Zeitpräferenztheorie von Interesse
Was ist die Zeitpräferenztheorie von Interesse?
Die Zeitpräferenztheorie des Zinses, auch bekannt als Agio-Zinstheorie oder österreichische Zinstheorie, erklärt Zinssätze in Bezug auf die Präferenz der Menschen, in der Gegenwart gegenüber der Zukunft zu verbringen.
Diese Theorie wurde vom Ökonomen Irving Fisher in „Die Theorie des Interesses, bestimmt durch Ungeduld, Einkommen auszugeben und Gelegenheit, es zu investieren“ entwickelt. Er beschrieb Zinsen als den Preis der Zeit und „einen Index für die Präferenz der Gemeinschaft für einen Dollar des gegenwärtigen Einkommens gegenüber einem Dollar des zukünftigen Einkommens“.
Die zentralen Thesen
- Die Zeitpräferenztheorie des Zinses, auch als Agio-Zinstheorie bezeichnet, hilft bei der Erklärung des Zeitwerts des Geldes.
- Diese Theorie argumentiert, dass die Menschen es vorziehen, heute Geld auszugeben und für später zu sparen, damit die Zinssätze immer positiv sind – was bedeutet, dass ein Dollar heute wertvoller ist als einer in der Zukunft.
- Andere Theorien erklären Zinssätze, wie die klassische Theorie, anders.
Wie die Zeitpräferenztheorie des Interesses funktioniert
Neben der Zeitpräferenztheorie des Zinses wurden andere Theorien entwickelt, um Zinssätze zu erklären. Die klassische Theorie erklärt Zinsen in Bezug auf Angebot und Nachfrage von Kapital. Die Kapitalnachfrage wird durch Investitionen und das Kapitalangebot durch Ersparnisse getrieben. Die Zinssätze schwanken und erreichen schließlich ein Niveau, bei dem das Kapitalangebot die Kapitalnachfrage deckt.
Die Liquiditätspräferenztheorie hingegen geht davon aus, dass Menschen Liquidität bevorzugen und veranlasst werden müssen, sie aufzugeben. Der Zinssatz soll dazu verleiten, auf Liquidität zu verzichten. Je länger sie aufgeben müssen, desto höher muss der Zinssatz sein. Daher sind die Zinsen beispielsweise für 10-jährige Anleihen in der Regel höher als für 2-jährige Anleihen.
Neoklassische Ansichten zur Zeitpräferenztheorie von Interesse
Die neoklassischen Ansichten von Irving Fisher zur Zeitpräferenztheorie des Interesses besagen, dass sich die Zeitpräferenz auf die Nutzenfunktion eines Individuums bezieht, oder auf das Ausmaß, in dem man den Wert oder Wert von Gütern misst, und wie dieses Individuum den Nutzen-Trade-Off zwischen gegenwärtigen Konsum und zukünftigen Konsum. Fisher glaubt, dass dies eine subjektive und exogene Funktion ist. Verbraucher, die zwischen Ausgaben und Sparen wählen, reagieren auf den Unterschied zwischen ihrer eigenen subjektiven Ungeduld beim Ausgeben oder ihrer subjektiven Zeitpräferenz und dem Marktzinssatz und passen ihr Ausgabe- und Sparverhalten entsprechend an.
Laut Fisher hängt die subjektive Zeitpräferenzrate von den Werten und der Situation eines Individuums ab. eine Person mit niedrigem Einkommen mag eine größere Zeitpräferenz haben und es vorziehen, jetzt zu verbringen, da sie weiß, dass zukünftige Bedürfnisse das Sparen erschweren werden; In der Zwischenzeit hat ein Verschwender möglicherweise eine geringere Zeitpräferenz und zieht es vor, jetzt zu sparen, da weniger Bedenken hinsichtlich zukünftiger Bedürfnisse bestehen.
Österreichische Denker zur Zeitpräferenztheorie des Interesses
Der österreichische Ökonom Eugen von Böhm-Bawerk, der die Theorie in seinem Buch Kapital und Zins darlegte, glaubt, dass der Wert von Gütern mit zunehmender Zeitdauer für ihre Fertigstellung sinkt, selbst wenn ihre Quantität, Qualität und Beschaffenheit gleich bleiben. Böhm-Bawerk nennt drei Gründe für den inhärenten Wertunterschied zwischen gegenwärtigen und zukünftigen Gütern: die Tendenz, dass in einer gesunden Wirtschaft das Güterangebot im Laufe der Zeit wächst; die Tendenz der Verbraucher, ihre zukünftigen Bedürfnisse zu unterschätzen; und die Präferenz von Unternehmern, die Produktion mit derzeit verfügbaren Materialien zu beginnen, anstatt auf das Erscheinen zukünftiger Waren zu warten.