Wie ein Börsengang (IPO) bewertet wird
Ein Börsengang ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen in Privatbesitz in eine Aktiengesellschaft umgewandelt wird, deren Aktien an einer Börse gehandelt werden. Dieser Prozess wird manchmal als „Going Public“ bezeichnet. Nachdem ein privates Unternehmen eine Aktiengesellschaft geworden ist, gehört es den Aktionären, die seine Aktien kaufen.
Viele Anleger, die an Börsengängen teilnehmen, wissen nicht, wie der Wert eines Unternehmens bestimmt wird. Vor der öffentlichen Emission der Aktie wird eine Investmentbank beauftragt, den Wert des Unternehmens und seiner Aktien zu ermitteln, bevor sie an einer Börse notiert werden.
Als Investor kann es schwierig sein, ein Unternehmen mit einer neu ausgegebenen und noch nicht an einer Börse gehandelten Aktie zu analysieren. Aber kluge Anleger können versuchen, die Finanzdaten eines Unternehmens zu verstehen, indem sie sich die Registrierungsunterlagen ansehen und die Finanzdaten des Unternehmens bewerten, um festzustellen, ob die Aktie angemessen bewertet ist. Darüber hinaus ist es für jeden, der daran interessiert ist, ein Frühinvestor zu werden, wichtig, die verschiedenen Komponenten zu verstehen, wie eine Investmentbank die IPO-Bewertung eines Unternehmens durchführt.
Die zentralen Thesen
- Neben der Nachfrage nach den Aktien eines Unternehmens gibt es mehrere andere Faktoren, die eine IPO-Bewertung bestimmen, darunter Branchenvergleiche, Wachstumsaussichten und die Geschichte eines Unternehmens.
- Manchmal können die tatsächlichen Grundlagen eines Unternehmens von seiner Marketingkampagne überschattet werden, weshalb es für frühe Investoren so wichtig ist, den Jahresabschluss eines Unternehmens zu überprüfen; Teil des Prozesses der Einführung eines Börsengangs ist, dass Unternehmen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen und Kapitalflussrechnungen für die Öffentlichkeit erstellen müssen.
- Eine Herausforderung bei der Investition in Börsengänge besteht darin, dass die Unternehmen in der Regel keine langen Erfahrungen mit der Offenlegung ihrer Finanzinformationen und keine etablierte Handelsgeschichte vorweisen können, sodass eine Analyse mit herkömmlichen Methoden unmöglich ist.
Die Komponenten der IPO-Bewertung
Ein erfolgreicher Börsengang hängt von der Nachfrage der Verbraucher nach den Aktien des Unternehmens ab. Die starke Nachfrage nach dem Unternehmen wird zu einem höheren Aktienkurs führen. Neben der Nachfrage nach den Aktien eines Unternehmens gibt es mehrere andere Faktoren, die eine IPO-Bewertung bestimmen, darunter Branchenvergleiche, Wachstumsaussichten und die Geschichte eines Unternehmens.
Nachfrage
Eine starke Nachfrage nach Aktien eines Unternehmens bedeutet nicht unbedingt, dass das Unternehmen wertvoller ist. Dies bedeutet jedoch, dass das Unternehmen eine höhere Bewertung erhalten wird. Eine IPO-Bewertung ist der Prozess, bei dem ein Analyst den beizulegenden Zeitwert der Aktien eines Unternehmens bestimmt.
Zwei identische Unternehmen können aufgrund des Zeitpunkts des Börsengangs und der Marktnachfrage sehr unterschiedliche IPO-Bewertungen aufweisen. Ein Unternehmen wird in der Regel nur dann einen Börsengang durchführen, wenn es eine hohe Nachfrage nach seinen Aktien feststellt.
Im Jahr 2000, auf dem Höhepunkt der Blase, hatten viele Technologieunternehmen massive IPO-Bewertungen. Im Vergleich zu Unternehmen, die später an die Börse gingen, erhielten sie viel höhere Bewertungen und erhielten folglich viel mehr Investitionskapital. Dies lag vor allem daran, dass Technologieaktien im Trend waren und die Nachfrage Anfang der 2000er Jahre besonders hoch war; es spiegelte nicht unbedingt die Überlegenheit dieser Unternehmen wider.
Branchenvergleich
Branchenvergleichswerte sind ein weiterer Aspekt des Prozesses der IPO-Bewertung. Wenn die IPO – Kandidaten in einem Feld, das vergleichbar börsennotiertes Unternehmen hat, wird die IPO Bewertung ein Vergleich des Bewertungs umfasst Multiples zu seinen Konkurrenten zugeordnet ist. Der Grund dafür ist, dass Investoren bereit sind, für einen neuen Marktteilnehmer einen ähnlichen Betrag zu zahlen, wie sie derzeit für bestehende Unternehmen zahlen.
Wachstumsaussichten
Die Bewertung eines Börsengangs hängt stark von den zukünftigen Wachstumsprognosen des Unternehmens ab. Das Hauptmotiv eines Börsengangs ist die Kapitalbeschaffung, um weiteres Wachstum zu finanzieren. Der erfolgreiche Verkauf eines Börsengangs hängt oft von den Prognosen des Unternehmens ab und davon, ob es aggressiv expandieren kann oder nicht.
Eine überzeugende Unternehmenserzählung
Nicht alle Faktoren, die eine IPO-Bewertung ausmachen, sind quantitativ. Die Geschichte eines Unternehmens kann so aussagekräftig sein wie die Umsatzprognosen eines Unternehmens. Ein Bewertungsprozess kann berücksichtigen, ob ein Unternehmen ein neues Produkt oder eine Dienstleistung anbietet, die eine Branche revolutionieren oder an der Spitze eines neuen Geschäftsmodells stehen könnte.
Ein gutes Beispiel dafür sind die Unternehmen, die in den 1990er Jahren Pionierarbeit im Internet geleistet haben. Weil sie neue und aufregende Technologien förderten, wurden einige von ihnen mit mehreren Milliarden Dollar bewertet, obwohl sie zu dieser Zeit keine Einnahmen erzielten.
Einige Unternehmen können ihre Unternehmensgeschichte verschönern, indem sie ihrer Gehaltsliste Branchenveteranen und Berater hinzufügen, um den Anschein zu erwecken, ein wachsendes Unternehmen mit erfahrenem Management zu sein.
Manchmal können die tatsächlichen Fundamentaldaten eines Unternehmens von seiner Marketingkampagne überschattet werden, weshalb es für frühe Anleger so wichtig ist, die Finanzdaten eines Unternehmens zu überprüfen und sich der Risiken einer Investition in ein Unternehmen ohne etablierte Handelsgeschichte bewusst zu sein.
Risiken bei der Investition in Börsengänge
Ziel eines Börsengangs ist es, eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien zu einem optimalen Preis zu verkaufen. Daher werden Unternehmen in der Regel nur dann einen Börsengang durchführen, wenn sie mit einer hohen Nachfrage nach ihren Aktien rechnen.
Der IPO-Markt war während des Börseneinbruchs zwischen 2009 und 2010 fast verschwunden, da die Aktienbewertungen im gesamten Markt niedrig waren.
Wenn die Nachfrage nach den Aktien eines Unternehmens günstig ist, ist es immer möglich, dass der Hype um die Angebote eines Unternehmens seine Fundamentaldaten überschattet. Dies schafft eine günstige Situation für das Kapital aufnehmende Unternehmen, nicht jedoch für die Anleger, die Aktien kaufen.
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Lassen Sie sich bei der Investition in einen Börsengang nicht von Medienrummel und Berichterstattung beeinflussen. Als Groupon, Inc. ( GRPN ) im Januar 2011 debütierte, wurden lokale Couponing-Dienste weithin als der nächste Trend angepriesen. Am Tag des Börsengangs eröffnete die Groupon-Aktie bei rund 28,40 USD. Leider sank es danach und sank weiter. Im Januar 2020 wurde es bei etwa 3,00 USD gehandelt.
Ein Börsengang unterscheidet sich nicht von anderen Investitionen; Anleger müssen ihre Recherchen durchführen, bevor sie Geld einsetzen. Die Prüfung von Prospekten und Jahresabschlüssen ist ein guter erster Schritt. Eine Herausforderung bei der Investition in Börsengänge besteht darin, dass die Unternehmen in der Regel noch nicht sehr lange bestehen und ihre Finanzinformationen nicht lange offenlegen. Ein Teil des Prozesses der Einführung eines Börsengangs besteht jedoch darin, dass Unternehmen Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen und Kapitalflussrechnungen für die Öffentlichkeit erstellen müssen.