Inflationsderivate
Was sind Inflationsderivate?
Inflationsderivate sind eine Unterklasse von Verbraucherpreisindex (CPI), zu partizipieren.
Die zentralen Thesen
- Inflationsderivate können Anlegern helfen, sich gegen das Risiko einer steigenden Inflation abzusichern, die den Realwert ihres Portfolios schmälert.
- Inflationsderivate ermöglichen es Einzelpersonen, an Preisbewegungen eines zugrunde liegenden Marktes oder Index, in diesem Fall eines Verbraucherpreisindex (CPI), zu partizipieren.
- Während andere Produkte wie TIPS auch Inflationsschutz bieten, sind Inflationsderivate wie Nullkupon-Swaps viel vielseitiger und möglicherweise kostengünstiger.
Inflationsderivate verstehen
Inflationsderivate beschreiben eine Reihe von Strategien von relativ einfachen Swaps bis hin zu komplexeren Futures- und Optionsprodukten. Die häufigste Form eines Inflationsderivats ist ein Inflationsswap, der es einem Anleger ermöglicht, sich eine inflationsgeschützte Rendite im Vergleich zu einem Index wie dem CPI zu sichern. Der VPI ist ein Maß für die allgemeinen Kosten von Gütern und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft.
Bei einem Swap verpflichtet sich ein Anleger, einem Kontrahenten einen festen Prozentsatz eines Nominalbetrags im Austausch für eine oder mehrere variabel verzinsliche Zahlungen zu zahlen. Die Änderung der Inflation im Laufe des Vertrages bestimmt den Wert der Rate. Die Berechnung zwischen Fest- und Gleitwert erfolgt in vorgegebenen Intervallen. Abhängig von der Verschiebung der kumulierten Inflationsrate stellt eine Partei der anderen Partei Sicherheiten.
Beispiel für ein Inflationsderivat: Nullkupon-Inflationsswaps
Bei sogenannten Zero-Coupon-Inflationsswaps wird bei Fälligkeit des Kontrakts eine einmalige Zahlung von einer Partei geleistet. Diese einmalige Zahlung steht im Gegensatz zu Swaps, bei denen die Zahlung während des gesamten Geschäfts in einer Reihe von Börsen erfolgt.
Nehmen wir zum Beispiel einen fünfjährigen Nullkuponswap, bei dem sich Partei A bereit erklärt, einen festen Zinssatz von 2,5 % jährlich auf einen Betrag von 10.000 USD zu zahlen, während Partei B sich verpflichtet, die aufgezinste Inflationsrate nach diesem Prinzip zu zahlen. Wenn die Inflation 2,5% übersteigt, hat Partei A die Nase vorn, wenn nicht, erzielt Partei B einen Gewinn. In beiden Fällen hat Partei A den Swap fachmännisch genutzt, um ihr eigenes Inflationsrisiko auf eine andere Person zu übertragen.
Während Inflationsswaps oft bis zur Fälligkeit gehalten werden, haben Anleger die Möglichkeit, sie an Börsen oder über OTC-Märkte zu handeln, bevor ihr Kontrakt ausläuft. Wenn die Inflationsrate des Swaps höher ist als der Festzins, den der Anleger dafür zahlt, führt der Verkauf zu einer positiven Rendite für den Anleger, der den Festzins zahlt, was vom IRS als Kapitalgewinn eingestuft wird.
Alternativen zu Inflationsderivaten
Andere Strategien zur Inflationsabsicherung umfassen den Kauf von inflationsgeschützten Treasury Securities (TIPs) oder die Verwendung von Rohstoffen wie Gold und Öl, die tendenziell mit der Inflation steigen. Diese Methoden haben jedoch im Vergleich zu Inflationsderivaten gewisse Nachteile, darunter höhere Mindestanlagebeträge, Transaktionsgebühren und höhere Volatilität. Aufgrund ihrer niedrigen Prämienanforderungen, einer großen Bandbreite an Laufzeiten und einer geringen Korrelation zu Aktien sind Inflationsderivate zu einem gängigen Produkt für Anleger geworden, die das Inflationsrisiko steuern möchten.