Was passiert mit den Aktien einer liquidierten Gesellschaft?
Unternehmen, die sich in großen finanziellen Schwierigkeiten befinden, werden häufig entweder als liquidierend oder als Versuch beschrieben, die Liquidation abzuwehren. Wenn es liquidiert wird, ist das Unternehmen aus dem Geschäft und seine Aktionäre haben mit ziemlicher Sicherheit Pech. Wenn es versucht, die Liquidation zu verhindern, kann es möglicherweise zu einem Comeback kommen, und wenn dies der Fall ist, könnte sein Aktienwert damit zurückkehren.
Dies hängt von dem rechtlichen Verfahren ab, das das Unternehmen durchläuft. Die meisten amerikanischen Unternehmen, die liquidieren, haben die Verfahren von Chapter 7 oder Chapter 11 des US-Insolvenzgesetzes befolgt.
Kapitel 7 Insolvenz
In einem Insolvenzverfahren nach Kapitel 7 stellt das Unternehmen sofort alle Geschäftstätigkeiten ein, während ein Treuhänder ernannt wird, um seine Vermögenswerte zu liquidieren, d. Der Erlös wird zur Auszahlung seiner Gläubiger und Investoren verwendet.
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Unternehmen Insolvenz nach Chapter 7 anmeldet, ist es aus dem Geschäft. Die Aktie ist mit ziemlicher Sicherheit wertlos.
- Wenn das Unternehmen Insolvenz nach Chapter 11 anmeldet, versucht es eine zweite Chance. Die Aktien können sich mit der Zeit erholen.
- Historisch gesehen gelingen Comebacks jedoch selten.
Wenn ein Unternehmen jedoch gemäß Kapitel 7 einreicht, bedeutet dies normalerweise, dass das Unternehmen nur noch wenige Vermögenswerte zur Zahlung an die Aktionäre hat und die Aktie im Allgemeinen wertlos ist. Das Unternehmen hat seine Geschäftstätigkeit eingestellt, und der Treuhänder wird ernannt, um seine Geschäfte abzuwickeln und alle Vermögenswerte zu verkaufen.
Das Vermögen dient zunächst zur Begleichung der Verwaltungskosten, gefolgt von den Forderungen der besicherten Gläubiger. Der Treuhänder verteilt dann die verbleibenden Vermögenswerte gemäß einer Hierarchie von Interesseninhabern. Anleihegläubiger und Vorzugsaktionäre werden zuerst zurückgezahlt, wenn noch Vermögenswerte vorhanden sind.
Stammaktionäre sind die letzten in der Schlange. Es ist sehr unwahrscheinlich, dass sie jemals einen Teil ihrer Investitionen zurückerhalten.
Kapitel 11 Insolvenz
Kapitel 11 des Insolvenzgesetzes richtet sich an Unternehmen, die sich in ernsthaften finanziellen Schwierigkeiten befinden, aber hoffen, daraus herauszukommen und wieder aufzubauen.
Dazu legt das Unternehmen einen Sanierungsplan vor. Zum Beispiel kann ein in Schwierigkeiten geratener Einzelhändler einen Plan vorlegen, die Hälfte seiner Geschäfte zu schließen, einen Teil seiner Schulden neu zu verhandeln und sein Hauptgebäude zu verkaufen, um Geld zu beschaffen. Der Plan zielt normalerweise darauf ab, die Parteien zufrieden zu stellen, die den größten finanziellen Anteil am Unternehmen haben. Im Fall eines Einzelhändlers können das unbezahlte Lieferanten und eine Bank sein, die dem Unternehmen große Kredite gewährt hat.
Der Umstrukturierungsplan kann genehmigt werden, oder das Unternehmen kann in die Insolvenz nach Kapitel 7 gezwungen werden. Wenn es das letztere ist, ist das Unternehmen fertig und alle Aktien sind wahrscheinlich wertlos. Wird der Plan genehmigt, bekommt das Unternehmen seine zweite Chance. Gelingt dies, könnten die Aktien wieder steigen.
Was passiert mit der Aktie in Kapitel 11?
Wenn ein Unternehmen in Kapitel 11 ist, wird es seine Geschäftstätigkeit fortsetzen und seine Aktien könnten sogar weiter gehandelt werden.
Zu diesem Zeitpunkt haben diese Aktien mit ziemlicher Sicherheit den größten Teil ihres Wertes verloren. Sobald es unter 1 USD pro Aktie fällt, wird das Unternehmen von den wichtigsten Börsen gestrichen, könnte aber weiterhin über den Ladentisch oder auf den rosa Blättern handeln. Das Handelsvolumen wird sehr gering sein, und ein Aktionär würde Schwierigkeiten haben, sie um jeden Preis abzuladen.
In der Zwischenzeit werden keine Dividenden vom Unternehmen gezahlt, während es sich im Insolvenzverfahren befindet.
General Motors feierte ein historisches Comeback nach der Insolvenz, aber es bedurfte einer massiven Infusion von Regierungsgeldern.
Im besten Fall wird das Unternehmen gestärkt aus der Insolvenz hervorgehen und seine Aktionäre können langsam an Wert gewinnen.
Die Geschichte ist nicht auf ihrer Seite. Studien zeigen, dass die Aktien von Unternehmen, die einer Reorganisation nach Chapter 11 unterzogen werden, nach der Reorganisation eine schlechte Performance aufweisen.
Schlägt der Neuanfang fehl, steht das Unternehmen wieder vor dem Insolvenzgericht, diesmal vor der Liquidation.
Eine Erfolgsgeschichte nach der Insolvenz
Einer der größten Schocks der Finanzkrise von 2008-2009 war der Insolvenzantrag von General Motors (GM), einem der Bollwerke der amerikanischen Industrie seit 1908. Zum Zeitpunkt der Einreichung im Jahr 2009 verfügte GM über ein Vermögen von 82 Milliarden US-Dollar und 173 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten.
Es dauerte fünf Jahre und eine massive Infusion staatlicher Mittel, aber General Motors feierte ein vollständiges Comeback und zahlte seine Schulden gegenüber den Steuerzahlern zurück. Aktionäre, die daran festhielten, bekamen ihr Geld zurück.