If-Converted-Methode

Was ist die If-Converted-Methode?

Anleger verwenden die If-Convert-Methode, um den Wert von Wandelanleihen zu berechnen , wenn diese in neue Aktien umgewandelt wurden. Dazu wird das Umtauschverhältnis des wandelbaren Wertpapiers betrachtet und anschließend der Umtauschpreis mit dem aktuellen Marktpreis der Aktie verglichen.

Die If-Convert-Methode informiert die Anleger auch darüber, wie sich ein Unternehmen in Bezug auf das Ergebnis je Aktie (EPS) auf der Grundlage der Währungsnummer der Aktien sowie das Ergebnis bei Umwandlung aller wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien entwickelt. Wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden, spricht man von einem verwässerten EPS.

Grundlegendes zur If-Converted-Methode

Wandelanleihen sind häufig Anleihen oder Vorzugsaktien, die von Natur aus die Option haben, in Stammaktien umgewandelt zu werden. Dies ist eine Funktion, die der Emittent zum Zeitpunkt der Emission dem Wertpapier hinzufügt, um den Anlegern den Deal zu versüßen.

Ein Cabrio bietet Anlegern mehr Flexibilität und die Möglichkeit, potenziell am Wachstum des Unternehmens teilzunehmen, indem sie ihr wandelbares Wertpapier in Stammaktien umwandeln. Der Preis der Stammaktien steigt im Allgemeinen, wenn sich das Unternehmen gut entwickelt, und der Gesamtmarkt entwickelt sich gut, was die Möglichkeit bietet, größere Gewinne als die Zinsen oder Dividenden für Anleihen und Vorzugsaktien zu erzielen.

Wandelanleihen sind häufig mit Wandelanleihen verbunden. Diese ermöglichen es den Anleihegläubigern, ihre Gläubigerposition zu einem vereinbarten Preis in die der Anteilseigner umzuwandeln. Andere wandelbare Wertpapiere können Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien sein.

Die Anzahl der Aktien ein Investor erhalten kann, wird auf der Grundlage der Wandelschuldverschreibung der berechneten Umwandlungsverhältnis. Dies ist das Verhältnis, mit dem Anleger Anleihen in Aktien umwandeln können. Das heißt, die Anzahl der Aktien, die ein Anleger für jede Anleihe erhält. Der Umrechnungskurs kann abhängig von den Bedingungen, die der Emittent für das Angebot festgelegt hat, fest sein oder sich im Laufe der Zeit ändern.

Zum Beispiel bedeutet ein Umrechnungskurs von 25, dass der wandelbare Anleihegläubiger für jeden Nennwert von 1.000 USD 25 Aktien erhält. Anleger können den Preis bestimmen, zu dem es rentabel wird, Anleihen in Aktien umzuwandeln, indem sie den Verkaufspreis der Anleihe durch den Konversationskurs dividieren, um den Breakeven-Preis oder den lohnenden Wandlungspreis zu bestimmen.

1.000 $ / 25 = 40 $

In diesem Fall kann es sich lohnen, die Anleihe umzuwandeln, wenn der Aktienkurs über 40 USD liegt. Wenn die Aktie beispielsweise zu 50 USD gehandelt wird, erhält der Anleger 25 Aktien. Diese Aktien haben einen Wert von 1.250 USD (25 x 50 USD), was 25% mehr ist als der Nennwert der Anleihe von 1.000 USD.

Der Nachteil der Umwandlung besteht darin, dass der Anleger nicht mehr die Zinsen erhält, die er von der Anleihe erhalten hat. Sie unterliegen jetzt den Höhen und Tiefen des Aktienkurses; es könnte unter 40 Dollar fallen oder sogar viel niedriger. Außerdem verliert der Investor seinen höheren Anspruch auf Vermögenswerte, falls das Unternehmen bankrott geht. Gläubiger werden vor Stammaktionären bezahlt, sodass Stammaktionäre bei finanziellen Schwierigkeiten häufig am stärksten betroffen sind.

If-Converted-Methode und Ergebnis

Wenn ein Unternehmen Gewinne ausweist, liefert es in der Regel EPS und verwässertes EPS, wenn wandelbare Wertpapiere ausstehen. EPS ist, wie viel pro Aktie verdient wurde, basierend auf Aktien, die während des Gewinnzeitraums im Umlauf waren.

Das verwässerte EPS gibt an, wie viel das Unternehmen je Aktie verdient hat, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt wurden. Da es mehr Stammaktien geben würde, wenn alle wandelbaren Wertpapiere umgewandelt würden, ist das verwässerte EPS niedriger als das EPS.

Einige Anleger glauben, dass verwässertes EPS ein genaueres Maß für den Wert eines Unternehmens ist als EPS.

Beispiel für die If-Converted-Methode

Für das Jahr 2018 meldete Apple Inc. (AAPL) einen Gewinn je Aktie von 12,28 USD. Dies beruhte auf der Anzahl der gewichteten durchschnittlichen ausstehenden Aktien, die 4,736 Milliarden Aktien betrug.

Das verwässerte EPS betrug 12,17 USD. Das heißt, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt würden, wären 4,773 Milliarden Aktien im Umlauf. Da etwas mehr Aktien im Umlauf wären, würde sich das Ergebnis auf mehr Aktionäre verteilen und das Ergebnis je Aktie verwässern.

Unter Berücksichtigung der Verwässerung wäre der Gewinn um 0,11 USD niedriger gewesen, wenn alle wandelbaren Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt worden wären.