Diaspora-Bond
Was ist eine Diaspora-Anleihe?
Eine Diaspora- Anleihe ist eine Anleihe, die ein Land an seine Expatriates emittiert. Diese Anleihen ermöglichen es Entwicklungsländern, die Finanzierung benötigen, um Unterstützung bei Expats in wohlhabenden Ländern zu suchen. Diaspora-Bonds bieten Migranten Rabatte auf Staatsschulden aus ihren Heimatländern. Indien und Israel haben erfolgreich Diaspora-Anleihen begeben.
Die zentralen Thesen
- Diaspora-Bonds werden häufig für Infrastrukturprojekte oder Krisenhilfe in Entwicklungsländern eingesetzt, wo mehr Mittel als humanitäre Hilfe benötigt werden.
- Diaspora-Anleihen waren in der Regel erfolgreich in Ländern wie Israel und Indien, wo Expats über einen starken Patriotismus und Kenntnisse der Perspektiven ihrer Heimatwirtschaft verfügen.
- Diese Anleihen weisen jedoch aufgrund der starken patriotischen Pflichten der Expats gegenüber ihren Heimatländern normalerweise niedrige Renditen auf.
- Migranten erhalten in der Regel einen Nachlass auf die Schulden ihrer Heimatländer.
- Die Ausgabe kann sich manchmal als Herausforderung erweisen, insbesondere da Migranten in der Vergangenheit vor repressiven Regierungen geflohen sind.
Diaspora-Bindungen verstehen
Diaspora-Anleihen werden in der Regel Expatriates mit langen Laufzeiten und niedrigen Renditen angeboten. Vorausgesetzt, dass die Expatriates über Patriotismus und Kenntnisse ihrer Heimatwirtschaft verfügen, werden sie im Vergleich zu einer risikoarmen US-Staatsanleihe bereit sein, eine unterdurchschnittliche Investition in Kauf zu nehmen.
Entwicklungsländer sind stark auf Überweisungen und ausländische Direktinvestitionen als Finanzierungsquellen angewiesen. Immer größere Geldüberweisungen helfen Freunden und Familien in Notsituationen sowie Ausländern beim Erwerb von Vermögenswerten in der Heimat. Für diese Entwicklungsländer ist der Zugang zu internationalen Märkten und ausländischen Schuldenmärkten nicht immer selbstverständlich. Entwicklungsländer sind neben vielen anderen Gründen auf Hilfe bei der Katastrophenhilfe und beim Aufbau von Infrastrukturen angewiesen.
Aufgrund mangelnder Glaubwürdigkeit, mangelnder Fähigkeit zur Sicherung von Vermögenswerten und/oder politischer Instabilität können Entwicklungsländer jedoch nicht immer das erforderliche Kapital beschaffen, um wichtige Projekte voranzutreiben. Ein wichtiger Aspekt von Diaspora-Anleihen ist die Fähigkeit eines Landes, durch Patriotismus kostengünstiges Kapital zu beschaffen. Expatriates können viele Mängel der finanziellen Stabilität eines Landes übersehen, wenn sie das Wirtschaftswachstum ihres Heimatlandes unterstützen.
Expats in wohlhabenden Ländern investieren in der Regel in Anleihen ihrer Heimatländer.
Vor- und Nachteile von Diaspora-Anleihen
Diaspora-Anleihen können bei der Finanzierung von Schwellen- und Entwicklungsländern sehr nützlich sein. Betrachtet man den Erfolg, den Indien mit der Ausgabe des India Development Bond, des Resurgent India Bond und der India Millennium Deposits hatte, kann sich die patriotische Hingabe der Diaspora für ihr Land als sehr wichtig erweisen.
Unterdessen gab Israel seine Anleihen zu Entwicklungszwecken und hat sie auf jährlich neu aufgelegte seit 1951. Tapping der patriotische Art von Expatriates Ländern Kapital für notwendige Projekte wie effizient zu erhöhen ermöglicht Infrastruktur oder Krisenlinderung nur einige zu nennen.
Damit diese Anleihen erfolgreich sind, müssen jedoch viele Faktoren ersichtlich sein, darunter finanzielle Stabilität, internationale Unterstützung, weithin anerkannte Kreditratings, die Struktur der Anleihe selbst und der Erfolg der einzelnen Migranten. Eine Kombination dieser Faktoren spielt eine große Rolle für das Vertrauen der Anleger in das Heimatland. In einer Zeit, in der es Entwicklungsländern möglicherweise schwer fällt, Ressourcen außerhalb der humanitären Hilfe zu sichern, können sich Diaspora-Anleihen als Schuldtitel als wichtige Einführung in den Auslandsschuldenmarkt erweisen.
Beispiel für eine Diaspora-Bindung
Indien- und Diaspora-Anleihen
Im Fall Indiens hat es erhebliche Vorteile gebracht, in Notzeiten auf seine Diaspora zuzugehen. Indien gibt nur Anleihen an Non-Residential Indians (NRI) aus.2 Die Ausgabe dieser Anleihen ausschließlich an Inder gibt ihnen Anreize, in ein Instrument mit begrenzter Verfügbarkeit zu investieren. Die Exklusivität ist insbesondere darauf zurückzuführen, dass diese Anleihen in inländischer Währung und nicht in einer harten Währung wie dem US-Dollar zahlen. Es wird angenommen, dass Inder eher dazu neigen, die lokale Währung zu halten, da sie immer noch Vermögenswerte im Land besitzen.
Dieser Glaube wird durch das hohe Niveau der Überweisungen gestützt, die immer noch nach Indien fließen. Das Land hatte im Jahr 2019 Überweisungszuflüssein Höhe von 83,3 Milliarden US-Dollar. Überweisungen deuten darauf hin, dass Expatriates eine dauerhafte Verbindung zu Einzelpersonen in ihrem Heimatland haben.
Obwohl Migranten von patriotischen Abschlägen auf Diaspora-Anleihen profitieren, bieten diese Finanzinstrumente in der Regel niedrige Renditen. Anstatt über ausländische Anleihenmärkte nach Finanzierungen zu suchen, hat Indien die Beschränkungen und den Druck für gesellschaftliche und strukturelle Reformen vermieden.
Israel- und Diaspora-Anleihen
Im Jahr 1951 führte die Development Corporation of Israel ein Programm um Hilfe bei der Diaspora ein, mit dem Ziel, Devisen für den Staat zu beschaffen. Die jährlichen Emissionen dieser Anleihen werden als stabile Quelle für Auslandskredite angesehen, während sie es Israel gleichzeitig ermöglichen, Verbindungen zu seinen Expatriates aufrechtzuerhalten.
Während Israel während der Finanzkrise eher um Hilfe als um Hilfe gebeten hat, um eine Infrastruktur aufzubauen, sind die Investitionen in Zeiten der Not steil gestiegen. Zum Beispiel verdoppelte sich der Jahresumsatz von DCI-Anleihen im Jahr nach dem Jom-Kippur-Krieg 1973.
Nigeria- und Diaspora-Anleihen
Der Erfolg Indiens und Israels mit Diaspora-Anleihen hat sich nicht als Blaupause für andere Länder erwiesen. Ohne eine entsprechende Grundlage ist es schwierig, Investoren zu gewinnen. Äthiopiens Millennium Corporate Bond kann teilweise auf politische Instabilität, fehlende finanzielle Sicherheiten, auf lokale Währung lautende Zahlungen und risikoarme Prämien zurückgeführt werden. Nigeria wird bei der Beschaffung von Investitionen auf ähnliche Hindernisse wie Äthiopien stoßen, aber Nigeria ist glaubwürdiger an seine Emissionen herangegangen.
Wie Israel registriert Nigeria seine Anleihen bei der US Securities and Exchange Commission (SEC), was die Einhaltung vieler Vorschriften beinhaltet.5 Die Registrierung von Schuldtiteln bei der SEC erfordert die Deckung der Registrierungskosten sowie eine strikte Offenlegung und Transparenz der Vermögenswerte. Dadurch erhalten die nigerianischen Anleihen freien Zugang für US-Privatinvestoren, was der äthiopische Millennium Bond vermieden hat.