Risikoverschiebung
Was ist Risikoverschiebung?
Risikoverschiebung ist die Übertragung des Risikos auf eine andere Partei. Risikoverschiebungen haben viele Konnotationen. Die häufigste ist die Tendenz eines Unternehmens oder Finanzinstituts, das in finanzielle Not geraten ist, übermäßige Risiken einzugehen. Dieses risikoreiche Verhalten wird in der Regel mit dem Ziel durchgeführt, hohe Erträge für Anteilseigner zu erzielen, die nur ein geringes zusätzliches Abwärtsrisiko aufweisen, aber möglicherweise eine erhebliche zusätzliche Rendite erzielen.
Eine Risikoverschiebung tritt auch auf, wenn ein Unternehmen vom Angebot eines leistungsorientierten Plans zum beitragsorientierten Plan für Mitarbeiter wechselt. In diesem Fall hat sich das mit Renten verbundene Risiko vom Unternehmen auf seine Mitarbeiter verlagert.
Die zentralen Thesen
- Die Risikoverschiebung überträgt das Risiko oder die Haftung von einer Partei auf eine andere.
- Risikoverschiebungen sind in der Finanzwelt üblich, in der bestimmte Parteien bereit sind, das Risiko anderer gegen eine Gebühr zu übernehmen.
- Die Versicherung überträgt beispielsweise das Risiko eines Schadens vom Versicherungsnehmer auf den Versicherer.
Risikoverschiebung erklärt
Eine Risikoverschiebung für ein in Schwierigkeiten geratenes Unternehmen mit erheblichen Schulden tritt auf, weil mit abnehmendem Eigenkapital der Anteil der Schuldner am Unternehmen zunimmt. Wenn das Unternehmen also ein höheres Risiko eingeht, entstehen den Aktionären potenzielle zusätzliche Gewinne , während das Abwärtsrisiko auf die Schuldner fällt, was bedeutet, dass sich das Risiko von ersteren auf letztere verlagert hat.
Da das Management nicht für entstandene Verluste haftet, gehen Finanzinstitute in potenziellen oder tatsächlichen Notlagen häufig riskante Kredite ein, die sich negativ auf die Wirtschaft auswirken können, indem sie Vermögensblasen und Bankenkrisen schüren.
Beispiel für eine Risikoverschiebung
In einem Forschungsbericht vom Oktober 2011 nennt der Internationale Währungsfonds New Century Financial – einen großen Subprime Originator – als klassisches Beispiel für Risikoverschiebung. Das IWF-Papier stellt fest, dass die Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve im Jahr 2004 zu einem „negativen Schock“ für das große Kreditportfolio von New Century geführt hat, das sie für Investitionen hielt. New Century reagierte auf diesen Schock mit der groß angelegten Vermarktung von „Nur-Zins“ -Krediten, die riskanter und empfindlicher gegenüber Immobilienpreisen waren als Standardkredite.
Dieses Risikoverschiebungsverhalten zeigte sich auch in den Geschäftspraktiken anderer Subprime-Hypothekendarlehensgeber, die die US- Immobilienblase im ersten Jahrzehnt der 2000er Jahre befeuerten und deren anschließender Zusammenbruch die bedeutendste globale Bankenkrise und Rezession seit den 1930er Jahren verursachte.
Alternativen zur Risikoverschiebung
Das Risikomanagement ist möglicherweise einer Risikoverschiebung durch notleidende Unternehmen und Institutionen vorzuziehen. Die Risikomanagementstrategie konzentriert sich auf die Abwägung von Risiko und Rendite, um einen Cashflow zu generieren, der ausreicht, um finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen, anstatt den Ansatz der Risikoverschiebung zu verfolgen. Unternehmen sind seit der Großen Rezession einer strengeren Regulierung ausgesetzt, um einen umsichtigeren Ansatz beim Risikomanagement zu fördern.