Was sind die Hauptrisiken im Zusammenhang mit dem Handel mit Derivaten?
Derivate sind Anlageinstrumente, die aus einem Vertrag zwischen Parteien bestehen, dessen Wert sich aus dem Wert eines zugrunde liegenden finanziellen Vermögenswerts ergibt und von diesem abhängt. Wie bei jedem Anlageinstrument sind Derivate jedoch mit unterschiedlichen Risiken verbunden. Zu den am häufigsten gehandelten Derivaten gehören Futures, Optionen, Differenzkontrakte oder CFDs und Swaps. Dieser Artikel behandelt das Derivaterisiko auf einen Blick und geht auf die mit Derivaten verbundenen Hauptrisiken ein : Marktrisiko, Kontrahentenrisiko, Liquiditätsrisiko und Zusammenschaltungsrisiko.
Marktrisiko
Das Marktrisiko bezieht sich auf das allgemeine Risiko einer Anlage. Anleger treffen Entscheidungen und gehen Positionen ein, die auf Annahmen, technischen Analysen oder anderen Faktoren basieren, die sie zu bestimmten Schlussfolgerungen über die voraussichtliche Wertentwicklung einer Anlage führen. Obwohl es keinen todsicheren Weg gibt, sich vor Marktrisiken zu schützen, da alle anfällig für Marktveränderungen sind, hilft es den Anlegern, mit Bedacht zu entscheiden, wie stark ein Derivat von Marktschwankungen beeinflusst wird. In der Realität besteht ein wichtiger Teil der Anlageanalyse darin, die Wahrscheinlichkeit der Rentabilität einer Anlage zu bestimmen und das Risiko-Ertrags-Verhältnis von potenziellen Verlusten zu potenziellen Gewinnen zu bewerten.
Gegenparteirisiko
Kontrahentenrisiko oder Kontrahentenkreditrisiko entsteht, wenn eine der an einem Derivatgeschäft beteiligten Parteien, wie der Käufer, Verkäufer oder Händler, mit dem Kontrakt ausfällt. Dieses Risiko ist in außerbörslichen oder OTC-Märkten höher, die viel weniger reguliert sind als gewöhnliche Handelsbörsen. Eine regelmäßige Handelsbörse erleichtert die Vertragserfüllung, indem sie Margin-Einzahlungen erfordert, die täglich durch den Mark-to-Market Prozess angepasst werden. Der Mark-to-Market-Prozess erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Preisgestaltung von Derivaten den aktuellen Wert genau widerspiegelt. Händler können das Kontrahentenrisiko steuern, indem sie nur Händler einsetzen, die sie kennen und für vertrauenswürdig halten.
Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko gilt für Anleger, die planen, einen Derivatehandel vor Fälligkeit glattzustellen. Insgesamt bezieht sich das Liquiditätsrisiko auf die Fähigkeit eines Unternehmens, Schulden ohne große Verluste für sein Geschäft zu begleichen. Um das Liquiditätsrisiko zu messen, vergleichen Anleger kurzfristige Verbindlichkeiten und die liquiden Mittel des Unternehmens. Unternehmen mit geringem Liquiditätsrisiko können ihre Anlagen schnell in Bargeld umwandeln, um Verluste zu vermeiden. Das Liquiditätsrisiko ist auch für Anleger, die an Derivaten interessiert sind, zu berücksichtigen. Solche Anleger müssen abwägen, ob es schwierig ist, den Handel glattzustellen oder ob die bestehenden Geld-Brief-Spreads so groß sind, dass sie erhebliche Kosten darstellen.
Zusammenschaltungsrisiko
Das Zusammenschaltungsrisiko bezieht sich darauf, wie sich die Zusammenschaltungen zwischen verschiedenen derivativen Instrumenten und Händlern auf den jeweiligen Derivatehandel eines Anlegers auswirken können. Einige Analysten äußern Bedenken hinsichtlich der Möglichkeit, dass Probleme mit nur einer Partei auf dem Derivatemarkt, wie etwa einer Großbank, die als Händler auftritt, zu einer Kettenreaktion oder einem Schneeballeffekt führen könnten, der die Stabilität der Finanzmärkte insgesamt bedroht.
Die Quintessenz
Wie bei jeder anderen Anlage wird das Risikoniveau von Derivaten durch eine Mischung aus der Bewertung des Marktrisikos, dem alle Anlagen ausgesetzt sind, dem Kontrahentenrisiko bei Zahlungsausfällen einer Partei, dem Liquiditätsrisiko der tatsächlichen Unternehmen, in die investiert wird, und der Zusammenschaltung berechnet Risiko zwischen verschiedenen Derivaten. Ob zum Risikomanagement oder zur Steigerung einer Investition, sie sind heute eines der beliebtesten Instrumente an den Finanzmärkten.