Ukraine-Krise und Nervosität der Märkte bedrohen europäische IPOs

Von Lucy Raitano

22. Februar (Reuters) – Der März sollte eigentlich eine geschäftige Zeit für Börsendebüts in Europa werden, doch die Entscheidung Russlands, die Grenzen in der Ukraine neu zu ziehen, und die Marktunsicherheit aufgrund der eskalierenden Sicherheitskrise auf dem Kontinent veranlassen die Unternehmen, ihre Pläne für einen Börsengang auf Eis zu legen.

Das Fundraising von Unternehmen, die in Europa, dem Nahen Osten und Afrika an die Börse gehen, ist im bisherigen Jahresverlauf um 79 Prozent auf 3,1 Mrd. US-Dollar gesunken, verglichen mit dem gleichen Zeitraum des Vorjahres, als Unternehmen 15,1 Mrd. US-Dollar in einem Rekordjahr für Kapitalmarktaktivitäten in der Region aufbrachten, so die Daten von Refinitiv.

Steigende Aktienmärkte haben den IPO-Markt in den letzten Jahren angetrieben. Angesichts der COVID-19-Maßnahmen, die die Inflation in die Höhe treiben, verringert jedoch ein zunehmend angespanntes wirtschaftliches Umfeld die Risikobereitschaft der Anleger für neue Namen.

Die Erwartungen deuten auf einen sehr aktiven März für die diesjährigen Börsengänge von Aktien hin, nachdem mehrere Transaktionen von Ende 2021 verschoben wurden.

Im März beginnt in der Regel die IPO-Saison, da die meisten Unternehmen bis zum Ende ihres Geschäftsjahres warten, um ihren IPO-Prospekt mit ihren jüngsten Ergebnissen zu untermauern.

Diese Vereinbarungen stehen jedoch derzeit unter Druck, da die USA und ihre europäischen Verbündeten neue Sanktionen gegen Russland ankündigen wollen, nachdem Präsident Wladimir Putin zwei Separatistenregionen in der Ostukraine offiziell anerkannt und damit eine diplomatische Lösung der Krise verhindert hat.

„Ich vermute, dass es aufgrund der Geschehnisse zu erheblichen Störungen und Verzögerungen bei der Durchführung des Börsengangs kommen wird. Viele Unternehmen halten sich zurück, beobachten die Situation und warten ab, bevor sie an die Börse gehen“, so Kasper Elmgreen, Leiter der Aktienabteilung des französischen Vermögensverwalters Amundi.

Mehrere europäische Unternehmen, darunter die spanische Bank Ibercaja, haben große Börsengänge nach dem offiziellen Beginn des Prozesses verschoben.

Am 27. Januar verzichtete der niederländische Dateitransferdienst WeTransfer auf einen Börsengang in Amsterdam, der das Unternehmen mit 629 bis 716 Mio. Euro bewertet hätte.

Der deutsche Prothesenhersteller Ottobock wartet mit seinem milliardenschweren Börsengang bis September und reiht sich damit in eine Reihe von Geschäften ein, die sich in den letzten Wochen verzögert haben.

Die Befürchtung, dass Moskau eine groß angelegte Invasion in der Ukraine starten könnte, hat ihren Tribut gefordert.

„Jeder Markt, der durch das Tempo der Schlagzeilen getrieben wird, ist schwierig, und die Auswirkungen sind im Hinblick auf das erhöhte Risiko negativ“, sagte Andrew Briscoe, Leiter der Investmentmärkte für Europa, den Nahen Osten und Afrika bei der Bank of America (NYSE:BAC).
„Natürlich wird es zu Verzögerungen kommen, und einige werden sich in Bezug auf die Fristen etwas mehr Zeit lassen müssen“.

GROSSPROJEKTE IM RAMPENLICHT

Mehrere Banker sagten, dass größere Transaktionen, die einen besseren Zugang zu Liquidität und hochwertigen Vermögenswerten bieten, wahrscheinlich durchgeführt werden, aber einige Transaktionen sind auf Eis gelegt, bis sich die Lage stabilisiert.

„Unabhängig davon, ob es sich um einen Large-Cap oder einen Small-Cap handelt, werden die meisten Emittenten innehalten und versuchen, eine Bestandsaufnahme zu machen, vor allem, wenn es sich um einen Börsengang und einen vierwöchigen Prozess handelt und sich die Dinge von Tag zu Tag ändern“, sagte ein zweiter Banker, der Börsengänge in Europa betreut.

Neben der Marktvolatilität trägt auch die schlechte Performance einiger Börsengänge des letzten Jahres zum Pessimismus der Anleger bei, da Unternehmen wie Deliveroo und Alphawave deutlich unter ihrem Börsengangspreis gehandelt werden.

Der FTSE Renaissance IPO-Index für Europa, den Nahen Osten und Afrika ist seit Jahresbeginn um 23,5 % gefallen.

Das norwegische Kohlenwasserstoffunternehmen Var Energi hat in der vergangenen Woche einen Börsengang im Wert von 77 Mrd. NOK abgeschlossen, doch die Aktien schlossen am Montag 2,3 % unter dem IPO-Preis.

„Wenn sich ein Anleger bereits genug Sorgen über den Zustand seines aktuellen Portfolios macht, ist er normalerweise nicht in der richtigen Stimmung, um in einen Börsengang zu investieren“, sagte ein führender europäischer Kapitalmarktbanker gegenüber Reuters.