das Nachfolgeunternehmen von Kraft als auch für das designierte Spin-off war es einfacher, beide an der Nasdaq zu notieren. Darüber hinaus sind die Notierungsgebühren der Nasdaq geringer als die der NYSE. Die paar Zehntausend Dollar, die Kraft bei den genannten Gebühren sparen würde, reichten nicht unbedingt aus, um einen Wechsel zu rechtfertigen, aber in Verbindung mit der Werbung und dem Markenaufbau von Nasdaq waren sie es.
Auslistung
Während jede Börse eine Reihe von Standards für die Notierung einhält und Unternehmen, die nicht mehr für die Aufnahme in Frage kommen, delistiert, genießen Börsen die Delistung von Aktien nicht besonders. Schließlich ist zu viel Ausschluss schlecht für das Geschäft.
Es sendet eine Nachricht, die den Austausch so aussehen lässt, als wäre es lax gewesen, indem es bestimmte Unternehmen überhaupt erst in seinen Dienstplan aufnehmen lässt. In den meisten Fällen werden die Börsen alles in ihrer Macht Stehende tun, um zu verhindern, dass eine Aktie rausgeschmissen wird.
Zum Beispiel legt die Nasdaq einen Mindestpreis von 1 US-Dollar fest, damit eine Aktie notiert bleibt. Wenn die Aktie eines Unternehmens unter diese Schwelle fällt und technisch gesehen zu einer Penny Stock wird, mit all den negativen Konnotationen, die dies impliziert, beginnt die Uhr zu ticken.
Wenn die Aktie einen Monat lang unter der 1-Dollar-Marke bleibt, besteht die Gefahr, dass sie dekotiert wird und gezwungen ist, nach einer weniger anspruchsvollen Börse für den Handel zu suchen. Selbst dann hat das Unternehmen in der Regel sechs Monate Zeit, um seinen Aktienkurs über 1 US-Dollar zu bringen.
Sollte die Aktie an 10 aufeinanderfolgenden Werktagen den Wert von 1 USD nicht erreicht haben, kann das Unternehmen selbst zu diesem Zeitpunkt Einspruch gegen die Delistung einlegen. Kurz gesagt, um Ihre Privilegien zu verlieren, müssen Sie fast von der Liste genommen werden.
Die Quintessenz
Während der Blütezeit von Nasdaq hielt die NYSE stolz ihre Gebühren hoch und ihre Barriere so gut wie unüberwindbar. Aufstrebende junge Unternehmen (am bekanntesten Microsoft) hatten weder das Geld noch die Lust, gigantische Gebühren zu zahlen, wenn eine geeignete Alternative zur Verfügung stand. Es wurde eine Win-Win-Situation: Microsoft wurde an der Nasdaq bekannt, während die Junior-Börse an Glaubwürdigkeit gewann, indem sie ein so großes, wachsendes Unternehmen in ihrem Vorstand hatte.
Auch wenn sich die NYSE eine Chance gekostet haben mag, irrt sie sich auch Jahre später weiterhin auf der Seite der Ausgrenzung (wie auch die Nasdaq, nur in geringerem Maße). Das Endergebnis? Ein kluges Unternehmen kümmert sich weniger um Statur als darum, welcher Austausch am besten passt.