Garantierte Anleihe
Was ist eine garantierte Anleihe?
Eine garantierte Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die eine sekundäre Garantie dafür bietet, dass Zins- und Tilgungszahlungen von einem Dritten geleistet werden, falls der Emittent aus Gründen wie Insolvenz oder Konkurs ausfällt. Eine garantierte Anleihe kann entweder kommunaler oder unternehmerischer Art sein. Es kann von einer Anleiheversicherungsgesellschaft, einem Fonds oder einer Konzerngesellschaft, einer Regierungsbehörde oder den Muttergesellschaften von Tochtergesellschaften oder Joint Ventures, die Anleihen emittieren, gedeckt werden.
die zentralen Thesen
- Eine garantierte Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die verspricht, dass bei Zahlungsverzug des Emittenten seine Zins- und Tilgungszahlungen von einem Dritten geleistet werden.
- Unternehmens- oder kommunale Emittenten von Anleihen wenden sich an Bürgen – das können Finanzinstitute, Fonds, Regierungen oder Konzerntöchter sein –, wenn ihre eigene Kreditwürdigkeit schwach ist.
- Auf der anderen Seite sind garantierte Anleihen für Anleger sehr sicher und ermöglichen es Unternehmen, sich – oft zu besseren Konditionen – eine Finanzierung zu sichern, als dies sonst möglich wäre.
- Auf der anderen Seite zahlen garantierte Anleihen tendenziell weniger Zinsen als ihre nicht garantierten Gegenstücke; sie sind auch für den Emittenten zeitaufwendiger und teurer, der dem Bürgen eine Gebühr zahlen muss und sich häufig einer Finanzprüfung unterziehen muss.
So funktioniert eine garantierte Anleihe
Unternehmens- und Kommunalanleihen sind Finanzinstrumente, die von Unternehmen oder staatlichen Stellen zur Mittelbeschaffung verwendet werden. Tatsächlich handelt es sich um Kredite: Der Emittent leiht sich Geld von Anlegern, die die Anleihen kaufen. Dieses Darlehen hat eine gewisse Laufzeit – egal wie lange die Laufzeit der Anleihe ist –, wonach den Anleihegläubigern ihr Kapital (dh der ursprünglich investierte Betrag) zurückgezahlt wird. Während der Laufzeit der Anleihe zahlt der Emittent den Anleihegläubigern regelmäßige Zinszahlungen, sogenannte Coupons, als Rendite für ihre Anlage.
Viele Anleger kaufen aufgrund der jährlich zu erwartenden Zinserträge Anleihen für ihre Portfolios.
Anleihen bergen jedoch ein inhärentes Ausfallrisiko, da die emittierende Gesellschaft oder Gemeinde möglicherweise nicht genügend Cashflow hat, um ihre Zins- und Tilgungszahlungen zu erfüllen. Dies bedeutet, dass ein Anleihegläubiger seine periodischen Zinszahlungen verliert und – im schlimmsten Fall eines Ausfalls des Emittenten – auch sein Kapital möglicherweise nie zurückbekommt.
Um das Ausfallrisiko zu mindern und die Kreditwürdigkeit seiner Anleihen zu verbessern, kann ein Emittent eine zusätzliche Garantie für die Anleihe, die er ausgeben möchte, in Anspruch nehmen und dadurch eine garantierte Anleihe schaffen. Eine garantierte Anleihe ist eine Anleihe, deren rechtzeitige Zins- und Kapitalzahlungen von einem Dritten wie einer Bank oder einer Versicherungsgesellschaft gedeckt werden. Die Garantie für die Anleihe beseitigt das Ausfallrisiko, indem sie für den Fall, dass der Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, einen Ersatzzahler schafft. In einer Situation, in der der Emittent seine Zins- und/oder Tilgungszahlungen nicht mehr erfüllen kann, würde der Bürge einspringen und die erforderlichen Zahlungen rechtzeitig leisten.
Der Emittent zahlt dem Bürgen für dessen Absicherung eine Prämie, die in der Regel zwischen 1 % und 5 % der Gesamtemission beträgt.
Vor- und Nachteile von garantierten Anleihen
Garantierte Anleihen gelten als sehr sichere Anlagen, da Anleiheinvestoren nicht nur die Sicherheit des Emittenten, sondern auch des Begleitunternehmens genießen. Darüber hinaus sind diese Arten von Anleihen für die Emittenten und die Garantiegeber von beiderseitigem Nutzen. Garantierte Anleihen ermöglichen es Unternehmen mit geringer Kreditwürdigkeit, Schuldtitel zu emittieren, wenn sie dies sonst möglicherweise nicht könnten, und dies zu besseren Konditionen. Emittenten können oft einen niedrigeren Zinssatz für Schulden erhalten, wenn es einen dritten Bürgen gibt, und der dritte Bürge erhält eine Gebühr für die Übernahme des Risikos, das mit der Bürgschaft der Schulden eines anderen Unternehmens einhergeht.
Nachteil: Garantierte Anleihen zahlen aufgrund ihres geringeren Risikos in der Regel einen niedrigeren Zinssatz als nicht versicherte Anleihen oder Anleihen ohne Garantie. Dieser niedrigere Satz spiegelt auch die Prämie wider, die der Emittent dem Bürgen zahlen muss. Die Sicherstellung der Unterstützung durch eine externe Partei erhöht definitiv die Kosten der Kapitalbeschaffung für den Emittenten. Es kann auch den gesamten Emissionsprozess verlängern und erschweren, da der Bürge selbstverständlich eine Due Diligence des Emittenten durchführt und dessen Finanzen und Bonität überprüft.