Was ist eine Iron Butterfly Option Strategie?

Was ist ein eiserner Schmetterling?

Optionen bieten viele Strategien, um Geld zu verdienen, die mit herkömmlichen Wertpapieren nicht dupliziert werden können, und nicht alle sind risikoreiche Unternehmen. Zum Beispiel kann die Eisenschmetterlingsstrategie ein stabiles Einkommen generieren und gleichzeitig Risiken und Gewinne begrenzen.

Die Eisenschmetterlingsstrategie gehört zu einer Gruppe von Optionsstrategien, die als „Wingspreads“ bezeichnet werden, da jede Strategie nach einer fliegenden Kreatur wie einem Schmetterling oder einem Kondor benannt ist. Die Strategie wird erstellt, indem ein Bären-Call Spread mit einem Bull-Put Spread mit einem identischen Ablaufdatum kombiniert wird, das zu einem mittleren Ausübungspreis konvergiert. Ein kurzer Call und ein Put werden beide zum mittleren Ausübungspreis verkauft, der den „Körper“ des Schmetterlings bildet, und ein Call und ein Put werden über bzw. unter dem mittleren Ausübungspreis gekauft, um die „Flügel“ zu bilden.

Diese Strategie unterscheidet sich in zweierlei Hinsicht von der grundlegenden Verbreitung von Schmetterlingen. Erstens ist es ein Credit Spread, der dem Anleger beim Öffnen eine Nettoprämie zahlt, während die Basisposition des Schmetterlings eine Art Debit Spread ist. Zweitens erfordert die Strategie vier Verträge anstelle von drei.

Nehmen wir zum Beispiel an, ABC Co. hat sich im August auf 50 USD erholt und der Händler möchte mit einem eisernen Schmetterling Gewinne erzielen. Der Händler schreibt sowohl einen Call als auch einen Put vom 50. September, erhält für jeden Kontrakt eine Prämie von 4,00 USD und kauft auch einen September 60 Call und 40 September setzen für jeweils 0,75 $. Das Nettoergebnis ist eine sofortige Gutschrift von 650 USD, nachdem der für die Long-Positionen gezahlte Preis von der für die Short- Positionen erhaltenen Prämie abgezogen wurde (800 bis 150 USD).

• Prämie für Short Call und Put = 4,00 USD x 2 x 100 Aktien = 800 USD
• Prämie für Long Call und Put = 0,75 $ x 2 x 100 Aktien = 150 $
• 800 – 150 US-Dollar = 650 US-Dollar anfängliches Nettoprämienguthaben

Wie man den Eisenschmetterling benutzt

Eisenschmetterlinge begrenzen sowohl mögliche Gewinne als auch Verluste. Sie sollen es den Händlern ermöglichen, mindestens einen Teil der ursprünglich gezahlten Nettoprämie zu behalten. Dies geschieht, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers oder Index zwischen dem oberen und dem unteren Ausübungspreis schließt. Marktteilnehmer wenden diese Strategie in Zeiten geringerer Volatilität an, wenn sie glauben, dass das zugrunde liegende Instrument bis zum Ablaufdatum der Optionen innerhalb einer bestimmten Preisspanne bleiben wird.

Je näher der Basiswert am mittleren Ausübungspreis liegt, desto höher ist der Gewinn. Dem Händler entsteht ein Verlust, wenn der Preis entweder über dem Ausübungspreis des oberen Calls oder unter dem Ausübungspreis des unteren Put schließt. Der Breakeven-Punkt kann durch Addition und Subtraktion der erhaltenen Prämie vom mittleren Ausübungspreis bestimmt werden.

Im vorherigen Beispiel werden die Breakeven-Punkte wie folgt berechnet:

• Mittlerer Ausübungspreis = 50 USD
• Bei Eröffnung gezahlte Nettoprämie = 650 USD
• Oberer Break-Even-Punkt = 50 USD + 6,50 USD (x 100 Aktien = 650 USD) = 56,50 USD
• Unterer Break-Even-Punkt = 50 USD – 6,50 USD (x 100 Aktien = 650 USD) = 43,50 USD

Szenario verlieren

Wenn der Preis über oder unter die Gewinnschwelle steigt, zahlt der Händler mehr für den Rückkauf des Short Calls oder Put als ursprünglich erhalten, was zu einem Nettoverlust führt.

Angenommen, die ABC Company schließt im November bei 75 USD, was bedeutet, dass alle Optionen im Spread mit Ausnahme der Call-Optionen wertlos verfallen. Der Händler muss daher den kurzen Call von 50 USD für 2.500 USD (75 USD Marktpreis minus 50 USD Ausübungspreis x 100 Aktien) zurückkaufen, um die Position zu schließen, und erhält eine entsprechende Prämie von 1.500 USD für den 60 USD Call (75 USD Marktpreis – 60 USD Strike) Preis = 15 USD x 100 Aktien). Der Nettoverlust bei den Anrufen beträgt daher 1.000 USD, der dann von der anfänglichen Nettoprämie von 650 USD für einen endgültigen Nettoverlust von 350 USD abgezogen wird.

Natürlich ist es nicht erforderlich, dass der obere und der untere Ausübungspreis gleich weit vom mittleren Ausübungspreis entfernt sind. Eisenschmetterlinge können mit einer Tendenz in die eine oder andere Richtung erzeugt werden, wobei der Händler glaubt, dass der zugrunde liegende Vermögenswert im Preis leicht steigen oder fallen wird, jedoch nur bis zu einem bestimmten Niveau. Wenn der Händler glaubt, dass die ABC Company bis zum Ablauf auf 60 USD steigen wird, kann er den oberen Call- oder Put-Ausübungspreis entsprechend erhöhen oder senken.

Eisenschmetterlinge können auch umgedreht werden, so dass Long-Positionen zum mittleren Ausübungspreis eingenommen werden, während  Short-Positionen an den Flügeln platziert werden. Dies kann in Zeiten hoher Volatilität  des Basiswerts profitabel erfolgen.

Vorteile und Nachteile

Eisenschmetterlinge bieten mehrere wichtige Vorteile. Sie können mit relativ wenig Kapital erstellt werden und bieten ein stabiles Einkommen mit weniger Risiko als direktionale Spreads. Sie können wie jeder andere Spread auch nach oben oder unten gerollt werden, wenn sich der Preis außerhalb des Bereichs bewegt oder Händler die Hälfte der Position schließen und vom verbleibenden Bären-Call- oder Bull-Put-Spread profitieren können. Die Risiko- und Ertragsparameter sind ebenfalls klar definiert. Die gezahlte Nettoprämie ist der maximal mögliche Gewinn, den der Händler aus dieser Strategie ziehen kann, und die Differenz zwischen dem Nettoverlust zwischen Long- und Short-Calls oder Puts abzüglich der anfänglich gezahlten Prämie ist der maximal mögliche Verlust, den der Händler erleiden kann.

Beobachten Sie die Provisionskosten für Eisenschmetterlinge, da vier Positionen geöffnet und geschlossen werden müssen und der maximale Gewinn selten erzielt wird, da der Basiswert normalerweise zwischen dem mittleren Ausübungspreis und entweder der oberen oder unteren Grenze liegt. Darüber hinaus ist die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts proportional höher, da die meisten Eisenschmetterlinge mit relativ engen Aufstrichen hergestellt werden.

Das Fazit

Eisenschmetterlinge sollen Händlern und Anlegern ein stabiles Einkommen bieten und gleichzeitig das Risiko begrenzen. Diese Art von Strategie ist jedoch nur dann angemessen, wenn die potenziellen Risiken und Chancen gründlich verstanden wurden. Die meisten Brokerage-Plattformen erfordern auch Kunden, die diese oder ähnliche Strategien anwenden, um bestimmte Qualifikationsniveaus und finanzielle Anforderungen zu erfüllen.