Zurück Monate
Was sind Back-Monate?
An den Warenterminmärkten bezeichnet der Begriff „Rückmonate“ die Terminkontrakte, deren Liefertermine relativ weit in der Zukunft liegen. Im Gegensatz dazu sind die sogenannten Frontmonate diejenigen, die dem heutigen Datum am nächsten sind.
Die zentralen Thesen
- Back-Month-Futures-Kontrakte sind solche, deren Lieferdatum zu den spätesten verfügbaren gehört.
- Sie sind das Gegenteil von Front-Monats-Futures-Kontrakten.
- Back-Month-Kontrakte sind in der Regel teurer als Front-Month-Kontrakte, da sie aufgrund von Zeit und relativer Liquidität zusätzliche Risikoprämien beinhalten.
So funktionieren Back-Monate
Die Warenterminmärkte sind ein großer und wichtiger Teil des globalen Finanzsystems. Durch sie können Rohstoffverbraucher – beispielsweise Hersteller, die bei der Herstellung ihrer Produkte auf Rohstoffe angewiesen sind – vorausplanen, indem sie Materialien für mehrere Monate im Voraus kaufen. Ebenso können Händler die Warenterminmärkte nutzen, um auf Warenpreise zu spekulieren oder eine Risikoabsicherung vorzunehmen.
Abhängig von ihren spezifischen Bedürfnissen bevorzugen Käufer möglicherweise Verträge, die relativ nahe oder weit in der Zukunft liegen. Die Kontrakte mit Lieferterminen, die am weitesten in der Zukunft liegen, werden als Back-Month-Kontrakte für diese Ware bezeichnet. Diese Kontrakte sind hinsichtlich Quantität und Qualität der zugrunde liegenden Rohstoffe identisch mit den Kontrakten der anderen Monate. Ihre Preise unterscheiden sich jedoch häufig, vor allem aufgrund der erhöhten Unsicherheit, die mit Futures-Kontrakten für den letzten Monat verbunden ist.
Angesichts der Vielzahl von Faktoren, die die Rohstoffpreise beeinflussen können – darunter Produktionsverzögerungen, Wetterbedingungen und sogar politische Risiken – ist es sinnvoll, dass Futures mit Lieferterminen weiter in der Zukunft liegen. Diese Dynamik wird noch dadurch verstärkt, dass Back-Month-Kontrakte tendenziell ein geringeres Handelsvolumen aufweisen als Front-Month-Kontrakte. Diese relative Illiquidität erhöht ihr Risiko und tendenziell ihren Preis. Wenn die Marktteilnehmer glauben, dass der Preis des Rohstoffs im Laufe der Zeit sinken wird, können Back-Month-Kontrakte trotz dieser Faktoren natürlich günstiger sein als Front-Month-Kontrakte.
Real-World-Beispiel für zurückliegende Monate
Nehmen Sie zur Veranschaulichung an, dass Sie auf dem Markt sind, um Weizen-Futures zu kaufen. Es ist der 15. April, und die nächsten Weizen-Futures-Kontrakte laufen am 30. Mai aus. Sie gehen davon aus, dass der Weizenpreis im Juni steigen wird. Statt den ersten Monatskontrakt vom Mai zu kaufen, kaufen Sie einen Kontrakt so weit wie möglich – in diesem Fall Fall, November.
In diesem Szenario würde der November-Kontrakt als Back-Month-Kontrakt betrachtet, und Sie wären verpflichtet, den Weizen zu diesem Zeitpunkt abzunehmen, es sei denn, Sie verkaufen den Futures-Kontrakt vorher aus.