Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage
Was ist ein umgekehrtes Cash-and-Carry-Arbitrage?
Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage ist eine marktneutrale Strategie, die eine Short-Position in einem Vermögenswert und eine Long- Futures Position in demselben Vermögenswert kombiniert. Sein Ziel ist es Preisineffizienzen zwischen diesen Vermögenswert Cash oder auszubeuten Spot, Preis und die entsprechenden Zukunft des Preis zu generieren riskless Gewinne.
Die zentralen Thesen
- Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage ist eine marktneutrale Strategie, die eine Short-Position in einem Vermögenswert und eine Long-Futures-Position in demselben Vermögenswert kombiniert.
- Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage versucht, Preisineffizienzen zwischen dem Barpreis dieses Vermögenswerts und dem entsprechenden Futures-Preis auszunutzen, um risikolose Gewinne zu erzielen.
- Eine Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage-Strategie lohnt sich nur, wenn der Futures-Preis im Verhältnis zum Spotpreis des Assets günstig ist.
Verständnis der umgekehrten Cash-and-Carry-Arbitrage
Wie der Name schon sagt, ist die umgekehrte Cash-and-Carry-Arbitrage das Spiegelbild einer regulären Cash-and-Carry-Arbitrage. Bei letzterem trägt der Arbitrage den Vermögenswert bis zum Ablaufdatum des Futures-Kontrakts, zu welchem Zeitpunkt der Vermögenswert gegen den Futures-Kontrakt geliefert wird.
Bei einer umgekehrten Cash-and-Carry-Arbitrage hält der Arbitrage eine Short-Position in dem Vermögenswert, üblicherweise eine Aktie oder einen Rohstoff, und eine Long-Position im Futures-Kontrakt dieses Vermögenswerts.
Bei Fälligkeit akzeptiert der Arbitrageur die Lieferung des Vermögenswerts gegen den Futures-Kontrakt, der zur Deckung der Short-Position verwendet wird. Diese Strategie ist nur praktikabel, wenn der Futures-Preis niedriger ist als der Spot-Preis des Vermögenswertes. Das heißt, der Erlös aus dem Leerverkauf sollte den Preis des Futures-Kontrakts und die mit dem Halten der Short-Position im Vermögenswert verbundenen Kosten übersteigen.
Eine Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage-Strategie lohnt sich nur, wenn der Futures-Preis im Verhältnis zum Spotpreis des Assets günstig ist. Dies ist eine Bedingung bekannt als Warda, wo Futures – Kontrakte mit späterem Fälligkeitstermin, auch bekannt als Rück Monat mit einem Abschlag auf die Spotpreisverträge, Handel. Der Arbitrageur setzt darauf, dass dieser abnormale Zustand wieder in den Normalzustand zurückkehrt und so die Umgebung für einen risikolosen Gewinn schafft.
Beispiel für Cash-and-Carry-Arbitrage
Betrachten Sie das folgende Beispiel einer umgekehrten Cash-and-Carry-Arbitrage. Angenommen, ein Vermögenswert wird derzeit zu 104 USD gehandelt, während der einmonatige Futures-Kontrakt bei 100 USD liegt. Darüber hinaus betragen die monatlichen Lagerkosten für die Short-Position (z. B. Dividenden sind vom Leerverkäufer zu zahlen) 2 USD. In diesem Fall würde der Arbitrage eine Short-Position in dem Vermögenswert zu 104 USD eröffnen und gleichzeitig den einmonatigen Futures-Kontrakt zu 100 USD kaufen. Bei Fälligkeit des Futures-Kontrakts akzeptiert der Händler die Lieferung des Vermögenswerts und verwendet ihn, um die Short-Position im Vermögenswert zu decken, wodurch ein Arbitrage- oder risikoloser Gewinn von 2 USD (104 USD – 100 USD – 2 USD) sichergestellt wird.
Der Begriff riskless ist nicht ganz richtig als Risiko noch, wie eine Erhöhung der Lagerhaltungskosten vorhanden ist, oder die Broker – Firma seiner Anhebung Marge Raten. Das Risiko von Marktbewegungen, die die Hauptkomponente bei jedem regulären Long- oder Short-Trade darstellen, wird jedoch dadurch gemindert, dass, sobald der Trade in Gang gesetzt wurde, der nächste Schritt die Lieferung des Vermögenswerts gegen den Futures-Kontrakt ist. Es besteht keine Notwendigkeit, bei Ablauf auf eine der beiden Seiten des Handels auf dem offenen Markt zuzugreifen.