Kreditwürdigkeit von Staaten
Was ist eine staatliche Bonität?
Ein Rating von Staaten ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Stelle. Die Kreditratings von Staaten können Anlegern Einblicke in das Risikoniveau geben, das mit einer Anlage in die Schuldtitel eines bestimmten Landes verbunden ist, einschließlich politischer Risiken.
Auf Antrag des Landes bewertet eine Ratingagentur sein wirtschaftliches und politisches Umfeld, um ihm ein Rating zu geben. Die Erlangung einer guten Bonität für Staatsanleihen ist in der Regel für Entwicklungsländer unerlässlich, die Zugang zu Finanzmitteln auf den internationalen Anleihemärkten wünschen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Ein Kreditrating für Staaten ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Stelle.
- Anleger verwenden Kreditratings von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes zu beurteilen.
- Standard & Poor’s vergibt ein Rating von BBB- oder höher für Länder, die es als Investment Grade betrachtet, und Ratings von BB+ oder niedriger gelten als spekulativ oder als „Junk“ eingestuft.
- Moody’s betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ.
Die Kreditwürdigkeit von Staaten verstehen
Neben der Emission von Anleihen auf ausländischen Anleihemärkten ist eine weitere häufige Motivation für Länder, eine Kreditwürdigkeit zu erhalten, die Anziehung ausländischer Direktinvestitionen ( FDI ). Viele Länder holen Ratings von den größten und bekanntesten Ratingagenturen ein, um das Vertrauen der Anleger zu stärken. Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch Ratings sind die drei einflussreichsten Agenturen.
Andere bekannte Ratingagenturen sind China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS und Japan Credit Rating Agency ( JCR ). Unterabteilungen von Ländern geben manchmal ihre eigenen Staatsanleihen aus, für die ebenfalls Ratings erforderlich sind. Viele Agenturen schließen jedoch kleinere Gebiete aus, z. B. Regionen, Provinzen oder Gemeinden eines Landes.
Anleger verwenden Kreditratings von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes zu beurteilen.
Das Kreditrisiko von Staaten, das sich in der Kreditwürdigkeit von Staaten widerspiegelt, stellt die Wahrscheinlichkeit dar, dass ein Staat seinen Schuldenverpflichtungen in Zukunft nicht nachkommen kann oder will. Bei der Entscheidung, wie riskant es sein kann, in ein bestimmtes Land oder eine bestimmte Region zu investieren, spielen mehrere Schlüsselfaktoren eine Rolle. Dazu gehören die Schuldendienstquote, das Wachstum der inländischen Geldmenge, die Importquote und die Varianz der Exporteinnahmen.
Viele Länder sahen sich nach der Finanzkrise von 2008 einem wachsenden Staatskreditrisiko ausgesetzt, was weltweite Diskussionen über die Notwendigkeit, ganze Nationen zu retten, entfachte. Gleichzeitig warfen einige Länder den Ratingagenturen vor, ihre Schulden zu schnell herabzustufen. Die Agenturen wurden auch dafür kritisiert, dass sie einem „Emittentenzahl“-Modell folgen, bei dem die Nationen die Agenturen bezahlen, um sie zu bewerten. Diese potenziellen Interessenkonflikte würden nicht auftreten, wenn die Anleger für die Ratings zahlen würden.
Beispiele für Kreditratings von Staaten
Standard & Poor’s vergibt ein Rating von BBB- oder höher für Länder, die als Investment Grade eingestuft werden, und Ratings von BB+ oder niedriger gelten als spekulativ oder als „Junk“ eingestuft. S&P bewertete Argentinien 2019 mit CCC, während Chile das Rating A+ beibehielt. Fitch hat ein ähnliches System.
Moody’s betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ. Griechenland erhielt 2019 von Moody’s ein B1-Rating, während Italien ein Rating von Baa3 hatte. Zusätzlich zu ihren Briefbewertungen bieten alle drei Agenturen eine Ein-Wort-Bewertung der aktuellen wirtschaftlichen Aussichten jedes Landes: positiv, negativ oder stabil.
Sovereign Credit Ratings in der Eurozone
Die europäische Schuldenkrise reduzierte die Kreditwürdigkeit vieler europäischer Nationen und führte zum Eurozone können ihre nationalen Zentralbanken nicht „Geld drucken“ lassen, um Zahlungsausfälle zu vermeiden. Der Euro führte zwar zu einem erhöhten Handel zwischen den Mitgliedsstaaten, erhöhte aber auch die Wahrscheinlichkeit, dass Mitglieder ausfallen und verringerte die Kreditwürdigkeit vieler Staaten.