Staatliche Bonität
Was ist eine staatliche Bonität?
Eine staatliche Bonität ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einheit. Staatliche Ratings können Anlegern Einblicke in das Risiko geben, das mit der Anlage in die Schulden eines bestimmten Landes verbunden ist, einschließlich etwaiger politischer Risiken.
Auf Ersuchen des Landes bewertet eine Ratingagentur ihr wirtschaftliches und politisches Umfeld, um ihm ein Rating zuzuweisen. Für Entwicklungsländer, die Zugang zu Finanzmitteln auf den internationalen Anleihemärkten wünschen, ist es in der Regel unerlässlich, eine gute Bonität der Staaten zu erreichen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Eine staatliche Bonität ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einheit.
- Anleger verwenden die Bonität von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes zu bewerten.
- Standard & Poor’s bewertet Länder mit Investment-Grade-Rating mit BBB- oder höher, und BB + oder niedriger gelten als spekulativ oder mit Junk-Rating.
- Moody’s betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ.
Grundlegendes zur Bonität von Staaten
Neben Anleihen in Auslandsschulden Märkte, eine weitere gemeinsame Motivation für Länder Ausstellung eines souveränen Kredit – Rating zu erhalten, ist die ausländischen Direktinvestitionen (anziehen FDI ). Viele Länder suchen Ratings bei den größten und bekanntesten Ratingagenturen, um das Vertrauen der Anleger zu fördern. Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch Ratings sind die drei einflussreichsten Agenturen.
Weitere bekannte Ratingagenturen sind die China Chengxin International Credit Rating Company, die Dagong Global Credit Rating, DBRS und die Japan Credit Rating Agency ( JCR ). Unterabteilungen von Ländern geben manchmal ihre eigenen Staatsanleihen aus, für die ebenfalls Ratings erforderlich sind. Viele Agenturen schließen jedoch kleinere Gebiete aus, z. B. Regionen, Provinzen oder Gemeinden eines Landes.
Anleger verwenden die Bonität von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes zu bewerten.
Das staatliche Kreditrisiko, das sich in den Kreditratings von Staaten widerspiegelt, stellt die Wahrscheinlichkeit dar, dass eine Regierung möglicherweise nicht in der Lage oder nicht bereit ist, ihre Schuldenverpflichtungen in Zukunft zu erfüllen. Bei der Entscheidung, wie riskant es sein kann, in ein bestimmtes Land oder eine bestimmte Region zu investieren, spielen mehrere Schlüsselfaktoren eine Rolle. Dazu gehören die Schuldendienstquote, das Wachstum der inländischen Geldmenge, die Importquote und die Varianz der Exporteinnahmen.
Viele Länder waren nach der Finanzkrise von 2008 einem wachsenden Risiko für Staatsanleihen ausgesetzt, was zu globalen Diskussionen über die Rettung ganzer Nationen führte. Gleichzeitig warfen einige Länder den Ratingagenturen vor, zu schnell zu sein, um ihre Schulden herabzustufen. Die Agenturen wurden auch dafür kritisiert, dass sie einem „Emittentengeld“ -Modell folgen, bei dem die Nationen die Agenturen bezahlen, um sie zu bewerten. Diese potenziellen Interessenkonflikte würden nicht auftreten, wenn die Anleger für die Ratings zahlen würden.
Beispiele für staatliche Kreditratings
Standard & Poor’s bewertet Länder mit Investment-Grade Rating mit einem BBB- oder höheren Rating, und Grade mit BB + oder niedriger gelten als spekulativ oder als „Junk“. S & P verlieh Argentinien 2019 eine CCC-Note, während Chile ein A + -Rating beibehielt. Fitch hat ein ähnliches System.
Moody’s betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ. Griechenland erhielt 2019 ein B1-Rating von Moody’s, während Italien ein Baa3-Rating hatte. Zusätzlich zu ihren Briefbewertungen bieten alle drei Agenturen eine Ein-Wort-Bewertung der aktuellen wirtschaftlichen Aussichten jedes Landes: positiv, negativ oder stabil.
Länderratings in der Eurozone
Die europäische Schuldenkrise hat die Kreditwürdigkeit vieler europäischer Staaten herabgesetzt und zum Eurozone können ihre nationalen Zentralbanken nicht „Geld drucken“ lassen, um Ausfälle zu vermeiden. Während der Euro zu einem verstärkten Handel zwischen Mitgliedstaaten führte, erhöhte er auch die Wahrscheinlichkeit, dass Mitglieder ausfallen, und reduzierte viele staatliche Ratings.