Wenn Sie direkt nach dem Börsengang von AT&T investiert hätten
AT&T Inc. (T) wurde 1983 als unabhängiges Unternehmen gegründet, als US-Regulierungsbehörden die Auflösung des Bell-System-Monopols erzwangen. Das Unternehmen gliederte die meisten seiner Tochtergesellschaften in regionale Fluggesellschaften wie South Central Bell und Southwestern Bell aus. Das Kerngeschäft von AT&T wurde der Fernverkehr mit Sprint und MCI als Hauptkonkurrenten.
Das Unternehmen hatte seinen Börsengang (IPO) am 19. Juli 1984. Wenn Sie am ersten Tag AT&T-Aktien im Wert von 10.000 US-Dollar gekauft hätten, wäre Ihre Investition ab 2. Oktober 2020 58.150 US-Dollar wert.
Die zentralen Thesen
- Eine Investition von 10.000 US-Dollar in AT&T-Aktien beim Börsengang 1984 wäre heute 58.000 US-Dollar wert.
- Der Aktienkurs von AT&T hat sich seit Anfang der 2000er Jahre hinter dem S&P 500 entwickelt.
- Die Dividendenrendite von derzeit 7,2 % ist ein kompensierender Faktor.
- Wenn Dividenden reinvestiert würden, wäre diese Rendite für 1984 investierte 10.000 US-Dollar heute mehr als 300.000 US-Dollar wert.
Geschichte von AT&TT
AT&T war eigentlich Teil der ersten Telefongesellschaft, der Bell Telephone Co., die 1885 vom Erfinder Alexander Graham Bell gegründet wurde. Im Laufe des nächsten Jahrhunderts baute das Unternehmen ein Netz regionaler Telefonanbieter namens Bells auf, die die Telefonbranche in Amerika dominierten. Die Muttergesellschaft AT&T war als Ma Bell bekannt.
Unter Berufung auf die Monopolkontrolle der Telefonindustrie lösten die Aufsichtsbehörden 1983 das Unternehmen auf. Die regionalen Fluggesellschaften brachen ab und wurden zu getrennten Unternehmen. Die Muttergesellschaft behielt ihre bundesweite Ausrichtung bei, ihr Kerngeschäft war der Fernverkehr.
Erweiterungen und Akquisitionen
Da die Nachfrage nach Ferngesprächen und Festnetztelefonie in den USA im Allgemeinen nachließ, begann AT&T, seine internationale Präsenz auszubauen. Das Unternehmen stieg auch in den Kabelfernsehmarkt ein. Die Marke U-Verse liefert Glasfaserkabel für Haushalte und Unternehmen.
Umzug ins Fernsehen
Ende 2014 genehmigte die Federal Communications Commission (FCC) einen Deal für AT&T zum Kauf des Satelliten-TV-Anbieters DirecTV. Der DirecTV-Deal erweiterte nicht nur die TV-Service-Präsenz des Unternehmens in den USA, sondern auch in Lateinamerika, wo DirecTV eine große Präsenz hat.
Dann, im Jahr 2018, erwarb AT&T Time Warner Inc – den Eigentümer von Home Box Office (HBO), Turner und verschiedenen Medienhäusern. Der 85-Milliarden-Dollar-Deal hat die Präsenz von AT&T im Pay-TV-Markt weiter ausgebaut.
Die Mathematik
Hätten Sie am 19. Juli 1984 10.000 US-Dollar für den Kauf von AT&T-Aktien ausgegeben, wären Sie bis in die 2000er Jahre relativ gut gefahren. Die Rendite der AT&T-Aktie entwickelte sich relativ parallel zum S&P 500.
In den frühen 2000er Jahren begann der S&P 500 jedoch, die AT&T-Aktie zu übertreffen. Als sich der S&P 500 nach der Finanzkrise von 2008 zu erholen begann, schnitten die AT&T-Aktien unterdurchschnittlich ab. Seitdem hat es sich meist seitwärts bewegt.
Auf der positiven Seite zahlt AT&T eine Dividendenrendite von 7,2 %. Einschließlich der reinvestierten Dividendenzahlungen hat AT&T den S&P 500 tatsächlich übertroffen, mit einer Investition von 10.000 US-Dollar bei seinem Börsengang, die am 2. Oktober 2020 301.000 US-Dollar einbrachte.
Zukunftserwartungen
AT&T scheint in guter finanzieller Verfassung zu sein und hat im letzten Jahr mehr als 25 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow erwirtschaftet. Es verfügt über fast 17 Milliarden US-Dollar in bar.
Der Umsatz in den letzten 12 Monaten (TTM) erreichte jedoch am 3. Oktober 2020 175 Milliarden US-Dollar. Das sind 3 % weniger als im Vorjahr. Die operative Marge beträgt 13,8 % und liegt damit hinter der des Top-Konkurrenten Verizon (VZ) mit 20,2 % zurück.
AT&T bietet eine hohe Dividendenrendite. Die Dividendenrendite von 7,2 % liegt deutlich über den 4,2 % von Verizon. Das Unternehmen ist vielleicht kein Wachstumswert, aber es generiert einen stetigen Cashflow aus seinem Mobilfunk- und Unterhaltungsgeschäft.