Wie die Federal Reserve die Geldmenge verwaltet
Im Laufe der Geschichte haben Gesellschaften des freien Marktes Boom-and-Bust-Zyklen durchlaufen. Während jeder gute wirtschaftliche Zeiten genießt, sind Abschwünge oft schmerzhaft. Die Federal Reserve wurde geschaffen, um die während des Einbruchs erlittenen Verletzungen zu reduzieren, und erhielt einige wirksame Instrumente, um die Geldversorgung zu beeinflussen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie die Fed die Geldmenge des Landes verwaltet.
Die Entwicklung der Federal Reserve
Als das Federal Reserve System 1913 gegründet wurde, war nicht beabsichtigt, eine aktive Geldpolitik zur Stabilisierung der Wirtschaft zu verfolgen. Die Politik zur wirtschaftlichen Stabilisierung wurde erst mit der Arbeit von John Maynard Keynes im Jahr 1936 eingeführt. Stattdessen betrachteten die Gründer die Fed als eine Möglichkeit, das Austrocknen von Geldmenge und Krediten während wirtschaftlicher Kontraktionen zu verhindern, was oft vor 1913 geschah.
Eine Möglichkeit, die Fed gegen Finanzpaniken zu versichern, bestand darin, als Kreditgeber der letzten Instanz aufzutreten. Das heißt, wenn riskante Geschäftsaussichten die Geschäftsbanken zögerten, neue Kredite zu vergeben, würde die Fed den Banken Geld leihen und sie so veranlassen, mehr zu verleihen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Federal Reserve.)
Die Funktion der Fed ist gewachsen und steuert heute in erster Linie das Wachstum der Bankreserven und der Geldmenge, um eine stabile Expansion der Wirtschaft zu fördern. Die Fed verwendet drei Hauptinstrumente, um dies zu erreichen:
- Durch Festlegen der Mindestreservepflicht
- Durch Einstellen des Rabattsatzes
- Über Offenmarktgeschäfte
Reserveverhältnis
Eine Änderung des Reservesatzes wird selten verwendet, ist aber potenziell sehr wirkungsvoll. Der Reservesatz ist der Prozentsatz der Reserven, den eine Bank für Einlagen halten muss. Eine Verringerung der Quote ermöglicht es der Bank, mehr Kredite zu vergeben, wodurch die Geldmenge erhöht wird. Eine Erhöhung des Verhältnisses hat den gegenteiligen Effekt.
Diskontsatz
Der Diskontsatz ist der Zinssatz, den die Fed Geschäftsbanken berechnet, die zusätzliche Reserven aufnehmen müssen. Die Fed legt diesen Zinssatz fest, keinen Marktzins. Ein Großteil seiner Bedeutung ergibt sich aus dem Signal, das die Fed sendet, wenn sie den Zinssatz erhöht oder senkt: Wenn er niedrig ist, will die Fed die Ausgaben fördern und umgekehrt.
Infolgedessen folgen die kurzfristigen Marktzinsen tendenziell der Bewegung des Diskontsatzes. Wenn die Fed den Banken mehr Reserven geben will, kann sie den von ihr verlangten Zinssatz senken und damit die Banken veranlassen, mehr Kredite aufzunehmen. Alternativ kann sie Reserven aufsaugen, indem sie ihren Zinssatz erhöht und die Banken dazu bringt, die Kreditaufnahme zu reduzieren.
Offenmarktgeschäfte
Offenmarktgeschäfte bestehen aus dem Kauf und Verkauf von Staatspapieren durch die Fed. Wenn die Fed Wertpapiere (wie Treasury Bills ) von großen Banken und Wertpapierhändlern zurückkauft, erhöht sie die Geldmenge in den Händen des Publikums. Umgekehrt sinkt die Geldmenge, wenn die Fed ein Wertpapier verkauft. Die Begriffe „Kaufen“ und „Verkaufen“ beziehen sich auf Handlungen der Fed, nicht der Öffentlichkeit.
Ein Kauf am offenen Markt bedeutet beispielsweise, dass die Fed kauft, aber die Öffentlichkeit verkauft. Tatsächlich führt die Fed Offenmarktgeschäfte nur mit den größten Wertpapierhändlern und Banken des Landes durch, nicht mit der Öffentlichkeit. Bei einem Offenmarktkauf von Wertpapieren durch die Fed ist es realistischer, dass der Verkäufer der Wertpapiere einen auf die Fed selbst gezogenen Scheck erhält. Wenn der Verkäufer diese bei seiner Bank einzahlt, wird der Bank automatisch ein erhöhtes Reserveguthaben bei der Fed gewährt. Somit können die neuen Reserven zur Unterstützung zusätzlicher Kredite verwendet werden. Durch diesen Prozess erhöht sich die Geldmenge. (Weitere Informationen finden Sie unter: Open Market Operations vs. Quantitative Easing.)
Der Prozess ist damit nicht beendet. Die monetäre Expansion nach einer Offenmarktoperation beinhaltet Anpassungen durch Banken und die Öffentlichkeit. Die Bank, bei der der ursprüngliche Scheck der Fed hinterlegt ist, hat nun einen möglicherweise zu hohen Mindestreservesatz. Mit anderen Worten, ihre Reserven und Einlagen sind um den gleichen Betrag gestiegen. Daher ist das Verhältnis von Reserven zu Einlagen gestiegen. Um dieses Verhältnis von Reserven zu Einlagen zu reduzieren, kann die Bank weitere Kredite vergeben.
Wenn die Bank einen zusätzlichen Kredit vergibt, erhält die Person, die den Kredit erhält, eine Bankeinlage, wodurch die Geldmenge mehr als der Betrag des Offenmarktgeschäfts erhöht wird. Diese mehrfache Ausweitung der Geldmenge wird als Multiplikatoreffekt bezeichnet.
Die Quintessenz
Heute nutzt die Fed ihre Instrumente zur Kontrolle der Geldmenge, um die Wirtschaft zu stabilisieren. Wenn die Wirtschaft einbricht, erhöht die Fed das Geldangebot, um das Wachstum anzukurbeln. Umgekehrt reduziert die Fed bei drohender Inflation das Risiko, indem sie das Angebot reduziert. Während die Mission der Fed als „Kreditgeber der letzten Instanz“ immer noch wichtig ist, hat sich die Rolle der Fed bei der Steuerung der Wirtschaft seit ihrer Gründung erweitert.