Verdrängungs- und Multiplikatoreffekt-Theorien des staatlichen Stimulus
In einem Marktabschwung, einer Rezession oder einer Depression greifen Regierungen normalerweise in die Wirtschaft ein, um das Wachstum anzukurbeln und Finanzierung und Unterstützung dort bereitzustellen, wo sie dringend benötigt wird. Es gibt viele Ansätze zur Stimulierung der Wirtschaft durch die Regierung, die von verschiedenen Ökonomen unterstützt werden; der Verdrängungseffekt und der Multiplikatoreffekt sind zwei Optionen. Die Entscheidung, welche Konjunkturoption die beste ist, hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, die sowohl die Binnenwirtschaft als auch die globale betreffen.
Der Verdrängungseffekt und der Multiplikatoreffekt können als zwei konkurrierende Auswirkungen staatlicher Wirtschaftsinterventionen betrachtet werden, die durch Defizitausgaben finanziert werden.
In der traditionellen Wirtschaftstheorie verringert der Verdrängungseffekt, in welchem Ausmaß er auch immer auftritt, den Multiplikatoreffekt der defizitfinanzierten Staatsausgaben, die auf die Stimulierung der Wirtschaft abzielen. Einige Ökonomen vermuten sogar, dass der Verdrängungseffekt den Multiplikatoreffekt vollständig aufhebt, so dass praktisch kein durch Staatsausgaben induzierter Multiplikatoreffekt auftritt.
Was ist der Multiplikatoreffekt?
Der Multiplikatoreffekt bezieht sich auf die Theorie, dass Staatsausgaben, die die Wirtschaft ankurbeln sollen, private Ausgaben erhöhen, die die Wirtschaft zusätzlich ankurbeln.
Im Wesentlichen geht die Theorie davon aus, dass die Staatsausgaben den Haushalten zusätzliches Einkommen verschaffen, was zu erhöhten Konsumausgaben führt. Dies wiederum führt zu erhöhten Unternehmenseinnahmen, Produktion, Investitionsausgaben und Beschäftigung, was die Wirtschaft weiter ankurbelt.
Theoretisch reicht der Multiplikatoreffekt aus, um letztendlich einen Anstieg des gesamten Bruttoinlandsprodukts (BIP) zu bewirken, der größer ist als die Höhe der erhöhten Staatsausgaben. Das Ergebnis ist ein erhöhtes Volkseinkommen.
Was ist der Verdrängungseffekt?
Theoretisch ist der Verdrängungseffekt eine konkurrierende Kraft um den Multiplikatoreffekt. Es bezieht sich darauf, dass der Staat private Ausgaben „verdrängt“, indem er einen Teil der insgesamt verfügbaren Finanzmittel verbraucht. Kurz gesagt, der Verdrängungseffekt ist der dämpfende Effekt auf die Ausgabenaktivität des privaten Sektors, der sich aus den Ausgabenaktivitäten des öffentlichen Sektors ergibt.
Die Verdrängungstheorie beruht auf der Annahme, dass die Staatsausgaben letztendlich vom Privatsektor finanziert werden müssen, entweder durch Steuererhöhungen oder durch Finanzierung. Daher verbrauchen die Staatsausgaben effektiv private Ressourcen und werden zu Kosten, die gegen den möglichen Nutzen, der sich daraus ergibt, abgewogen werden müssen. Es kann jedoch schwierig sein, diese Kosten zu bestimmen, da dabei der wirtschaftliche Nutzen geschätzt werden muss, den der Privatsektor hätte erzielen können, wenn seine Ressourcen nicht an die Regierung umgeleitet worden wären.
Ein Teil der Verdrängungstheorie beruht auch auf der Idee, dass ein begrenztes Geldangebot für die Finanzierung zur Verfügung steht und dass jede Kreditaufnahme des Staates die Kreditaufnahme des privaten Sektors reduziert und sich daher negativ auf die Wachstumsinvestitionen der Unternehmen auswirken kann. Aber die Existenz flacher Währungen und eines globalen Kapitalmarktes verkomplizieren diese Idee, indem sie die Vorstellung einer endlichen Geldmenge in Frage stellen.
Ökonomische Argumente
Da der Verdrängungseffekt theoretisch die Nettoauswirkungen der Staatsausgaben verringert, verringert er entsprechend auch das Ausmaß, in dem die staatlichen Anreizausgaben vervielfacht werden.
Überdie Gültigkeit sowohl des Multiplikatoreffekts als auch des Verdrängungseffekts wird unterÖkonomen insbesondere im Zuge der massiven Staatsausgaben nach der Finanzkrise 2008 intensiv diskutiert.
Klassische Ökonomen argumentieren, dass der Verdrängungseffekt der bedeutendere Faktor ist, während keynesianische Ökonomen argumentieren, dass der Multiplikatoreffekt alle möglichen negativen Auswirkungen, die sich aus der Verdrängung der Aktivitäten des Privatsektors ergeben, mehr als aufwiegt.
In einem Punkt sind sich beide Lager jedoch weitgehend einig: Staatliche Konjunkturprogramme wirken nur kurzfristig. Sie glauben, dass Volkswirtschaften letztendlich nicht von einer Regierung getragen werden können, die ständig hoch verschuldet ist.
Die Quintessenz
Die Verdrängungs- und Multiplikatoreffekttheorien sind zwei gegensätzliche Ansätze staatlicher Interventionen mit dem Ziel, die Wirtschaft anzukurbeln. Beides sind Formen der Defizitfinanzierung, die zu einer Erhöhung der Staatsausgaben führen. Wie viel Staatsausgaben und die Quelle staatlicher Mittel sind die zentrale Debatte zwischen Befürwortern und Kritikern beider.
Beide Theorien haben ihre Vor- und Nachteile, aber die Bestimmung der besten Wahl erfordert eine gründliche Analyse der spezifischen Ursachen einer rückläufigen Wirtschaft, der Rolle eines globalen Marktes und anderer spezifischer Finanzkennzahlen.