Loan Syndication vs. Consortium: Was ist der Unterschied?
Loan Syndication vs. Consortium: Ein Überblick
Eine Kreditsyndizierung tritt normalerweise auf, wenn mehrere Banken einem Kreditnehmer gleichzeitig und zum gleichen Zweck Geld leihen. Ein Konsortium ist im Allgemeinen eine Gruppe von Einzelpersonen oder Organisationen, die beschließen, Ressourcen für ein bestimmtes Ziel zu bündeln. Ein Konsortium unterliegt normalerweise einem Rechtsvertrag, der die Verantwortlichkeiten unter seinen Mitgliedern delegiert. In der Finanzwelt bezieht sich ein Konsortium auf mehrere Kreditinstitute, die sich zusammenschließen, um gemeinsam einen einzelnen Kreditnehmer zu finanzieren.
Diese Mehrfachbankvereinbarungen sind einer Kreditsyndizierung sehr ähnlich, obwohl zwischen beiden strukturelle und operative Unterschiede bestehen.
Die zentralen Thesen
- Kreditsyndizierungen sind im Allgemeinen Krediten vorbehalten, die internationale Transaktionen, verschiedene Währungen und die notwendige Bankenkooperation beinhalten.
- Ein Konsortium unterliegt normalerweise einem Rechtsvertrag, der die Verantwortlichkeiten unter seinen Mitgliedern delegiert.
- Die Konsortialfinanzierung erfolgt für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzelnen Kreditgeber stattfinden.
Loan Syndication
Während an einer Kreditsyndizierung auch mehrere Kreditgeber und ein einziger Kreditnehmer beteiligt sind, ist der Begriff im Allgemeinen für Kredite reserviert, die internationale Transaktionen, verschiedene Währungen und eine notwendige Bankenkooperation umfassen, um Zahlungen zu gewährleisten und das Risiko zu verringern. Eine Kreditsyndizierung wird von einer verwaltenden Bank geleitet, die vom Kreditnehmer angesprochen wird, um einen Kredit zu arrangieren. Die verwaltende Bank ist in der Regel für die Aushandlung der Bedingungen und die Organisation des Syndikats verantwortlich. Im Gegenzug zahlt der Kreditnehmer der Bank in der Regel eine Gebühr.
Die Kreditkonsortialisierung ist die häufigste Methode für europäische und amerikanische Unternehmen, um Finanzmittel von Banken und anderen Kreditgebern zu erhalten. In Europa wird die Kreditsyndizierung hauptsächlich von Private-Equity-Sponsoren vorangetrieben, während in den USA Unternehmenskreditnehmer und Private-Equity-Sponsoren den Markt für Kreditsyndizierungen gleichermaßen vorantreiben.2
Die verwaltende Bank in einer Kreditsyndizierung ist nicht unbedingt der Mehrheitskreditgeber oder die „Hauptbank“. Jede der teilnehmenden Banken kann je nach Art der Kreditvereinbarung als Lead fungieren oder die Verantwortung der verwaltenden Bank übernehmen.
Eine Kreditsyndizierung ähnelt einem Konsortium, obwohl zwischen beiden strukturelle und operative Unterschiede bestehen.
Konsortium
Wie bei einer Kreditsyndizierung erfolgt die Konsortialfinanzierung für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzelnen Kreditgeber stattfinden. Mehrere Banken vereinbaren, gemeinsam einen einzelnen Kreditnehmer mit einer gemeinsamen Bewertung, Dokumentation und Nachverfolgung zu beaufsichtigen und zu gleichen Teilen an der Transaktion teilzunehmen. Anders als bei einer Kreditsyndizierung gibt es keine einzige Hauptbank, die das Finanzierungsprojekt verwaltet. Alle Banken spielen bei der Verwaltung des Projekts die gleiche Rolle.
Konsortien sind nicht für internationale Transaktionen wie Syndizierungsdarlehen konzipiert. Stattdessen kann ein Konsortium entstehen, weil die Größe des vorliegenden Projekts einfach zu groß oder zu riskant ist, als dass ein einzelner Kreditgeber dies annehmen könnte. Während Kreditsyndizierungen in der Regel grenzüberschreitend funktionieren und Finanzierungen in verschiedenen Währungen abwickeln können, treten Konsortien in der Regel innerhalb der Grenzen einer bestimmten Nation auf.
Manchmal bilden die teilnehmenden Banken eine neue Konsortialbank, die die Vermögenswerte der einzelnen Institute nutzt und sich nach Abschluss des Projekts auflöst. Konsortien ermöglichen es allen Mitgliedern, ihre Vermögenswerte zu bündeln, und ermöglichen es kleineren Banken, größere Projekte in Angriff zu nehmen.