Wie Zentralbanken die Zinssätze beeinflussen

Die Zentralbank der Vereinigten Staaten – die Federal Reserve (Fed) – hat die Aufgabe, ein gewisses Maß an Stabilität im Finanzsystem des Landes aufrechtzuerhalten. Der Fed werden spezifische Instrumente an die Hand gegeben, die Änderungen der allgemeinen Geldpolitik ermöglichen, mit der die geplante Fiskalpolitik der Regierung umgesetzt werden soll. Dazu gehören die Verwaltung und Überwachung der Produktion und Verteilung der Landeswährung, der Austausch von Informationen und Statistiken mit der Öffentlichkeit und die Förderung des Wirtschafts- und Beschäftigungswachstums durch die Einführung von Änderungen des Diskontsatzes.

Das einflussreichste Wirtschaftsinstrument, das die Zentralbank unter ihrer Kontrolle hat, ist die Möglichkeit, den Diskontsatz zu erhöhen oder zu senken. Verschiebungen dieses entscheidenden Zinssatzes wirken sich drastisch auf die Bausteine ​​der Makroökonomie wie Konsumausgaben und Kreditaufnahme aus.

Übernachtkredite und Bankreserven

Banken werden von der Fed verpflichtet, einen Mindestbetrag an Reserven vorzuhalten, der derzeit als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie auf 0% festgelegt ist. Bisher war der Satz auf 10 % festgelegt. Dies bedeutete, dass eine Bank mit einer Einlage von 1 Million US-Dollar mindestens 100.000 US-Dollar an Reserven halten musste und die restlichen 900.000 US-Dollar an Kreditnehmer oder andere Banken ausleihen konnte. Jeden Tag werden die Bankreserven aufgebraucht oder aufgestockt, da Kunden ihre täglichen Bankgeschäfte erledigen und Zahlungen, Abhebungen und Einzahlungen vornehmen.

Wenn am Ende des Geschäftstages mehr Abhebungen als Einzahlungen getätigt worden wären, hätte die Bank möglicherweise zu wenig Reserven, sagen wir nur noch 50.000 US-Dollar, und hätte die regulatorischen Anforderungen nicht erfüllt. Die anderen 50.000 Dollar hätten sie dann über Nacht als kurzfristiges Darlehen ausleihen müssen.

Wenn eine andere Bank mehr Einlagen als Abflüsse verzeichnete, hätte sie vielleicht 150.000 US-Dollar zur Verfügung und könnte so der ersten Bank 50.000 US-Dollar leihen. Sie würde es vorziehen, diese überschüssigen Reserven zu verleihen und einen kleinen Einkommensbetrag damit zu erzielen, anstatt sie als Bargeld mit einer Nullrendite untätig herumliegen zu lassen. Der Zins, zu dem Banken einander über Nacht leihen, wird als Federal Funds Rate (oder kurz Fed Funds Rate ) bezeichnet und wird durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt für solche kurzfristigen Reservedarlehen bestimmt.

Wenn es keine Banken mit Reserven gibt, die bereit sind, Kredite an Bedürftige zu vergeben, kann diese Bank stattdessen direkt bei der Fed Kredite zu einem als Diskontsatz bezeichneten Satz aufnehmen.

Fed Funds Rate und Diskontsatz

Bei Banken und Verwahrstellen ist der Diskontsatz der Zinssatz für kurzfristige Kredite, die von regionalen Zentralbanken erworben wurden. Mit anderen Worten, der Diskontsatz ist der Zinssatz, zu dem Banken direkt bei der Fed Kredite aufnehmen können.

Finanzierungen durch Bundeskredite werden am häufigsten verwendet, um den kurzfristigen Liquiditätsbedarf des kreditnehmenden Finanzinstituts zu decken; Kredite werden daher nur über Nacht gewährt. Der Diskontsatz kann als Kosten für die Kreditaufnahme bei der Fed interpretiert werden.

Denken Sie daran, dass der Zinssatz für die Übernachtkreditaufnahme zwischen den Banken als „Fed Funds Rate“ bezeichnet wird. Es passt sich an, um Angebot und Nachfrage nach Reserven auszugleichen. Wenn beispielsweise das Reservenangebot auf dem Fed Funds-Markt größer ist als die Nachfrage, sinkt die Funds Rate, und wenn das Reservenangebot geringer als die Nachfrage ist, steigt die Funds Rate. Die Fed legt einen Zielzinssatz für den Fed-Funds-Satz fest, aber dieser tatsächliche Zinssatz wird mit dem Angebot und der Nachfrage nach Tagesgeldreserven variieren. Der Zielsatz der Fed Funds liegt derzeit bei 0,00%-0,25%. Die Fed bietet Diskontsätze für drei verschiedene Kreditarten an: Primärkredite, Sekundärkredite und saisonale Kredite. Diese Diskontierungssätze betragen derzeit 0,25 %, 0,75 % bzw. 0,15 %.

Der Diskontsatz wird im Allgemeinen höher als das Ziel des Federal Funds Rate angesetzt, da die Fed es vorzieht, dass Banken voneinander Kredite aufnehmen, damit sie sich gegenseitig auf Kreditrisiken überwachen. Infolgedessen ist der Betrag der Diskontkredite im Rahmen der Diskontfensterfazilität in den meisten Fällen sehr gering. Stattdessen soll es eine Backup-Liquiditätsquelle für gesunde Banken sein, damit der Federal Funds Rate nie zu weit über sein Ziel steigt – er setzt eine Obergrenze für den Fed Funds Zinssatz fest.

Sinkende Zinsen

Wenn die Fed entweder den Fed Funds-Satz oder den Diskontsatz ändert, nimmt die Wirtschaftstätigkeit je nach beabsichtigtem Ergebnis der Änderung entweder zu oder ab. Wenn die Wirtschaft des Landes stagniert oder langsam ist, kann die Federal Reserve ihre Befugnis erlassen, den Diskontsatz zu senken, um die Kreditaufnahme für die Mitgliedsbanken erschwinglicher zu machen.

Wenn Banken Geld von der Fed zu einem günstigeren Zinssatz leihen können, können sie die Ersparnisse durch niedrigere Zinssätze für Privat, Auto- oder Hypothekendarlehen an Bankkunden weitergeben. Dies schafft ein wirtschaftliches Umfeld, das die Kreditaufnahme der Verbraucher fördert und letztendlich zu einem Anstieg der Verbraucherausgaben  bei niedrigen Zinsen führt.

Obwohl sich eine Senkung des Diskontsatzes positiv auf die Zinssätze für Verbraucher auswirkt, die Kredite bei Banken aufnehmen möchten, erleben Verbraucher auch eine Senkung der Zinssätze für Sparvehikel. Dies kann langfristiges Sparen in sichere Anlageoptionen wie Einlagenzertifikate (CDs) oder Geldmarktsparkonten verhindern.

Steigende Zinsen

Wenn die Wirtschaft mit einer Rate wächst, die zu einer Hyperinflation führen kann, könnte die Fed die Zinsen erhöhen. Wenn Mitgliedsbanken keine Kredite bei der Zentralbank zu einem kostengünstigen Zinssatz aufnehmen können, kann die Kreditvergabe an die Verbraucher gekürzt werden, bis die Zinsen wieder gesenkt werden. Eine Erhöhung des Diskontsatzes wirkt sich direkt auf den Zinssatz aus, der den Verbrauchern für Kreditprodukte in Rechnung gestellt wird, und die Verbraucherausgaben sinken, wenn diese Taktik umgesetzt wird.

Obwohl die Kreditvergabe für Banken oder Verbraucher bei einer Erhöhung des Diskontsatzes nicht so attraktiv ist, erhalten Verbraucher mit dieser Strategie eher attraktivere Zinssätze für risikoarme Sparvehikel.

Die Quintessenz

Die Fed verwendet, wie alle Zentralbanken, Zinssätze, um die Makroökonomie zu steuern. Zinserhöhungen verteuern die Kreditaufnahme und verlangsamen das Wirtschaftswachstum, während Zinssenkungen die Kreditaufnahme und Investitionen in billigere Kredite fördern. All dies geht aus dem Tagesgeldsatz hervor, den die Banken verwenden müssen, um ihre erforderlichen Bargeldreserven zu halten – die auch von der Fed festgelegt werden.