Marktdisziplin
Definition der Marktdisziplin
Marktdisziplin ist die Pflicht von Banken, Finanzinstituten, Staaten und anderen wichtigen Akteuren der Finanzindustrie, Geschäfte unter Berücksichtigung der Risiken für ihre Stakeholder zu tätigen. Marktdisziplin ist eine marktbasierte Förderung der Transparenz und Offenlegung der mit einem Unternehmen oder einer Einheit verbundenen Risiken. Es arbeitet mit Regulierungssystemen zusammen, um die Sicherheit und Solidität des Marktes zu erhöhen.
In Ermangelung direkter staatlicher Eingriffe in eine freie Marktwirtschaft bietet die Marktdisziplin sowohl interne als auch externe Governance-Mechanismen.
Marktdisziplin auflösen
Durch die Unterstützung von Offenlegungen und klaren Finanzberichterstattungssystemen erhöht die Marktdisziplin die der Öffentlichkeit zugänglichen Informationen und fördert die Veröffentlichung zeitnaher Daten zu Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, Erträgen, Nettogewinnen oder -verlusten, Cashflows und anderen Finanzinformationen eines Unternehmens. Darüber hinaus werden auch qualitative Informationen über die Ziele eines Unternehmens, das Management und etwaige rechtliche Belastungen leichter verfügbar. Diese Daten tragen dazu bei, Unsicherheit zu reduzieren, die Rechenschaftspflicht zu erhöhen und die Funktion des Marktes als Austausch zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern zu fördern.
Ein Beispiel für Marktdisziplin ist die öffentliche Unterstützung bei der Erhöhung des Kapitalbedarfs. Banken und andere Verwahrstellen müssen für eine bestimmte Höhe der Aktiva über Liquidität verfügen. Während Aufsichtsbehörden wie die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) oder das Federal Reserve Board Standards für die Kapitalanforderungen festlegen, zwingt die Marktdisziplin die Banken, diese aufrechtzuerhalten und sogar auszubauen. Dies kann wiederum das Vertrauen der Öffentlichkeit in ihre Banken stärken.
Marktdisziplin und Lehren aus der Finanzkrise 2008
Die Finanzkrise 2007-08 war eine Kreditklemme, die aufgrund der Unsicherheit in Bezug auf verbriefte Kredite und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) außer Kontrolle geriet. Diese Kredite wiesen strukturelle Mängel auf, darunter das Fehlen einer ordnungsgemäßen Überprüfung der Kreditgeber und der Teaser-Raten, die in vielen Fällen einen Ausfall garantierten. Ratingagenturen wie Moody’s Investors Service und Fitch Ratings gaben großzügig gute Ratings für Produkte von geringer Qualität. Diejenigen, die die Produkte entwickelt haben, haben ihre Risiken nicht richtig eingepreist. Als der Bedarf an liquidem Kapital im globalen Finanzsystem hoch war, fror diese Hypothekenschmelze die Wirtschaft ein. Die Situation war so schlimm, dass die Federal Reserve Milliarden in das System pumpen musste, um es zu retten. Selbst dann landeten die Vereinigten Staaten in der Großen Rezession.
Seitdem haben sich neue Marktdisziplinierungsmechanismen etabliert, darunter verbesserte Berichtspflichten, Prüfungen, bessere interne Governance (einschließlich einer vielfältigen Mischung unabhängiger Vorstandsmitglieder), höhere Sicherheiten- und Einschussanforderungen und intensivere Aufsichtsmaßnahmen.