Was ist der Unterschied zwischen einer vergoldeten Anleihe und einer regulären Anleihe?
Eine mündel Bindung ist einfach eine hochwertigere Art von Schulden. Was Blue-Chip-Aktien für gewöhnliche Aktien sind, sind Anleihen mit Staatsanleihe für reguläre Anleihen. Wie bei jeder Anleihe leiht sich der Bundes- oder Unternehmensemittent für einen bestimmten Zeitraum Geld von Anlegern zu einem festgelegten Zinssatz.
Die zentralen Thesen
- Eine Anleihe ist eine von einem Unternehmen, einer Regierung, einer Gemeinde oder einer anderen Organisation ausgegebene Schuldverschreibung, die dann an Investoren verkauft wird.
- Die Anleger erklären sich damit einverstanden, dem Unternehmen, das die Anleihe ausgibt, das Geld für einen bestimmten Zeitraum zu leihen; am Ende dieses Zeitraums wird das Geld vollständig zurückgezahlt; Anleger erhalten zudem regelmäßig Zinsen auf das ausgeliehene Geld.
- Eine mündelsichere Anleihe ist eine qualitativ hochwertige Schuldverschreibung; insbesondere globale Anleihen, die von Unternehmen oder Regierungen ausgegeben werden, die gezeigt haben, dass sie langfristig finanziell zahlungsfähig sind.
- Um von der Ratingagentur Standard & Poor’s als mündelsicher eingestuft zu werden, muss eine Anleihe in die ersten vier Ratingklassen – AAA, AA, A oder BBB – passen.
Die Grundlagen vergoldeter Anleihen
Der Begriff „vergoldet“ ist britischen Ursprungs und bezog sich ursprünglich auf Schuldverschreibungen der Bank of England, die 1694 die ersten ausgegeben hatte. Die Anleihen wurden auf Zertifikaten mit vergoldetem Rand gedruckt – daher der Name. Neben den Emissionen der Bank of England wurden auch Anleihen, die von Regierungen des Vereinigten Königreichs und des britischen Commonwealth (wie Indien, Südafrika und Nordirland) begeben wurden, als mündelsichere Anleihen bekannt. Der aus dem 19. Jahrhundert stammende Begriff „gilts“ entstand als Spitzname für britische Staatsanleihen und ist bis heute die Abkürzung der Anleger für diese.
Der Begriff „Goldkantenanleihen“ entwickelte sich jedoch und wurde zu einem allgemeinen Begriff für hochwertige Schuldtitel im Allgemeinen. Es beschreibt nun globale Anleihen, die von Unternehmen oder Regierungen ausgegeben werden, die eine langfristige Finanzstabilität bewiesen haben – insbesondere die Fähigkeit, hohe Erträge zu erzielen, Zahlungsausfälle zu vermeiden und Anleihegläubiger regelmäßig fristgerecht zu bezahlen – ein Synonym für erstklassige Schuldtitel mit Investment Grade.
Besondere Überlegungen
„Investment-Grade“ bezieht sich auf die Ratings, die den Schuldtiteln von großen unabhängigen Rating-Dienstleistern wie Moody’s und Standard & Poor’s zugewiesen wurden. Diese Firmen recherchieren die Finanzlage der Emittenten von Anleihen, einschließlich der Emittenten von Kommunalanleihen, und weisen den angebotenen Anleihen Ratings zu. Ein Anleihenrating hilft Anlegern, die Kreditqualität im Vergleich zu anderen Anleihen zu beurteilen. Damit eine Anleihe beispielsweise auf der Ratingskala von Standard & Poor’s als „gilt-edged“ eingestuft werden kann, muss sie in eine der ersten vier Ratingklassen – AAA, AA, A oder BBB – vorzugsweise die ersten beiden Klassen fallen. Ratings von BB, B, CCC, CC, C oder D würden als spekulativer und im Falle des „D“-Levels als ausgefallen angesehen.
Gilt-Edged Bonds vs. Regular Bonds
„Normale Anleihen“ ist ein sehr allgemeiner Begriff, der verwendet wird, um Anleihen zu beschreiben, die Unternehmens, Kommunal, Hochzins, Hypotheken, Privatanleihen- und Staatsanleihen sind. Zu den Anleihen dieser Kategorie können hochwertige Anleihen gehören, wie z. B. mündelsichere Anleihen, aber auch die spekulativeren und riskanteren Anleihen, die unter Investment Grade fallen.
Eine mündelsichere Anleihe gilt als die sicherste Anleihe einer US-Staatsanleihe. Diese Sicherheit hat natürlich ihren Preis: Das geringe Risiko führt zu einer geringen Rendite. Oftmals bietet eine Anleihe mit Staatsanleihen eine Rendite, die deutlich unter der Rendite vergleichbarer, aber spekulativer Anleihen liegt.
Am 23. Januar 2019 zum Beispiel rentierte die britische 10-jährige Anleihe – eine der wörtlichen Gilts – mit einem Kupon (Zinssatz) von 4,25 % auf 1,2 %. Im Gegensatz dazu wiesen 10-jährige Anleihen mit Triple-C-Rating (das niedrigste Rating, das eine Unternehmensanleihe erhalten kann) am selben Tag einen durchschnittlichen Zinssatz von 12 % und eine Rendite von 5,13 % auf.
Als solche eignen sich mündelsichere Anleihen am besten für einen Teil eines Portfolios, der für den Kapitalerhalt bestimmt ist, oder für Anleger, die einen stetigen, wenn auch bescheidenen Einkommensstrom suchen. Aggressivere Anleger, die in der Lage sind, Risiken einzugehen und höhere Renditen anstreben, wären besser für Schuldtitel mit niedrigerem Rating geeignet.