Finanzgiganten: John Maynard Keynes

Wenn es jemals einen Rockstar der Wirtschaftswissenschaften geben sollte, dann John Maynard Keynes. Er wurde 1883 geboren, dem Todesjahr des kommunistischen Paten Karl Marx. Mit diesem verheißungsvollen Zeichen schien Keynes dazu bestimmt zu sein, eine mächtige freie Marktmacht zu werden, als die Welt vor der ernsthaften Wahl zwischen Kommunismus oder Kapitalismus stand. Stattdessen bot er einen dritten Weg an, der die Wirtschaftswelt auf den Kopf stellte.

Der Cambridge Seher

Keynes wuchs in einem privilegierten Elternhaus in England auf. Er war der Sohn eines Wirtschaftsprofessors aus Cambridge und studierte Mathematik an der Universität. Nach zwei Jahren im öffentlichen Dienst trat Keynes 1909 in die Belegschaft von Cambridge ein. Er wurde nie offiziell in Wirtschaftswissenschaften ausgebildet, aber in den folgenden Jahrzehnten wurde er schnell zu einer zentralen Figur. Sein Ruhm wuchs zunächst aus der genauen Vorhersage der Auswirkungen politischer und wirtschaftlicher Ereignisse.

(Siehe auch: Sieben Jahrzehnte später: Die einflussreichsten Zitate von John Maynard Keynes)

Seine erste Vorhersage war eine Kritik an den Reparationszahlungen, die nach dem Ersten Weltkrieg gegen das besiegte Deutschland erhoben wurden. Keynes wies zu Recht darauf hin, dass die Zahlung der Kosten des gesamten Krieges Deutschland zur Hyperinflation zwingen und in ganz Europa negative Folgen haben würde. Daraufhin sagte er voraus, dass eine Rückkehr zum festen Wechselkurs vor dem Krieg, den der Schatzkanzler Winston Churchill anstrebte, das Wirtschaftswachstum drosseln und die Reallöhne senken würde. Der Vorkriegskurs wurde in den Nachkriegsschäden von 1925 überbewertet, und der Versuch, ihn festzuhalten, richtete mehr Schaden als Nutzen an. In beiden Punkten hatte Keynes Recht.

Ein großes Miss, aber ein großartiger Rebound

Keynes war kein theoretischer Ökonom: Er war ein aktiver Händler für Aktien und Futures. Er profitierte enorm von den 20er Jahren des Roaring und war auf dem besten Weg, der reichste Ökonom der Geschichte zu werden, als der Federal Reserve die US-Wirtschaft überwachte. Obwohl der Crash von dem anpassungsfähigen Keynes überrascht wurde, gelang es dem anpassungsfähigen Keynes, sein Vermögen wieder aufzubauen, indem er nach dem Crash Aktien im Notverkauf aufkaufte. Seine konträren Investitionen hinterließen ihm bei seinem Tod ein Vermögen von rund 30 Millionen Dollar, was ihn zum zweitreichsten Ökonomen der Geschichte machte.

Die Allgemeine Theorie

Vielen anderen erging es jedoch bei dem Crash und der daraus resultierenden Depression weitaus schlimmer, und hier begann Keynes‘ wirtschaftlicher Beitrag. Keynes glaubte, dass der freie Marktkapitalismus von Natur aus instabil sei und dass er neu formuliert werden müsse, um sowohl den Marxismus als auch die Große Depression zu bekämpfen. Seine Ideen wurden in seinem 1936 erschienenen Buch „The General Theory of Employment, Interest, and Money“ zusammengefasst. Keynes behauptete unter anderem, dass die klassische Ökonomie – die unsichtbare Hand von Adam Smith – nur bei Vollbeschäftigung anwendbar sei. In allen anderen Fällen herrschte seine „Allgemeine Theorie“.

In der Allgemeinen Theorie

Keynes‘ „Allgemeine Theorie“ wird für immer in Erinnerung bleiben, weil sie den Regierungen eine zentrale Rolle in der Wirtschaft einräumt. Obwohl Keynes vorgeblich geschrieben wurde, um den Kapitalismus davor zu bewahren, in die zentrale Planung des Marxismus abzugleiten, öffnete Keynes der Regierung die Tür, um zum Hauptakteur der Wirtschaft zu werden. Einfach ausgedrückt, sah Keynes Defizitfinanzierung, öffentliche Ausgaben, Steuern und Konsum als wichtiger an als Sparen, private Investitionen, ausgeglichene Staatshaushalte und niedrige Steuern (klassische wirtschaftliche Tugenden). Keynes glaubte, dass eine interventionistische Regierung eine Depression beheben könnte, indem sie ihren Weg ausgibt und ihre Bürger dazu zwingt, dasselbe zu tun, während sie makroökonomischen Techniken glättet.

Löcher im Boden

Keynes untermauerte seine Theorie, indem er die Staatsausgaben zur gesamten nationalen Produktion hinzufügte. Dies war von Anfang an umstritten, da die Regierung nicht wie Unternehmen und Privatpersonen spart oder investiert, sondern Geld durch obligatorische Steuern oder Schuldenfragen (die durch Steuereinnahmen zurückgezahlt werden) aufbringt. Dennoch zeigte Keynes, indem er die Regierung in die Gleichung einbezog, dass Staatsausgaben – selbst das Graben von Löchern und das Auffüllen von Löchern – die Wirtschaft ankurbeln würden, wenn Unternehmen und Einzelpersonen ihre Budgets kürzten. Seine Ideen haben den New Deal und den Wohlfahrtsstaat, der in der Nachkriegszeit aufgewachsen ist, stark beeinflusst.

(Um die Unterschiede zwischen der angebotsseitigen und der keynesianischen Ökonomie zu erfahren, lesen Sie Die angebotsseitige Ökonomie verstehen.)

Der Krieg gegen Sparen, Investieren

Keynes glaubte, dass der Konsum der Schlüssel zur Erholung sei und Ersparnisse die Ketten, die die Wirtschaft bremsen. In seinen Modellen werden die privaten Ersparnisse vom privaten Investitionsteil der nationalen Produktionsgleichung abgezogen, was staatliche Investitionen als die bessere Lösung erscheinen lässt. Nur eine große Regierung, die im Namen des Volkes ausgibt, kann Vollbeschäftigung und wirtschaftlichen Wohlstand garantieren. Selbst als er gezwungen war, sein Modell zu überarbeiten, um private Investitionen zu ermöglichen, argumentierte er, dass es nicht so effizient sei wie Staatsausgaben, da private Investoren in wirtschaftlich schwierigen Zeiten weniger wahrscheinlich unnötige Arbeiten übernehmen/überbezahlen würden.

Wie die Makroökonomie vereinfacht

Es ist leicht zu verstehen, warum die Regierungen so schnell das keynesianische Denken übernommen haben. Es gab Politikern unbegrenzte Mittel für Lieblingsprojekte und Defizitausgaben, die beim Kauf von Stimmen sehr nützlich waren. Regierungsaufträge wurden schnell zum Synonym für kostenloses Geld für jedes Unternehmen, das es bekam, unabhängig davon, ob das Projekt termin- und budgetgerecht umgesetzt wurde. Das Problem war, dass das keynesianische Denken riesige Annahmen machte, die durch keine realen Beweise gestützt wurden.

Keynes ging beispielsweise davon aus, dass die Zinssätze konstant bleiben würden, egal wie viel oder wie wenig Kapital für private Kredite zur Verfügung stand. Damit konnte er zeigen, dass Spareinlagen das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen – obwohl empirische Belege auf den gegenteiligen Effekt hinwiesen. Um dies deutlicher zu machen, wendete er einen Multiplikator auf die Staatsausgaben an, versäumte es jedoch, einen ähnlichen zu den privaten Ersparnissen hinzuzufügen. Eine zu starke Vereinfachung kann in der Wirtschaftswissenschaft ein nützliches Werkzeug sein, aber je vereinfachende Annahmen verwendet werden, desto weniger praktische Anwendung hat eine Theorie.

Die Theorie gerät ins Stocken

Keynes starb 1946. Neben „The General Theory“ war er Teil eines Gremiums, das sich mit dem Bretton-Woods-Abkommen und dem Internationalen Währungsfonds (IWF) beschäftigte. Seine Theorie wurde immer beliebter und fand in der Öffentlichkeit Anklang. Nach seinem Tod begannen jedoch Kritiker, sowohl die makroökonomische Sichtweise als auch die kurzfristigen Ziele des keynesianischen Denkens anzugreifen. Sie argumentierten, dass die Zwangsausgaben einen Arbeiter für eine weitere Woche beschäftigen könnten, aber was passiert danach? Irgendwann geht das Geld aus und die Regierung muss mehr drucken, was zu Inflation führt.

Genau dies geschah in der Stagflation der 1970er Jahre. Stagflation war nach Keynes‘ Theorie unmöglich, aber sie geschah trotzdem. Da die Staatsausgaben private Investitionen verdrängten und die Inflation die Reallöhne senkte, gewannen Keynes‘ Kritiker mehr Gehör. Letztlich fiel es Milton Friedman zu, die keynesianische Formulierung des Kapitalismus umzukehren und die Prinzipien des freien Marktes in den USA wiederherzustellen

(Finden Sie in Untersuchung von Stagflation und Stagflation, Stil der 1970er Jahre heraus, welche Faktoren zu einer sich verlangsamenden Wirtschaft beitragen.)

Keynes für die Ewigkeit

Obwohl die keynesianische Ökonomie nicht mehr so ​​geschätzt wird, wie sie einmal war, ist sie noch lange nicht tot. Wenn Sie Konsumausgaben oder Vertrauenszahlen sehen, sehen Sie ein Auswachsen der keynesianischen Wirtschaft. Die Konjunkturschecks, die die US-Regierung 2008 an die Bürger ausgab, stehen auch für die Idee, dass Verbraucher Flachbildfernseher kaufen oder die Wirtschaft anderweitig ausgeben können. Keynesianisches Denken wird die Medien oder die Regierung nie ganz verlassen. Für die Medien sind viele der Vereinfachungen leicht zu verstehen und in einem kurzen Abschnitt zusammenzufassen. Für die Regierung ist die keynesianische Behauptung, sie wisse Steuergelder besser auszugeben als die Steuerzahler, ein Bonus.

Endeffekt

Trotz dieser unerwünschten Konsequenzen ist die Arbeit von Keynes nützlich. Es trägt dazu bei, die Theorie des freien Marktes durch Opposition zu stärken, wie wir in der Arbeit von Milton Friedman und den Ökonomen der Chicago School, die Keynes folgten, sehen können. Blindes Festhalten am Evangelium von Adam Smith ist auf seine Weise gefährlich. Die keynesianische Formulierung zwang die freie Marktwirtschaft, eine umfassendere Theorie zu werden, und die anhaltenden und populären Echos des keynesianischen Denkens in jeder Wirtschaftskrise führten dazu, dass sich die freie Marktwirtschaft als Reaktion darauf entwickelte.

Friedman sagte einmal: „Wir sind jetzt alle Keynesianer.“ Aber das vollständige Zitat lautete: „In einem Sinne sind wir jetzt alle Keynesianer; in einem anderen ist niemand mehr Keynesianer. Wir alle verwenden die keynesianische Sprache und den Apparat; keiner von uns akzeptiert mehr die ursprünglichen keynesianischen Schlussfolgerungen.“