Tochtergesellschaft

Was ist eine Tochtergesellschaft?

In der Unternehmenswelt ist eine Tochtergesellschaft ein Unternehmen, das zu einem anderen Unternehmen gehört, das normalerweise als  Muttergesellschaft oder Holdinggesellschaft bezeichnet wird.

Die Muttergesellschaft hält eine Mehrheitsbeteiligung an der Tochtergesellschaft, d. h. sie besitzt oder kontrolliert mehr als die Hälfte ihrer Aktien. In Fällen, in denen eine Tochtergesellschaft zu 100% im Besitz eines anderen Unternehmens ist, wird die Tochtergesellschaft als hundertprozentige Tochtergesellschaft bezeichnet. Tochtergesellschaften werden sehr wichtig, wenn es um eine umgekehrte Dreieckshypothek geht.

So funktioniert eine Tochtergesellschaft

Eine Muttergesellschaft kauft oder gründet eine Tochtergesellschaft, um der Muttergesellschaft bestimmte Synergien wie erhöhte Steuervorteile, diversifiziertes Risiko oder Vermögenswerte in Form von Erträgen, Ausrüstungen oder Immobilien zu bieten. Dennoch sind Tochtergesellschaften von ihren Muttergesellschaften getrennte und eigenständige juristische Personen, was sich in der Unabhängigkeit ihrer Verbindlichkeiten, Besteuerung und Unternehmensführung widerspiegelt. Wenn eine Muttergesellschaft eine Tochtergesellschaft im Ausland besitzt, muss die Tochtergesellschaft die Gesetze des Landes befolgen, in dem sie gegründet wurde und tätig ist.

Aufgrund ihrer Mehrheitsbeteiligung haben Muttergesellschaften jedoch häufig erheblichen Einfluss auf ihre Tochtergesellschaften. Sie stimmen – zusammen mit anderen Anteilseignern einer Tochtergesellschaft, falls vorhanden – über die Wahl des Verwaltungsrats einer Tochtergesellschaft ab, und es kann häufig zu Überschneidungen der Vorstandsmitglieder zwischen einer Tochtergesellschaft und ihrer Muttergesellschaft kommen.

Der Erwerb einer Beteiligung an einer Tochtergesellschaft unterscheidet sich von einer Fusion: Der Erwerb kostet die Muttergesellschaft in der Regel eine geringere Investition, und die Umwandlung eines Unternehmens in eine Tochtergesellschaft bedarf keiner Zustimmung der Gesellschafter, wie dies bei einer Fusion der Fall wäre. Auch zum Verkauf der Tochtergesellschaft ist keine Abstimmung erforderlich.

Um als Tochterunternehmen bezeichnet zu werden, müssen mindestens 50 % des Eigenkapitals eines Unternehmens von einem anderen Unternehmen beherrscht werden. Ist der Anteil geringer, gilt das Unternehmen als  assoziiertes Unternehmen oder verbundenes Unternehmen. In der Finanzberichterstattung wird ein assoziiertes Unternehmen anders behandelt als eine Tochtergesellschaft.

Tochterunternehmen Financials

Eine Tochtergesellschaft erstellt in der Regel unabhängige Abschlüsse. In der Regel werden diese an das Mutterunternehmen gesendet, das sie – wie auch Finanzdaten aus allen Geschäftsbereichen – aggregiert und in den Konzernabschluss einbezieht. Im Gegensatz dazu werden die Finanzwerte eines assoziierten Unternehmens nicht mit den Eltern zusammengeführt. Stattdessen verbucht das Mutterunternehmen den Wert seiner Beteiligung am assoziierten Unternehmen als Vermögenswert in seiner Bilanz.

Wie üblich und gemäß der Securities and Exchange Commission  (SEC) sollten börsennotierte Unternehmen grundsätzlich alle Unternehmen oder Tochtergesellschaften im Mehrheitsbesitz konsolidieren. Die Konsolidierung wird in der Regel als eine sinnvollere Rechnungslegungsmethode angesehen als die Bereitstellung separater Finanzdaten für eine Muttergesellschaft und jede ihrer Tochtergesellschaften.

eBay hat beispielsweise in seiner konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung für das am 31. Dezember 2017 endende Jahr einen Gesamtumsatz von 9,6 Milliarden US-Dollar ausgewiesen. Das E-Commerce-Unternehmen stellt im Jahresbericht fest, dass die einzelne inländische und konsolidierte Tochtergesellschaft StubHub einen Umsatz von 307 Millionen US-Dollar erzielt hat.

Die SEC gibt an, dass nur in seltenen Fällen, beispielsweise bei Insolvenz einer Tochtergesellschaft, eine Tochtergesellschaft im Mehrheitsbesitz nicht konsolidiert werden sollte. Ein  nicht konsolidiertes Tochterunternehmen  ist ein Tochterunternehmen mit Finanzdaten, die nicht im Abschluss des Mutterunternehmens enthalten sind. Das Eigentum an solchen Unternehmen wird in der Regel als Eigenkapitalinvestition behandelt und in der Bilanz des Mutterunternehmens als Vermögenswert ausgewiesen. Aus aufsichtsrechtlichen Gründen sind nicht konsolidierte Tochterunternehmen in der Regel solche, an denen Mutterunternehmen keine wesentliche Beteiligung halten.

Vor- und Nachteile für Tochterunternehmen

Die subsidiäre Struktur hat Vor- und Nachteile.

Tochtergesellschaften können Probleme für eine Muttergesellschaft eindämmen und begrenzen. Potenzielle Verluste der Muttergesellschaft können begrenzt werden, indem die Tochtergesellschaft als eine Art Haftungsschutz gegen Vermögensschäden oder Klagen genutzt wird. Unterhaltungsunternehmen stellen aus diesem Grund häufig einzelne Filme oder Fernsehsendungen als separate Tochtergesellschaften ein.

Auch die Struktur der Tochtergesellschaften kann steuerliche Vorteile bieten: Sie dürfen nur in ihrem Bundesland oder Land steuerpflichtig sein, anstatt den gesamten Gewinn der Muttergesellschaft bezahlen zu müssen.

Tochtergesellschaften können Experimentierfeld für unterschiedliche Organisationsstrukturen, Fertigungstechniken und Produkttypen sein. Unternehmen der Modebranche haben oft eine Vielzahl von Marken oder Labels, die jeweils als Tochterunternehmen gegründet sind. (Weitere Informationen finden Sie unter „ Tochtergesellschaft vs. Schwesterunternehmen verstehen “).

Vorteile

• Eingeschränkte/begrenzte Verluste
• Steuervorteile
• Einfacher zu etablieren und zu verkaufen
• Synergie mit anderen Unternehmensbereichen, Tochtergesellschaften

Nachteile

• Zusätzliche rechtliche, buchhalterische Arbeit
• Mehr Bürokratie
• Komplexe Jahresabschlüsse
• Haftung für Handlungen, Schulden der Tochtergesellschaft

Allerdings haben Tochtergesellschaften auch einige Nachteile. Das Aggregieren und Konsolidieren der Finanzdaten einer Tochtergesellschaft macht die Buchhaltung einer Muttergesellschaft komplizierter und komplexer.

Da Tochterunternehmen bis zu einem gewissen Grad unabhängig bleiben müssen, müssen Transaktionen mit der Muttergesellschaft möglicherweise „zu marktüblichen Bedingungen“ erfolgen, und die Muttergesellschaft hat möglicherweise nicht die gewünschte Kontrolle. Die Muttergesellschaft kann jedoch auch für kriminelle Handlungen oder unternehmerisches Fehlverhalten der Tochtergesellschaft haftbar gemacht werden. Möglicherweise muss sie die Darlehen der Tochtergesellschaft garantieren, wodurch sie finanziellen Verlusten ausgesetzt ist.

Beispiel für Tochtergesellschaften aus der Praxis

Aktiengesellschaften sind von der SEC verpflichtet, bedeutende Tochtergesellschaften gemäß Artikel 601 der Verordnung SK offenzulegen. Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. hat beispielsweise eine lange und vielfältige Liste von Tochterunternehmen, darunter Dairy Queen, Clayton Homes, Business Wire, GEICO und Helzberg Diamonds.

Die Übernahme vieler verschiedener Unternehmen durch Berkshire Hathaway folgt Buffetts oft diskutierter Strategie, unterbewertete Vermögenswerte zu kaufen und diese zu behalten. Im Gegenzug können akquirierte Tochtergesellschaften oft eigenständig weiterarbeiten und erhalten Zugang zu breiteren finanziellen Ressourcen. Aus einer Anlage zu Berkshires Jahresanmeldung für das am 31. Dezember 2018 endende Jahr geht hervor, dass das Unternehmen mehr als 270 Tochtergesellschaften besitzt.

Wie Berkshire Hathaway hat Alphabet Inc. viele Tochtergesellschaften. Diese separaten Geschäftseinheiten führen alle einzigartige Operationen durch, die Alphabet durch Diversifizierung, Umsatz, Ergebnis sowie Forschung und Entwicklung (F&E) einen Mehrwert bieten.

Zum Beispiel Gehweg Labs, ein kleines Startup, das eine Tochtergesellschaft von Alphabet ist, sucht die öffentlichen Nahverkehr in den Vereinigten Staaten zu modernisieren. Das Unternehmen hat ein Managementsystem für öffentliche Verkehrsmittel entwickelt, das Millionen von Datenpunkten von Smartphones, Autos und Wi-Fi-Hotspots aggregiert, um zu analysieren und vorherzusagen, wo sich Verkehr und Pendler am meisten sammeln. Das System kann öffentliche Verkehrsmittel wie Busse in diese überlasteten Gebiete umleiten, um das öffentliche Verkehrssystem effizient in Bewegung zu halten.

Für Alphabet stellt Sidewalk Labs eine Geschäftseinheit zur Verfügung, die Technologien entwickelt, die eines Tages dem gesamten Unternehmen helfen können. Da eines der größten Produkte von Alphabet Google Maps ist, können Tochtergesellschaften wie Sidewalk Labs den gesamten Geschäftsbetrieb des Unternehmens stärken.