Nominalismus

Was ist Nominalismus?

Nominalismus ist das Konzept, dass der Dollarbetrag eines Kredits trotz Inflations- oder Wechselkursschwankungen, die die tatsächliche Kaufkraft des Geldes beeinflussen können, im Jahresabschluss festgelegt bleibt. Der Nominalismus birgt das Risiko der Inflation oder der Abwertung der Währung beim Gläubiger und das Risiko der Deflation oder Aufwertung der Währung beim Schuldner.

Die zentralen Thesen

• Nominalismus ist das Prinzip, dass Kredite und Schulden in einer nominalen Währungseinheit erfasst und bilanziert werden, nicht bereinigt um Wertänderungen der Währung. 
• Nominalismus schafft Stabilität und Konsistenz bei der Bilanzierung von Schulden, solange der Wert der Währung stabil ist. 
• Wenn sich der Wert der Währung ändert oder schwankt, bringt der Nominalismus ein Risiko mit sich, auf das sich die Kreditgeber und Kreditnehmer einstellen müssen, da der Wert des geliehenen Geldes höher oder niedriger sein kann als der Wert des gleichen zurückgezahlten Betrags.
• Eine instabile, unvorhersehbare oder extreme Inflation oder Deflation kann die Fähigkeit der Kreditnehmer und Kreditgeber zur Anpassung an diese Risiken beeinträchtigen und die Kreditmärkte stören. 

Nominalismus verstehen

Der Nominalismus fällt unter die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) als Teil der Annahme der Währungseinheit, dass alle Konten und Transaktionen in einer quantifizierbaren, stabilen Geldeinheit erfasst werden. In den USA definiert das Financial Accounting Standards Board (FASB) den Nominalwert des US-Dollars (nicht inflationsbereinigt) als Standardwährungseinheit nach GAAP.

Der Nominalismus hält den Dollarbetrag eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit, einschließlich Schuldverschreibungen, in Geldeinheiten fest, unabhängig von Änderungen der Kaufkraft des Geldes, vorbehaltlich nur der Änderungen des tatsächlichen Wertes des Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit selbst. Der Nominalismus ist ein Rechtsprinzip, das besagt, dass der Dollarbetrag eines Darlehens eine feste Größe in der Bilanz bleiben muss. Es schwankt nicht mit der Inflationsrate oder dem Wechselkurs.

Der Nominalismus schafft Konsistenz in Konten und Transaktionen im Laufe der Zeit, indem er alle Transaktionen in einer stabilen Rechnungseinheit bewertet, anstatt zu versuchen, jede Transaktion anzupassen und Vermögenswerte und Verbindlichkeiten ständig nach Kaufkraft neu zu bewerten. In einem stabilen monetären Umfeld, in dem sich der Wert der Währung nicht stark ändert, sind Nominal- und Realwert ohnehin identisch. Es können jedoch Risiken und Schwierigkeiten auftreten, wenn der Wert der Währung im Verhältnis zu anderen Gütern oder anderen Währungen schwankt. Große oder anhaltende Wertänderungen der Währung können letztlich die Funktion des Geldes als Recheneinheit vollständig untergraben, wie dies im Fall einer Hyperinflation der Fall ist.

Wertänderungen des Geldes können für den Kreditgeber ein gewisses Risiko darstellen, da mit steigender Inflation die Kaufkraft des Geldes erodiert. Wenn die Kaufkraft des Geldes erodiert, verringert sich der reale Wert der Rückzahlungen des Kredits. Die Kreditgeber tragen diesem Risiko in der Regel Rechnung, indem sie einen höheren Zinssatz für das Darlehen verlangen. Im Wesentlichen erhält ein Kreditgeber in einem inflationären Umfeld weniger Geld in Form der Kapitalrückzahlung zurück als bei einer stabilen Währung.

Andererseits geht dieses Risiko in Deflationsphasen der Kreditnehmer ein, der die Schulden in Währungseinheiten zurückzahlen muss, die wertvoller sind als die aufgenommenen Kredite. Für ein Unternehmen, das Kredite zur Finanzierung von Operationen aufnimmt, bringt eine Deflation die Kreditnehmer oft in doppelte Gefahr. Da die Preise gefallen sind, kann dies bedeuten, dass sie den Preis ihrer Produktion auf dem Markt senken müssen, während der Dollarbetrag ihrer Schulden unverändert bleibt. Sie können also weniger Einnahmen erzielen, während sie mit den gleichen Kreditzahlungen konfrontiert sind wie vor der Deflation.

Beispiel für Nominalismus

Die XYZ Company, ein Unternehmen mit Sitz in Mähren, hat sich am 1. Januar 1.000.000 USD geliehen. In den folgenden 12 Monaten kommt es in Mähren zu Inflation. Die Kaufkraft des Dollars sinkt so stark, dass sechs Monate später, am 1. Juli, die 1.000.000 Dollar, die am 1. Januar geliehen wurden, nur noch etwa die Hälfte des Jahresanfangs kaufen werden. Der Wert der 1.000.000 US-Dollar ist um 50 % gesunken. Dies ist eine schlechte Nachricht für den Kreditgeber der Firma XYZ, da ihre planmäßigen Kapitalrückzahlungen jetzt auch nur noch die Hälfte dessen wert sind, was sie ohne die aktuelle Inflationsrate gewesen wären. Aufgrund des Nominalismus bleibt der Dollarbetrag des Darlehens jedoch trotz der Schwankungen des realen Wertes der Währung bei 1.000.000 USD fixiert.

Besondere Überlegungen

In einer Periode konstanter Inflation, in der die Währung stabil an Wert verliert, können Kreditgeber den Kaufkraftverlust relativ leicht ausgleichen, indem sie eine Inflationsprämie berechnen, die auf den von ihnen für einen Kredit verlangten Zinssatz hinzukommt. Wenn der Kreditgeber beispielsweise 3% Zinsen für den Verzicht auf sein Geld verlangt und erwartet, dass die Inflation die Preise um 5% erhöht, kann er 8% für das Darlehen zur Inflationsanpassung berechnen. Dies ist übliche Praxis und kann sich an jede erwartete Inflation anpassen.

Kreditgeber haben es jedoch möglicherweise schwerer, sich anzupassen, wenn die Inflation nicht stabil und vorhersehbar ist oder wenn eine Deflation auftritt. Wenn die Inflation unvorhersehbar ist, muss sich der Kreditgeber nicht nur auf höhere zukünftige Preise einstellen, sondern auch darauf, dass er nicht zuverlässig vorhersagen kann, wie schnell die Preise steigen werden. Instabile Inflationsraten können daher zu sehr hohen Marktzinsen führen.

Im zweiten Fall, der Deflation, kann ein Kreditgeber bis zu einem gewissen Grad einen niedrigeren Zinssatz verlangen, um sich an die gestiegene Kaufkraft des Geldes anzupassen, während die Marktzinssätze im Allgemeinen durch eine Untergrenze von 0 % begrenzt sind. Ein Zinssatz von weniger als 0 % würde bedeuten, dass der Kreditgeber den Kreditnehmer tatsächlich für die Aufnahme eines Kredits bezahlt, und der Kreditgeber wäre offensichtlich besser dran, einfach das Geld zu behalten, als einen Kredit mit Verlust zu vergeben.

Entweder bei instabiler Inflation, schneller Deflation oder der zuvor erwähnten Hyperinflation kann die Unfähigkeit der Kreditmarktteilnehmer, sich auf Änderungen der Kaufkraft der geliehenen und geliehenen Beträge einzustellen, zu einer weit verbreiteten Störung der Kreditmärkte führen. Dies wird routinemäßig bei Ereignissen wie scharfen Rezessionen oder hyperinflationären Episoden beobachtet.