Die Rohstoffrallye ist noch nicht vorbei: Das sagt die Geschichte

Die Märkte werden weiterhin genau von den Rohstoffpreisen beobachtet.

„Energieaktien steigen, da Öl aufgrund von Sorgen über mögliche Versorgungsunterbrechungen auf ein Siebenjahreshoch gestiegen ist, nachdem die mit dem Iran verbündete Houthi-Rebellengruppe im Jemen Treibstofftanker in den Vereinigten Arabischen Emiraten angegriffen und die Feindseligkeiten zwischen der mit dem Iran verbündeten Gruppe und Saudi-Arabien verschärft hat“, bemerkt Sergio Avila, Analyst bei IG. 

„Die Ölpreise sind seit Jahresbeginn um mehr als 13 % gestiegen, und zwar aufgrund der Besorgnis über die angespannte Lage auf dem Ölmarkt, wobei die Anleger eine mögliche Beeinträchtigung der Kraftstoffnachfrage durch die Omicron-Variante ignorieren“, stellt er fest. 

„Die Ölpreise steigen sogar, nachdem China kürzlich mit den USA vereinbart hat, um das Mondneujahr herum Rohöl aus seinen strategischen Reserven freizugeben, um die Energiepreise zu senken“, fügt Avila hinzu.

Ben Laidler, Stratege für globale Märkte bei der Multi-Asset-Investmentplattform eToro, analysiert die Rohstoffrallye. Dem Experten zufolge gibt es trotz der Rallye der letzten Monate noch „Raum für mehr Aufwärtsbewegung“.

Historische Daten stützen diese Ansicht, ebenso wie die aktuelle Situation mit starker Nachfrage und „knappem Angebot nach einem Jahrzehnt der Unterinvestition und ESG-Bedenken“, anhaltender Inflation und einem sich stabilisierenden Dollar.

Laut Laidler hat die Rohstoffrallye die Geschichte auf ihrer Seite. Er hebt diese Punkte hervor:

Erholung: Der Bloomberg Commodity Index ist seit seinem 27-Monats-Tief um 70 % gestiegen. Die durchschnittliche Rohstoffrallye betrug in den letzten 30 Monaten 120 %, was bedeutet, dass es noch Spielraum nach oben gibt. Die Analyse von sieben wichtigen Rohstoffen (siehe Grafik) zeigt, dass nur Öl den durchschnittlichen Anstieg übertroffen hat. Aufschwünge enden in der Regel mit Rezessionen, die nicht in Sicht sind. Wir sehen die Ölpreise „längerfristig höher“ (OIL und XLE für Aktien), selbst bei politisch heiklen 85 $ pro Barrel. Die Nachfrage erholt sich, das Angebot ist knapp, die Inflation ist hoch und der Dollar ist auf einem Rekordhoch.

Kontext: Wir verwenden Daten der Weltbank aus 50 Jahren, um das Ausmaß und die Dauer der durchschnittlichen Rohstoffpreisrallye vom Tiefpunkt bis zum Höhepunkt zu analysieren. Dies untermauert unsere grundsätzliche Einschätzung, dass Rohstoffe weiter steigen können. Energie und Metalle tendieren dazu, Hand in Hand zu gehen. Sie haben ähnliche Katalysatoren für das Wirtschaftswachstum, sind oft enge Substitute und Energie ist für einige ein wichtiges Produktionsgut. Bei Agrarrohstoffen und Edelmetallen ist dies weniger der Fall.
Ausblick: Die Nachfrage ist stark, da das BIP-Wachstum in den Industrieländern in diesem Jahr fast doppelt so hoch ist wie im Durchschnitt und die Wirtschaft des Hauptimporteurs China die Talsohle erreicht. Nach einem Jahrzehnt unzureichender Investitionen ist das Angebot knapp, und ESG-Bedenken verringern nun die Energieströme. Die anhaltende Inflation und der sich stabilisierende Dollar sind weitere Stützen. Rohstoffe sind ein kleiner Aktiensektor, in dem ein wenig Geld einen großen Unterschied macht, aber einige Märkte sind stark exponiert.