Überschussreserven
Was sind überschüssige Reserven?
Überschüssige Reserven sind Kapitalreserven, die von einer Bank oder einem Finanzinstitut gehalten werden und über die Anforderungen der Aufsichtsbehörden, Gläubiger oder internen Kontrollen hinausgehen. Bei Geschäftsbanken werden Überschussreserven mit den von den Zentralbanken festgelegten Standardreserveanforderungen gemessen. Diese erforderlichen Mindestreservesätze legen die Mindesteinlagen für liquide Mittel (z. B. Bargeld) fest, die bei einer Bank reserviert werden müssen. mehr gilt als überschüssig.
Überschussreserven können auch als Sekundärreserven bezeichnet werden.
Verständnis von Überschussreserven
Überschussreserven sind eine Art Sicherheitspuffer. Finanzunternehmen, die Überschussreserven halten, haben ein zusätzliches Maß an Sicherheit im Falle eines plötzlichen Kreditausfalls oder erheblicher Bargeldabhebungen durch Kunden. Dieser Puffer erhöht die Sicherheit des Bankensystems, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit. Die Erhöhung der Überschussreserven kann auch die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens verbessern, wie von Ratingagenturen wie Standard & Poor’s gemessen.
Die Federal Reserve hat viele Instrumente in ihrem Toolkit zur geldpolitischen Normalisierung. Zusätzlich zur Festlegung des Fed Funds-Satzes kann jetzt der Zinssatz geändert werden, für den Banken die erforderlichen (Zinsen auf Reserven – IOR) und überschüssigen Reserven (Zinsen auf überschüssige Reserven – IOER) zahlen.
Die zentralen Thesen
- Überschüssige Reserven sind Mittel, die eine Bank über die gesetzlichen Vorschriften hinaus zurückhält.
- Ab 2008 zahlt die Federal Reserve Bank einen Zinssatz für diese Überschussreserven.
- Der Zinssatz für Überschussreserven wird nun in Abstimmung mit dem Leitzins der Fed verwendet, um ein Verhalten der Banken zu fördern, das die Ziele der Federal Reserve unterstützt.
Regeländerung 2008 erhöht Überschussreserven
Vor dem 1. Oktober 2008 wurde den Banken kein Zinssatz für Rücklagen gezahlt. Der Financial Services Regulatory Relief Act von 2006 ermächtigte die Federal Reserve zum ersten Mal, Banken einen Zinssatz zu zahlen. Die Regel sollte am 1. Oktober 2011 in Kraft treten. Die Große Rezession hat die Entscheidung jedoch mit dem Gesetz zur wirtschaftlichen Stabilisierung im Notfall von 2008 vorangetrieben. Plötzlich und zum ersten Mal in der Geschichte hatten Banken einen Anreiz, Überschussreserven bei der Federal Reserve zu halten.
Die überschüssigen Reserven erreichten im August 2014 aufgrund des quantitativen Lockerungsprogramms einen Rekordwert von 2,7 Billionen US-Dollar. Zwischen Januar 2019 und März 2020 lagen die Überschussreserven zwischen 1,4 und 1,6 Billionen US-Dollar. Nach dem 11. März 2020 stiegen die Überschussreserven in die Höhe und erreichten bis zum 20. Mai 2020 3,2 Billionen US-Dollar. Dies war auf die COVID-19-Pandemie zurückzuführen.
Die Einnahmen aus der quantitativen Lockerung wurden von der Federal Reserve in Form von Reserven und nicht in Form von Bargeld an die Banken ausgezahlt. Die auf diese Reserven gezahlten Zinsen werden jedoch in bar ausbezahlt und als Zinsertrag für die empfangende Bank erfasst. Die von der Federal Reserve an die Banken ausgezahlten Zinsen sind Bargeld, das sonst an das US-Finanzministerium fließen würde.
Zinsen auf Überschussreserven und Fed Funds Rate
Historisch gesehen ist der Zinssatz der Fed Funds der Zinssatz, zu dem sich Banken gegenseitig Geld leihen, und wird oft als Benchmark für variabel verzinste Kredite verwendet. Sowohl die IOR als auch die IÖR werden von der Federal Reserve, insbesondere dem Offenmarktausschuss (FOMC) der Federal Reserve, festgelegt. Infolgedessen hatten die Banken einen Anreiz, Überschussreserven zu halten, insbesondere wenn die Marktzinsen unter dem Leitzins liegen. Auf diese Weise diente der Zinssatz für Überschussreserven als Proxy für den Leitzins.
Allein die Federal Reserve hat die Befugnis, diesen Zinssatz zu ändern, der am 17. Dezember 2015 nach fast einem Jahrzehnt niedrigerer Zinssätze auf 0,5% gestiegen ist. Seitdem nutzt die Fed die Zinsen auf Überschussreserven, um eine Bandbreite zwischen dem Fed Funds Rate und dem IÖR zu schaffen, indem sie diese bewusst unterschritten hat, um ihre Zielzinsen auf Kurs zu halten. Zum Beispiel erhöhte die Fed im Dezember 2018 ihren Leitzins um 25 Basispunkte, aber nur um 20 Basispunkte. Diese Lücke macht Überschussreserven zu einem weiteren politischen Instrument der Fed. Wenn sich die Wirtschaft zu schnell aufheizt, kann die Fed ihre IÖR erhöhen, um mehr Kapital bei der Fed zu parken, was das Wachstum des verfügbaren Kapitals verlangsamt und die Widerstandsfähigkeit des Bankensystems erhöht.
Dieses politische Instrument wurde jedoch noch nicht in einer schwierigen Wirtschaftslage getestet. Der erste zu beobachtende und zu analysierende Test ist jetzt mit der COVID-19-Pandemie und der Verdoppelung der Überschussreserven innerhalb von neun Wochen.