Short-Put

Was ist ein Short-Put?

Ein Short- Put bezieht sich darauf, wenn ein Händler einen Optionshandel durch den Verkauf oder das Schreiben  einer Put-Option eröffnet. Der Händler, der die Put-Option kauft, ist in  dieser Option long, und der Händler, der diese Option geschrieben hat, ist short. Der Stillhalter (Short) der Put-Option erhält die Prämie  (Optionskosten), und der Gewinn aus dem Trade ist auf diese Prämie begrenzt.

Grundlagen des Short-Put

Ein Short-Put wird auch als ungedeckter Put oder nackter Put bezeichnet. Wenn ein Anleger eine Put-Option schreibt, ist dieser Anleger verpflichtet, Aktien der zugrunde liegenden Aktie zu kaufen, wenn der Käufer der Put-Option  die Option ausübt. Dem Short-Put-Inhaber könnte auch vor Ausübung des Käufers oder dem Verfall der Option ein erheblicher Verlust entstehen, wenn der Kurs des Basiswerts unter den Ausübungspreis  der Short-Put-Option fällt.

Short-Put-Mechanik

Ein Short-Put entsteht, wenn ein Trade durch den Verkauf eines Puts eröffnet wird. Für diese Aktion erhält der Schreiber (Verkäufer) eine Prämie für das Schreiben einer Option. Der Gewinn des Schreibers aus der Option ist auf die erhaltene Prämie begrenzt.

Einen Optionshandel zu initiieren, um eine Position durch den Verkauf eines Puts zu eröffnen, unterscheidet sich vom Kauf einer Option und dem anschließenden Verkauf. In letzterem Fall wird der Verkaufsauftrag verwendet, um eine Position zu schließen und einen Gewinn oder Verlust zu sichern. Im ersteren Fall eröffnet der Verkauf (Schreiben) die Put-Position.

Wenn ein Trader einen Short-Put initiiert, glaubt er wahrscheinlich, dass der Preis des Basiswerts über dem Ausübungspreis des geschriebenen Puts bleiben wird. Bleibt der Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis der Put-Option, verfällt die Option wertlos und der Stillhalter behält die Prämie. Fällt der Kurs des Basiswerts unter den Ausübungspreis, drohen dem Stillhalter potenzielle Verluste.

Einige Trader verwenden einen Short-Put, um das zugrunde liegende Wertpapier zu kaufen. Angenommen, Sie möchten eine Aktie für 25 US-Dollar kaufen, die derzeit jedoch für 27 US-Dollar gehandelt wird. Der Verkauf einer Put-Option mit einem Ausübungspreis von 25 US-Dollar bedeutet, dass Sie, wenn der Kurs unter 25 US-Dollar fällt, diese Aktie für 25 US-Dollar kaufen müssen, was Sie sowieso tun wollten. Der Vorteil besteht darin, dass Sie für das Schreiben der Option eine Prämie erhalten haben. Wenn Sie eine Prämie von 1 USD für den Kauf der Option erhalten haben, haben Sie Ihren Kaufpreis effektiv auf 24 USD reduziert. Wenn der Kurs des Basiswerts nicht unter 25 USD fällt, behalten Sie immer noch die Prämie von 1 USD.

Risiko

Der Gewinn aus einem Short-Put ist auf die erhaltene Prämie begrenzt, das Risiko kann jedoch erheblich sein. Beim Schreiben eines Puts muss der Schreiber den Basiswert zum Ausübungspreis kaufen. Fällt der Kurs des Basiswerts unter den Ausübungspreis, kann dem Put-Schreiber ein erheblicher Verlust drohen. Wenn der Put-Ausübungspreis beispielsweise 25 US-Dollar beträgt und der Kurs des Basiswerts auf 20 US-Dollar fällt, muss der Put-Schreiber mit einem Verlust von 5 US-Dollar pro Aktie (abzüglich der erhaltenen Prämie) konfrontiert werden. Sie können den Optionshandel glattstellen (eine Option kaufen, um den Short zu kompensieren), um den Verlust zu realisieren, oder die Option verfallen lassen, wodurch die Option ausgeübt wird und der Put-Schreiber den Basiswert zu 25 USD besitzt.

Wenn die Option ausgeübt wird und der Stillhalter die Aktien kaufen muss, erfordert dies einen zusätzlichen Baraufwand. In diesem Fall muss der Händler für jeden Short-Put-Kontrakt Aktien im Wert von 2.500 USD (25 x 100 USD Aktien) kaufen.

Short-Put-Beispiel

Angenommen, ein Investor ist  optimistisch  in Bezug auf die hypothetische Aktie XYZ Corporation, die derzeit mit 30 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Investor geht davon aus, dass die Aktie in den nächsten Monaten kontinuierlich auf 40 USD steigen wird. Der Trader könnte einfach Aktien kaufen, aber dies erfordert 3.000 US-Dollar an Kapital, um 100 Aktien zu kaufen. Das Schreiben einer Put-Option generiert sofort Erträge, kann aber später zu Verlusten führen (ebenso wie der Kauf von Aktien).

Der Anleger schreibt eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 32,50 USD, die in drei Monaten verfällt, für 5,50 USD. Daher ist der maximale Gewinn auf 550 USD (5,50 USD x 100 Aktien) begrenzt. Der maximale Verlust beträgt 2.700 USD oder (32,50 USD – 5,50 USD) x 100 Aktien. Der maximale Verlust tritt ein, wenn der Basiswert auf Null fällt und der Put-Writer die Aktien immer noch zu 32,50 USD kaufen muss. Der Verlust wird teilweise durch die erhaltene Prämie ausgeglichen.