Ist das Tapering besorgniserregender als Omicron? JPMorgan ist der Meinung, dass es das ist.
Das von der US-Notenbank eingeleitete Tapering, das sich im Januar noch verstärken dürfte, ist ein Faktor, der sich stärker auf die Märkte auswirken könnte als die in Südafrika entdeckte neue Variante, schätzte Omicron, JPMorgan (NYSE:JPM), in einem aktuellen Bericht.
„Das Tapering drückt auf die Märkte und wird zu niedrigeren Bewertungen führen“, heißt es in dem Text, der an die Kunden der Investmentbank geschickt wurde.
Die Bank hatte bereits in der vergangenen Woche vorweggenommen, dass das Verhalten der neuen Variante, die eine hohe Übertragungsrate, aber eine geringe Letalität aufweist, den Übergang von einer tödlichen Pandemie zu einer saisonalen Grippe bedeuten könnte, was die Anleger ermutigte, den Rückgang der Aktien aufgrund der durch den neuen Stamm ausgelösten Panik zu nutzen.
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„Wir sind nicht so besorgt über Omicron als Hauptrisikofaktor für Aktien“, sagten JPMorgan-Analysten laut einem Bloomberg-Bericht.
Stattdessen könnte die Reduzierung der Käufe von Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Wertpapieren durch die Fed um 15 Milliarden Dollar pro Monat als ein Faktor angesehen werden, der viel stärker zu berücksichtigen ist. Vor allem, wenn man bedenkt, dass sich dieses Tempo im Januar noch erhöhen und der gekürzte Betrag noch größer sein wird.
Die Fed führt diese Operationen seit letztem Jahr im Rahmen ihrer Geldpolitik zur Stimulierung der wirtschaftlichen Erholung durch und kauft Papiere im Wert von 120 Milliarden Dollar, um mehr Liquidität zu schaffen.
Diese Verringerung der Anreize macht sich bereits bemerkbar und wird zu Beginn des nächsten Jahres noch stärker spürbar sein, wenn der Umfang der Käufe weiter zurückgehen wird, so dass das „Tapering“ weitaus weniger „schrittweise“ erfolgen wird, als vor der offiziellen Einleitung angekündigt.
Doch abgesehen von einer schnelleren Rücknahme der Anleihekäufe hat die Entscheidung die Märkte auch hinsichtlich der Möglichkeit höherer Zinsen am Ende des Programms verunsichert.
Jerome Powell, der Fed-Vorsitzende und jüngste Kandidat von Präsident Joe Biden für eine zweite Amtszeit, versicherte, dass das Ende des Tapering keine unmittelbare Entscheidung über die Zinssätze bedeute, doch seine jüngste Änderung der Haltung zur Inflation, in der er einräumte, dass diese nicht mehr vorübergehend sei, ließ an den Märkten die Alarmglocken schrillen.