Derivate vs. Optionen: Was ist der Unterschied?
Derivate vs. Optionen: Ein Überblick
Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, der seinen Wert, sein Risiko und seine grundlegende Laufzeitstruktur von einem zugrunde liegenden Vermögenswert erhält. Optionen sind eine Kategorie von Derivaten und geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen sind für viele Anlagen verfügbar, darunter Aktien, Währungen und Rohstoffe.
Derivate sind Verträge zwischen zwei oder mehr Parteien, bei denen der Kontraktwert auf einem vereinbarten zugrunde liegenden Wertpapier oder einer Reihe von Vermögenswerten wie dem S&P-Index basiert. Typische Basiswerte für Derivate sind Anleihen, Zinssätze, Rohstoffe, Marktindizes, Währungen und Aktien.
Derivate haben einen Preis und ein Verfallsdatum oder ein Abrechnungsdatum, das in der Zukunft liegen kann. Daher werden Derivate, einschließlich Optionen, häufig als Absicherungsinstrumente verwendet, um das mit einem Vermögenswert oder Portfolio verbundene Risiko auszugleichen.
Derivate werden seit vielen Jahren in der Agrarindustrie zur Absicherung von Risiken eingesetzt, wobei eine Partei eine Vereinbarung treffen kann, Pflanzen oder Vieh an eine andere Gegenpartei zu verkaufen, die sich bereit erklärt, diese Pflanzen oder Tiere zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum zu kaufen. Diese bilateralen Verträge waren bei ihrer Einführung revolutionär und ersetzten mündliche Vereinbarungen und den einfachen Händedruck.
Die zentralen Thesen
- Derivate sind Verträge zwischen zwei oder mehr Parteien, bei denen der Vertragswert auf einem vereinbarten zugrunde liegenden Wertpapier oder einer Reihe von Vermögenswerten basiert.
- Derivate umfassen Swaps, Terminkontrakte und Terminkontrakte.
- Optionen sind eine Kategorie von Derivaten und geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen.
- Optionen stehen wie Derivate für viele Anlagen zur Verfügung, darunter Aktien, Währungen und Rohstoffe.
Optionen
Wenn die meisten Anleger an Optionen denken, denken sie normalerweise an Aktienoptionen, bei denen es sich um ein Derivat handelt, das seinen Wert von einer zugrunde liegenden Aktie erhält. Eine Aktienoption stellt das Recht, aber nicht die Verpflichtung dar, eine Aktie zu einem bestimmten Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, an oder vor einem Verfallsdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen werden zu einem Preis namens Prämie verkauft. Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, die zugrunde liegende Aktie zu kaufen, während eine Put-Option dem Inhaber das Recht gibt, die zugrunde liegende Aktie zu verkaufen.
Wird die Option vom Inhaber ausgeübt, muss der Verkäufer der Option dem Käufer pro Kontrakt 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie liefern. Aktienoptionen werden an Börsen gehandelt und über zentralisierte Clearinghäuser abgewickelt, was Transparenz und Liquidität bietet, zwei kritische Faktoren, wenn Händler oder Anleger ein Engagement in Derivaten eingehen.
Optionen amerikanischer Art können jederzeit bis zum Verfallsdatum ausgeübt werden, während Optionen europäischer Art nur an dem Tag ausgeübt werden können, an dem sie verfallen. Wichtige Benchmarks, darunter der S&P 500, haben aktiv Optionen im europäischen Stil gehandelt. Die meisten Aktien- und Exchange Traded Funds (ETFs)-Optionen an Börsen sind amerikanische Optionen, während nur wenige breit angelegte Indizes Optionen im amerikanischen Stil haben. Exchange Traded Funds sind ein Korb von Wertpapieren – wie beispielsweise Aktien – die einen zugrunde liegenden Index nachbilden.
Derivate
Futures-Kontrakte sind Derivate, die ihren Wert aus einem zugrunde liegenden Barguthaben oder Index beziehen. Ein Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Rohstoffs oder Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis und zu einem festgelegten Zeitpunkt oder Datum in der Zukunft.
Zum Beispiel repräsentiert ein Standard-Mais-Futures-Kontrakt 5.000 Scheffel Mais, während ein Standard-Rohöl-Futures-Kontrakt 1.000 Barrel Öl repräsentiert. Es gibt Terminkontrakte auf Vermögenswerte, die so unterschiedlich sind wie Währungen und das Wetter.
Eine andere Art von Derivat ist eine Swap-Vereinbarung. Ein Swap ist eine finanzielle Vereinbarung zwischen den Parteien, eine Abfolge von Cashflows für einen bestimmten Zeitraum auszutauschen. Zinsswaps und Währungsswaps sind gängige Arten von Swap-Vereinbarungen. Zinsswaps zum Beispiel sind Vereinbarungen über den Austausch einer Reihe von Zinszahlungen gegen eine andere auf der Grundlage eines Kapitalbetrags. Ein Unternehmen möchte möglicherweise Zahlungen mit variablem Zinssatz, während ein anderes möglicherweise Zahlungen mit festem Zinssatz möchte. Die Swap-Vereinbarung ermöglicht zwei Parteien den Austausch der Cashflows.
Swaps werden im Allgemeinen außerbörslich gehandelt, bewegen sich jedoch langsam zu zentralisierten Börsen. Die Finanzkrise von 2008 führte zu neuen Finanzvorschriften wie dem Dodd-Frank Act, der neue Swap-Börsen schuf, um den zentralisierten Handel zu fördern.
Es gibt mehrere Gründe, warum Anleger und Unternehmen mit Swap-Derivaten handeln. Zu den häufigsten gehören:
- Eine Änderung der Anlageziele oder Rückzahlungsszenarien.
- Ein wahrgenommener finanzieller Vorteil bei der Umstellung auf neu verfügbare oder alternative Cashflows.
- Die Notwendigkeit, das durch die Rückzahlung eines variabel verzinslichen Darlehens entstehende Risiko abzusichern oder zu reduzieren.
Terminkontrakte
Ein Terminkontrakt ist ein Kontrakt zum Handel mit einem Vermögenswert, oft Währungen, zu einem zukünftigen Zeitpunkt und Datum zu einem bestimmten Preis. Ein Terminkontrakt ähnelt einem Terminkontrakt, außer dass Terminkontrakte so angepasst werden können, dass sie an einem bestimmten Datum oder für einen bestimmten Betrag auslaufen.
Soll beispielsweise ein US-Unternehmen monatlich einen Zahlungsstrom in Euro erhalten, müssen die Beträge in US-Dollar umgerechnet werden. Bei jedem Umtausch wird ein anderer Wechselkurs zum aktuellen Euro-US-Dollar-Kurs angewendet. Infolgedessen kann das Unternehmen jeden Monat unterschiedliche Dollarbeträge erhalten, obwohl der Euro-Betrag aufgrund von Wechselkursschwankungen fixiert ist.
Ein Terminkontrakt ermöglicht es dem Unternehmen, heute für jeden Monat der Euro-Zahlungen einen Wechselkurs festzulegen. Jeden Monat erhält das Unternehmen Euro, die auf Basis des Terminkontraktkurses umgerechnet werden. Der Vertrag wird mit einer Bank oder einem Broker abgeschlossen und ermöglicht dem Unternehmen vorhersehbare Cashflows.
Ein Terminkontrakt kann sowohl zur Spekulation als auch zur Absicherung eingesetzt werden, obwohl er aufgrund seiner nicht standardisierten Natur besonders geeignet für Absicherungen ist. Terminkontrakte werden außerbörslich, also zwischen Banken und Brokern, gehandelt, da es sich um Zollvereinbarungen zwischen zwei Parteien handelt. Da sie nicht an einer Börse gehandelt werden, haben Forwards ein höheres Risiko des Kontrahentenausfalls. Infolgedessen sind Terminkontrakte für Einzelhändler und Anleger nicht so leicht verfügbar wie Terminkontrakte.
Hauptunterschiede
Einer der Hauptunterschiede zwischen Optionen und Derivaten besteht darin, dass Optionsinhaber das Recht, aber nicht die Pflicht haben, den Kontrakt auszuüben oder in Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers umzutauschen.
Derivate hingegen sind in der Regel rechtsverbindliche Verträge, bei denen die Vertragspartei nach dem Abschluss die Vertragsbedingungen erfüllen muss. Natürlich können viele Optionen und Derivate vor ihrem Verfallsdatum verkauft werden, sodass kein Austausch des physischen Basiswerts stattfindet.
Bei Verträgen, die vor Ablauf abgewickelt oder verkauft werden, besteht für den Inhaber jedoch ein Verlustrisiko aufgrund der Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis des Vertrags.