Realisierter Ertrag
Was ist die realisierte Rendite?
Die realisierte Rendite ist die tatsächliche Rendite, die während der Haltedauer einer Anlage erzielt wird. Dies kann Dividenden, Zinszahlungen und andere Barausschüttungen umfassen. Der Begriff „realisierte Rendite“ kann auf eine vor Fälligkeit verkaufte Anleihe oder auf ein Dividendenpapier angewendet werden. Im Allgemeinen umfasst die realisierte Rendite von Anleihen die während der Haltedauer erhaltenen Kuponzahlungen zuzüglich oder abzüglich der Wertänderung der ursprünglichen Anlage, die auf jährlicher Basis berechnet wird.
Die zentralen Thesen
- Die realisierte Rendite ist die tatsächliche Rendite, die während der Haltedauer einer Anlage erzielt wird, und kann Dividenden, Zinszahlungen und andere Barausschüttungen umfassen.
- Die realisierte Rendite von Anlagen mit Fälligkeit wird in den meisten Fällen von der angegebenen Rendite bis zur Fälligkeit abweichen.
- Auf dem Anleihenmarkt ist es üblich, die Begriffe „realisierte Rendite“ und „realisierte Rendite“ synonym zu verwenden.
- Der Begriff „realisierte Rendite“ wird für Anleihen, CDs und Rentenfonds verwendet, aber „realisierte Rendite“ ist im Allgemeinen der bevorzugte Begriff für Aktien.
Erzielte Erträge verstehen
Die realisierte Rendite von Anlagen mit Fälligkeitstermin wird in den meisten Fällen von der angegebenen Rendite bis zur Fälligkeit ( YTM ) abweichen. Eine Ausnahme tritt auf, wenn eine Anleihe zum Nennwert gekauft und verkauft wird, der auch der Rückzahlungspreis der Anleihe bei Fälligkeit ist. Beispielsweise liefert eine Anleihe mit einem Kupon von 5%, die zum Nennwert gekauft und verkauft wird, eine realisierte Rendite von 5% für die Haltedauer. Dieselbe Anleihe, die bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt wird, ergibt eine Rendite bis zur Fälligkeit von 5%. In allen anderen Fällen werden die realisierten Renditen auf der Grundlage der erhaltenen Zahlungen und der Wertänderung des Kapitals im Verhältnis zum investierten Betrag berechnet.
Die realisierte Rendite ist das, was ein Anleihemarktteilnehmer tatsächlich erhält, was nicht unbedingt die angegebene Rendite bis zur Fälligkeit ist. Bei gleicher Kreditqualität entspricht eine einjährige Anleihe mit einem Kupon von 3 % und einem Kapital von 100 USD zu einem Preis von 102 USD in etwa einer einjährigen Anleihe mit einem Kupon von 1 %, die zum Nennwert verkauft wird. Wir drücken diese Äquivalenz dadurch aus, dass beide Anleihen eine Verfallrendite von etwa 1 % aufweisen. Nehmen wir jedoch an, der Marktzinssatz fällt einen Monat später um einen halben Prozentpunkt und die Kurse für einjährige Anleihen steigen als Reaktion auf niedrigere Zinsen um etwa 0,5%. Verkauft der Anleger die Anleihen bereits nach diesem einen Monat ohne Couponzahlungen zu erhalten, ergibt sich eine realisierte Rendite von etwas über 6% auf Jahresbasis.
Realisiert Ausbeute ist auch ein äußerst nützliches Konzept zur Bewertung von High-Yield – Anleihen. Die realisierte Rendite bietet Anlegern die Möglichkeit, mit der Tatsache umzugehen, dass einige Hochzinsanleihen fast immer ausfallen.
Die realisierte Rendite eines Hochzinsanleihenfonds wird aufgrund von Zahlungsausfällen wahrscheinlich niedriger sein als seine Rendite bis zur Fälligkeit.
Ein Beispiel soll verdeutlichen, wie die realisierte Rendite am Markt für Hochzinsanleihen funktioniert. Nehmen wir an, dass die Zinsen und die Gesamtausfallrisiko das gleiche für ein bestimmtes Jahr bleiben. In diesem Jahr bieten einjährige Treasuries eine Verfallrendite von 0,5%. Gleichzeitig weist ein High-Yield-Anleihenfonds eine Verfallrendite von 5 % auf, aber 3 % der Anleihen fallen im Jahresverlauf aus. Die realisierte Rendite des High-Yield-Rentenfonds lag aufgrund der Ausfälle bei nur 2 % gegenüber einer Verfallrendite von 5 %. Dagegen lag die realisierte Rendite bei den Treasuries bei 0,5%, was mit ihrer Verfallrendite identisch war.
Realisierte Rendite vs. realisierte Rendite
Die realisierte Rendite ist wie die realisierte Rendite einfach, wie viel Geld der Anleger tatsächlich verdient hat. Auf dem Anleihenmarkt ist es üblich, die Begriffe „realisierte Rendite“ und „realisierte Rendite“ synonym zu verwenden. An der Börse wird jedoch typischerweise der Begriff „realisierte Rendite“ anstelle von „realisierter Rendite“ verwendet. Die größte Ausnahme bilden Aktien mit hoher Dividendenrendite.
Arten von realisierten Erträgen
Fesseln
Die realisierte Rendite ist die Gesamtrendite, wenn ein Anleger eine Anleihe vor Fälligkeit verkauft. Zum Beispiel hat eine Anleihe mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem Kupon von 3 %, der zum Nennwert von 1.000 USD gekauft wurde, eine Rendite von 3 % bis zur Fälligkeit. Wird die Anleihe genau ein Jahr nach dem Kauf zu 960 US-Dollar verkauft, beträgt der Kapitalverlust 4%. Die Couponzahlung von 3% bringt die realisierte Rendite auf negative 1%. Angenommen, eine solche Anleihe wird nach einem Jahr für 1.020 USD mit einem Kapitalgewinn von 2 % verkauft. In diesem Fall erhöht sich die realisierte Rendite aufgrund der Kuponzahlung von 3 % auf 5 %.
Vorzeitige CD-Auszahlung
Anleger von Einlagenzertifikaten, die sich vor dem Fälligkeitsdatum auszahlen lassen, müssen oft eine Strafe zahlen. Bei einer zweijährigen CD beträgt die typische Gebühr für den Vorbezug sechs Monate Zinsen. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor, der eine zweijährige CD auszahlt, die nach einem Jahr 1% auszahlt, erhält 1.000 USD Zinsen. Die Strafe von sechs Monaten entspricht 500 US-Dollar. Nach Zahlung dieser Gebühr erhält der Anleger über ein Jahr 500 USD für eine realisierte Rendite von 0,5%.
Rentenfonds
Die Berechnung der realisierten Rendite gilt auch für Exchange Traded Funds ( ETFs ) und andere Anlageinstrumente ohne Laufzeiten. Ein Anleger, der beispielsweise einen ETF hält, der genau zwei Jahre lang 4 % Zinsen zahlt und mit einem Gewinn von 2 % verkauft, verdient 4 % Zinsen pro Jahr. Die Kapitalerhöhung wird über die zweijährige Haltedauer mit einem Gewinn von 1% pro Jahr verteilt, wodurch die realisierte Rendite auf 5% pro Jahr erhöht wird.