Implizite Volatilität: Tief kaufen und hoch verkaufen
Optionen bieten Vorteile gegenüber anderen Finanzinstrumenten, unabhängig davon, ob sie zur Sicherung eines Portfolios, zur Erzielung von Erträgen oder zur Hebelung von Aktienkursbewegungen verwendet werden. Mehrere Variablen beeinflussen den Preis oder die Prämie einer Option . Die implizite Volatilität ist ein wesentlicher Bestandteil der Optionspreisgleichung, und der Erfolg eines Optionshandels kann erheblich gesteigert werden, indem man sich auf der rechten Seite der Änderungen der impliziten Volatilität befindet.
Um die implizite Volatilität und deren Einfluss auf den Optionspreis besser zu verstehen, gehen wir zunächst auf die Grundlagen der Optionspreisgestaltung ein.
Grundlagen der Optionspreise
Optionsprämien werden aus zwei Hauptbestandteilen hergestellt: dem inneren Wert und dem Zeitwert. Der innere Wert ist der innere Wert einer Option oder das Eigenkapital einer Option. Wenn Sie eine Call-Option von 50 USD auf eine Aktie besitzen, die zu 60 USD gehandelt wird, bedeutet dies, dass Sie die Aktie zum Ausübungspreis von 50 USD kaufen und sofort für 60 USD auf dem Markt verkaufen können. Der innere Wert oder Eigenkapital dieser Option beträgt 10 $ (60 $ – 50 $ = 10 $). Der einzige Faktor, der den inneren Wert einer Option beeinflusst, ist der Kurs der zugrunde liegenden Aktie gegenüber dem Ausübungspreis der Option. Kein anderer Faktor kann den inneren Wert einer Option beeinflussen.
Nehmen wir am gleichen Beispiel an, dass diese Option 14 $ kostet. Dies bedeutet, dass die Optionsprämie 4 US-Dollar über ihrem inneren Wert liegt. Hier kommt der Zeitwert ins Spiel.
Der Zeitwert ist die zusätzliche Prämie, die in eine Option eingepreist wird, die die verbleibende Zeit bis zum Verfall darstellt. Der Preis der Zeit wird durch verschiedene Faktoren beeinflusst, wie zum Beispiel die Zeit bis zum Verfall, Aktienkurs, Ausübungspreis und Zinssätze. Dennoch ist keine davon so bedeutend wie die implizite Volatilität.
Wie sich implizite Volatilität auf Optionen auswirkt
Die implizite Volatilität stellt die erwartete Volatilität einer Aktie während der Laufzeit der Option dar. Wenn sich die Erwartungen ändern, reagieren die Optionsprämien entsprechend. Die implizite Volatilität wird direkt durch Angebot und Nachfrage der zugrunde liegenden Optionen sowie durch die Markterwartungen über die Kursentwicklung beeinflusst. Wenn die Erwartungen steigen oder die Nachfrage nach einer Option steigt, steigt die implizite Volatilität. Optionen mit hoher impliziter Volatilität führen zu hohen Optionsprämien.
Umgekehrt sinkt die implizite Volatilität, wenn die Markterwartungen sinken oder die Nachfrage nach einer Option sinkt. Optionen mit geringerer impliziter Volatilität führen zu günstigeren Optionspreisen. Dies ist wichtig, da der Anstieg und Rückgang der impliziten Volatilität bestimmt, wie teuer oder billig der Zeitwert der Option ist, was wiederum den Erfolg eines Optionshandels beeinflussen kann.
Wenn Sie beispielsweise Optionen besitzen, wenn die implizite Volatilität steigt, steigt der Preis dieser Optionen höher. Eine Verschlechterung der impliziten Volatilität kann jedoch zu Verlusten führen – selbst wenn Sie mit der Kursrichtung der Aktie richtig liegen.
Jede aufgeführte Option weist eine einzigartige Sensitivität gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität auf. Beispielsweise reagieren kurzlaufende Optionen weniger empfindlich auf implizite Volatilität, während langlaufende Optionen empfindlicher sind. Dies basiert auf der Tatsache, dass langlaufende Optionen einen höheren Zeitwert haben, während kurzfristige Optionen weniger haben.
Jeder Ausübungspreis reagiert auch unterschiedlich auf Änderungen der impliziten Volatilität. Optionen mit Ausübungspreisen, die sich in der Nähe des Geldes befinden, reagieren am empfindlichsten auf Änderungen der impliziten Volatilität, während Optionen, die weiter im Geld oder außerhalb des Geldes liegen, weniger empfindlich auf Änderungen der impliziten Volatilität reagieren. Vega – eine Option Griechisch kann die Sensitivität einer Option gegenüber impliziten Volatilitätsänderungen bestimmen. Denken Sie daran, dass die Vega-Werte je nach diesen Veränderungen steigen oder fallen, wenn der Kurs der Aktie schwankt und die Zeit bis zum Verfall vergeht. Dies bedeutet, dass eine Option gegenüber impliziten Volatilitätsänderungen mehr oder weniger empfindlich werden kann.
So nutzen Sie implizite Volatilität zu Ihrem Vorteil
Eine effektive Methode zur Analyse der impliziten Volatilität besteht darin, einen Chart zu untersuchen. Viele Charting-Plattformen bieten Möglichkeiten, die durchschnittliche implizite Volatilität einer zugrunde liegenden Option darzustellen, bei der mehrere implizite Volatilitätswerte zusammengezählt und gemittelt werden. Ähnlich wird beispielsweise der CBOE Volatility Index (VIX) berechnet. Die impliziten Volatilitätswerte von S & P 500-Indexoptionen mit nahezu datiertem und geldnahem Wert werden gemittelt, um den Wert des VIX zu bestimmen. Das Gleiche kann für jede Aktie erreicht werden, die Optionen anbietet.
Die obige Abbildung ist ein Beispiel für die Bestimmung einer relativen impliziten Volatilitätsspanne. Schauen Sie sich die Spitzen an, um zu bestimmen, wann die implizite Volatilität relativ hoch ist, und untersuchen Sie die Täler, um zu schlussfolgern, wenn die implizite Volatilität relativ niedrig ist. Auf diese Weise bestimmen Sie, wann die zugrunde liegenden Optionen relativ günstig oder teuer sind. Wenn Sie sehen können, wo die relativen Höchststände liegen, können Sie einen zukünftigen Rückgang der impliziten Volatilität oder zumindest eine Umkehrung des Mittelwerts prognostizieren. Umgekehrt können Sie, wenn Sie feststellen, wo die implizite Volatilität relativ niedrig ist, einen möglichen Anstieg der impliziten Volatilität oder eine Rückkehr zu ihrem Mittelwert prognostizieren.
Die implizite Volatilität bewegt sich wie alles andere in Zyklen. Auf Perioden mit hoher Volatilität folgen Perioden mit niedriger Volatilität und umgekehrt. Die Verwendung von relativen impliziten Volatilitätsbereichen in Kombination mit Prognosetechniken hilft Anlegern bei der Auswahl des bestmöglichen Handels. Bei der Festlegung einer geeigneten Strategie sind diese Konzepte entscheidend, um eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit zu finden und Ihnen dabei zu helfen, die Rendite zu maximieren und das Risiko zu minimieren.
Verwenden der impliziten Volatilität zur Bestimmung der Strategie
Sie haben wahrscheinlich gehört, dass Sie unterbewertete Optionen kaufen und überbewertete Optionen verkaufen sollten. Obwohl dieser Prozess nicht so einfach ist, wie es sich anhört, ist es eine großartige Methode, die Sie bei der Auswahl einer geeigneten Optionsstrategie befolgen sollten. Ihre Fähigkeit, die implizite Volatilität richtig zu bewerten und zu prognostizieren, wird den Kauf billiger Optionen und den Verkauf teurer Optionen viel einfacher machen.
Vier Dinge, die bei der Prognose der impliziten Volatilität zu beachten sind
1. Stellen Sie sicher, dass Sie feststellen können, ob die implizite Volatilität hoch oder niedrig ist und ob sie steigt oder fällt. Denken Sie daran, dass mit zunehmender impliziter Volatilität die Optionsprämien teurer werden. Wenn die implizite Volatilität abnimmt, werden Optionen weniger teuer. Wenn die implizite Volatilität extreme Hochs oder Tiefs erreicht, wird sie wahrscheinlich wieder ihren Mittelwert erreichen.
2. Wenn Sie auf Optionen stoßen, die aufgrund hoher impliziter Volatilität teure Prämien erzielen, verstehen Sie, dass es dafür einen Grund gibt. Lesen Sie die Nachrichten, um zu erfahren, was die hohen Erwartungen der Unternehmen und die hohe Nachfrage nach den Optionen verursacht hat. Es ist nicht ungewöhnlich, dass vor Gewinnmeldungen, Gerüchten über Fusionen und Übernahmen, Produktgenehmigungen und anderen Nachrichtenereignissen ein implizites Volatilitätsplateau zu beobachten ist. Da zu diesem Zeitpunkt viele Preisbewegungen stattfinden, wird die Nachfrage nach Teilnahme an solchen Ereignissen die Optionspreise in die Höhe treiben. Beachten Sie, dass die implizite Volatilität nach dem Eintreten des vom Markt erwarteten Ereignisses zusammenbricht und auf ihren Mittelwert zurückkehrt.
3. Wenn Sie Optionshandel mit hoher impliziter Volatilität sehen, sollten Sie Verkaufsstrategien in Betracht ziehen. Da Optionsprämien relativ teuer werden, sind sie weniger attraktiv im Kauf und wünschenswerter im Verkauf. Zu diesen Strategien gehören Covered Calls, Naked Puts, Short Straddles und Credit Spreads.
4. Wenn Sie Optionen entdecken, die mit geringer impliziter Volatilität gehandelt werden, sollten Sie Kaufstrategien in Betracht ziehen. Zu diesen Strategien gehören der Kauf von Calls, Puts, Long Straddles und Debit Spreads. Bei relativ günstigen Zeitprämien sind Optionen attraktiver im Kauf und weniger wünschenswert im Verkauf. Viele Optionsanleger nutzen diese Gelegenheit, um langlaufende Optionen zu kaufen und versuchen, diese bei einem prognostizierten Volatilitätsanstieg zu halten.
Die Quintessenz
Bei der Auswahl von Optionsstrategien, Verfallsmonaten oder Ausübungspreisen sollten Sie die Auswirkungen der impliziten Volatilität auf diese Handelsentscheidungen abschätzen, um bessere Entscheidungen zu treffen. Sie sollten auch einige einfache Konzepte zur Volatilitätsprognose verwenden. Dieses Wissen kann Ihnen helfen, überteuerte Optionen zu vermeiden und unterbewertete zu verkaufen.