Loan Syndication
Was ist Loan Syndication?
Bei der Kreditsyndizierung wird eine Gruppe von Kreditgebern in die Finanzierung verschiedener Teile eines Kredits für einen einzelnen Kreditnehmer einbezogen. Die Kreditsyndizierung tritt am häufigsten auf, wenn ein Kreditnehmer einen Betrag benötigt, der für einen einzelnen Kreditgeber zu hoch ist, oder wenn der Kredit außerhalb des Risikopotenzials eines Kreditgebers liegt. Somit bilden mehrere Kreditgeber ein Syndikat, um dem Kreditnehmer das angeforderte Kapital zur Verfügung zu stellen.
Die zentralen Thesen
- Bei der Kreditsyndizierung kommt eine Gruppe von Kreditgebern zusammen, um verschiedene Teile eines einzelnen Kredits für einen einzelnen Kreditnehmer zu finanzieren.
- Kreditsyndikate entstehen, wenn ein Kredit für eine Bank zu groß ist oder außerhalb der Risikotoleranz einer Bank liegt.
- Die Banken eines Kreditsyndikats teilen sich das Risiko und sind nur ihrem Teil des Kredits ausgesetzt.
- Ein Kreditsyndikat hat immer einen Konsortialagenten, bei dem es sich um die Hauptbank handelt, die den Kredit, seine Konditionen und andere relevante Informationen organisiert.
Grundlegendes zur Kreditsyndizierung
Bei der Unternehmensfinanzierung wird häufig die Kreditsyndizierung eingesetzt. Firmen suchen Unternehmenskredite für eine Vielzahl von geschäftlichen Gründen, die Finanzierung für zählen Fusionen, Übernahmen, Buyouts und anderen Investitionsprojekten. Diese Arten von Kapitalprojekten erfordern häufig große Kapitalmengen, die in der Regel die Ressourcen- oder Zeichnungskapazität eines einzelnen Kreditgebers überschreiten.
Die Kreditsyndizierung ermöglicht es jedem Kreditgeber, einen großen Kredit bereitzustellen und gleichzeitig ein vorsichtigeres und überschaubares Kreditrisiko aufrechtzuerhalten, da die damit verbundenen Risiken mit anderen Kreditgebern geteilt werden. Die Haftung jedes Kreditgebers ist auf seinen jeweiligen Anteil an den Darlehenszinsen begrenzt.
Mit Ausnahme der Anforderungen an Sicherheiten sind die meisten Bedingungen unter den Kreditgebern im Allgemeinen einheitlich. Sicherheitenzuweisungen werden in der Regel für jeden Kreditgeber unterschiedlichen Vermögenswerten des Kreditnehmers zugeordnet. Normalerweise gibt es nur einen Kreditvertrag für das gesamte Syndikat.
Die Vereinbarungen zwischen Kreditgebern und Kreditempfängern müssen häufig von einem Unternehmensrisikomanager verwaltet werden, um Missverständnisse abzubauen und vertragliche Verpflichtungen durchzusetzen. Der Hauptkreditgeber führt den größten Teil dieser Due Diligence durch, aber eine laxe Aufsicht kann die Unternehmenskosten erhöhen. Der Rechtsberater eines Unternehmens kann auch mit der Durchsetzung von Kreditvereinbarungen und Kreditgeberverpflichtungen beauftragt werden.
Auf dem US-amerikanischen Kreditmarkt waren die Bank of America, JP Morgan, Wells Fargo und Citi in den letzten Jahren die branchenweit führenden Syndikatoren von Krediten.
Die Loan Syndications and Trading Association (LSTA) ist eine etablierte Organisation auf dem Markt für Unternehmenskredite, die Ressourcen für Kreditsyndizierungen bereitstellen möchte. Es hilft, Kreditmarktteilnehmer zusammenzubringen, bietet Marktforschung und beeinflusst aktiv Compliance-Verfahren und Branchenvorschriften.
Loan Syndicate Agent
Bei den meisten Kreditsyndizierungen wird ein federführendes Finanzinstitut verwendet, um die Transaktion zu koordinieren. Das führende Finanzinstitut wird häufig als Syndikatsagent bezeichnet. Dieser Agent ist häufig auch für die Ersttransaktion, Gebühren, Compliance-Berichte, Rückzahlungen während der gesamten Kreditdauer, die Kreditüberwachung und die Gesamtberichterstattung für alle kreditgebenden Parteien verantwortlich.
Ein Dritter oder zusätzliche Spezialisten können an verschiedenen Stellen des Kreditsyndizierungs- oder Rückzahlungsprozesses eingesetzt werden, um verschiedene Aspekte der Berichterstattung und Überwachung zu unterstützen. Kreditsyndizierungen erfordern häufig hohe Gebühren, da eine umfassende Berichterstattung und Koordination erforderlich ist, um die Kreditbearbeitung abzuschließen und aufrechtzuerhalten. Die Gebühren können bis zu 10% des Darlehenskapitals betragen.
Beispiel einer Loan Syndication
Das Unternehmen ABC ist daran interessiert, einen verlassenen Flughafen zu kaufen und in eine große Anlage umzuwandeln, die aus einem Sportstadion, mehreren Apartmentkomplexen und einem Einkaufszentrum besteht. Es wird nach einem Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar gesucht.
ABC Köpfe JPMorgan zu diskutieren, einen Kredit zu erhalten, die JPMorgan stimmt, sondern weil das Darlehen eine so große Größe und größer als JPMorgan Risikotoleranz, entscheidet die Bank ein Darlehen Konsortium zu bilden, das Darlehen an dem Unternehmen ABC zur Verfügung zu stellen.
JPMorgan fungiert als Lead Agent für das Konsortialdarlehen und bringt andere Banken zur Teilnahme zusammen. Sie beauftragt die Bank of America, die Credit Suisse, Citi und Wells Fargo mit der Teilnahme an dem Darlehen. JPMorgan steuert 300 Millionen US-Dollar zum Darlehen bei, und die verbleibenden 700 Millionen US-Dollar werden zwischen den verbleibenden Mitgliedern des Syndikats aufgeteilt. Die Bank of America vergibt 200 Mio. USD, die Credit Suisse 100 Mio. USD, Citi 250 Mio. USD und Wells Fargo 150 Mio. USD.
Als Lead – Bank für das Darlehen Syndikat organisiert JPMorgan auch die Bedingungen, Bündnisse und andere für das Darlehen benötigen Details. Sobald der Prozess abgeschlossen ist, erhält das Unternehmen ABC das Darlehen in Höhe von 1 Mrd. USD über das Darlehenssyndikat.