Wie unterscheiden sich die Fremdkapitalkosten und die Eigenkapitalkosten?
Jedes Unternehmen benötigt Kapital, um erfolgreich zu arbeiten. Kapital ist das Geld, das ein Unternehmen – ob es sich um ein kleines Unternehmen oder ein großes Unternehmen handelt – benötigt und verwendet, um seine täglichen Geschäfte zu führen. Kapital kann verwendet werden, um Investitionen zu tätigen, Marketing und Forschung zu betreiben und Schulden abzuzahlen.
Es gibt zwei Hauptquellen, auf die sich Kapitalunternehmen verlassen: Fremd- und Eigenkapital. Beide stellen die notwendigen Mittel bereit, um ein Unternehmen am Leben zu erhalten, aber es gibt große Unterschiede zwischen den beiden. Und obwohl beide Finanzierungsarten ihre Vorteile haben, ist jede mit Kosten verbunden.
Im Folgenden beschreiben wir die Verschuldung und das Eigenkapital sowie deren Unterschiede.
Die zentralen Thesen
- Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital stellen Unternehmen Geld zur Verfügung, das sie für die Aufrechterhaltung ihrer täglichen Geschäftstätigkeit benötigen.
- Unternehmen leihen Fremdkapital in Form von kurz- und langfristigen Darlehen und tilgen diese mit Zinsen zurück.
- Das Eigenkapital, für das keine Rückzahlung erforderlich ist, wird durch Ausgabe von Stamm- und Vorzugsaktien sowie durch Gewinnrücklagen aufgebracht.
- Die meisten Geschäftsinhaber bevorzugen Fremdkapital, da es das Eigentum nicht verwässert.
Fremdkapital
Fremdkapital bezieht sich auf Fremdmittel, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden müssen. Dies ist jede Form von Wachstumskapital, das ein Unternehmen durch die Aufnahme von Krediten aufnimmt. Diese Darlehen können langfristig oder kurzfristig sein, z. B. als Überziehungsschutz.
Das Fremdkapital verwässert nicht das Interesse des Firmeninhabers an der Firma. Es kann jedoch umständlich sein, Zinsen zurückzuzahlen, bis die Kredite zurückgezahlt sind – insbesondere, wenn die Zinssätze steigen.
Unternehmen sind gesetzlich verpflichtet, die Zinsen für Fremdkapital vollständig auszuzahlen, bevor sie Dividenden an die Aktionäre ausschütten. Dies erhöht das Fremdkapital auf der Prioritätenliste eines Unternehmens gegenüber den jährlichen Renditen.
Während Schulden es einem Unternehmen ermöglichen, einen kleinen Geldbetrag in eine viel größere Summe umzuwandeln, verlangen Kreditgeber in der Regel Zinszahlungen als Gegenleistung. Dieser Zinssatz entspricht den Fremdkapitalkosten. Fremdkapital kann auch schwierig zu beschaffen sein oder Sicherheiten erfordern, insbesondere für Unternehmen, die in Schwierigkeiten sind.
Wenn ein Unternehmen ein Darlehen in Höhe von 100.000 USD mit einem Zinssatz von 7% aufnimmt, betragen die Kapitalkosten für das Darlehen 7%. Da Zahlungen auf Schulden häufig steuerlich absetzbar sind, berücksichtigen Unternehmen den Körperschaftsteuersatz bei der Berechnung der tatsächlichen Fremdkapitalkosten, indem sie den Zinssatz mit der Umkehrung des Körperschaftsteuersatzes multiplizieren. Unter der Annahme, dass der Körperschaftsteuersatz 30% beträgt, hat das Darlehen im obigen Beispiel Kapitalkosten von 0,07 X (1 – 0,3) oder 4,9%.
Eigenkapital
Da das Eigenkapital in der Regel aus von Aktionären investierten Mitteln stammt, sind die Eigenkapitalkosten etwas komplexer. Aktienfonds verlangen nicht, dass ein Unternehmen Schulden aufnimmt, was bedeutet, dass es nicht zurückgezahlt werden muss. Aufgrund der allgemeinen Marktentwicklung und der Volatilität der betreffenden Aktie ist jedoch eine gewisse Rendite zu erwarten, die die Aktionäre vernünftigerweise erwarten können.
Unternehmen müssen in der Lage sein, Renditen zu erzielen – gesunde Aktienbewertungen und Dividenden , die dieses Niveau erreichen oder übertreffen, um die Investition der Aktionäre aufrechtzuerhalten. Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet den risikofreien Zinssatz, die Risikoprämie des breiteren Marktes und den Beta-Wert der Aktien des Unternehmens, um die erwartete Rendite oder die Eigenkapitalkosten zu bestimmen.
Das Eigenkapital spiegelt das Eigentum wider, während das Fremdkapital eine Verpflichtung widerspiegelt.
In der Regel übersteigen die Eigenkapitalkosten die Fremdkapitalkosten. Das Risiko für die Aktionäre ist größer als für die Kreditgeber, da die Zahlung einer Schuld unabhängig von den Gewinnspannen eines Unternehmens gesetzlich vorgeschrieben ist.
Das Eigenkapital kann in folgenden Formen vorliegen:
- Stammaktien: Unternehmen verkaufen Stammaktien an Aktionäre, um Bargeld zu beschaffen. Stammaktionäre können über bestimmte Unternehmensangelegenheiten abstimmen.
- Vorzugsaktien: Diese Art von Aktien gewährt den Aktionären kein Stimmrecht, gewährt jedoch das Eigentum an der Gesellschaft. Diese Aktionäre werden im Falle einer Liquidation des Geschäfts vor den Stammaktionären bezahlt.
- Gewinnrücklagen: Dies sind Gewinne, die das Unternehmen im Laufe der Unternehmensgeschichte einbehalten hat und die nicht als Dividende an die Aktionäre zurückgezahlt wurden.
Das Eigenkapital wird im Eigenkapital der Aktionärsbilanz ausgewiesen. Im Falle eines Einzelunternehmens wird es im Eigenkapitalbereich des Eigentümers angezeigt.