Kreditdefinition mit verzögerter Ziehung
Was ist ein Darlehen mit verzögerter Ziehung?
Ein Laufzeitdarlehen mit verzögerter Ziehung (DDTL) ist eine Besonderheit bei einem Laufzeitdarlehen, das es einem Kreditnehmer ermöglicht, vordefinierte Beträge eines vorab genehmigten Gesamtkreditbetrags abzuheben. Auch die Widerrufsfristen – etwa alle drei, sechs oder neun Monate – werden vorab festgelegt. Eine DDTL ist als Bestimmung des Kreditnehmervertrags enthalten, die Kreditgeber Unternehmen mit hoher Kreditwürdigkeit anbieten können. Ein DDTL wird häufig in vertragliche Darlehensverträge für Unternehmen einbezogen, die den Darlehenserlös als Finanzierung für zukünftige Akquisitionen oder Expansionen verwenden.
Kredite mit verzögerter Ziehung verstehen
Für ein Darlehen mit verzögerter Laufzeit müssen den Kreditbedingungen eines Darlehensvertrags besondere Bestimmungen hinzugefügt werden. Zum Beispiel können der Kreditgeber und der Kreditnehmer bei der Vergabe des Darlehens den Bedingungen zustimmen, dass der Kreditnehmer jedes Quartal 1 Million US-Dollar von einem Kredit mit einem Gesamtwert von 10 Millionen US-Dollar aufnehmen kann. Solche Bestimmungen ermöglichen es einem Kreditgeber, seinen Liquiditätsbedarf besser zu steuern.
Die zentralen Thesen
- Ein Darlehen mit verzögerter Laufzeit ist eine Rückstellung in einem Darlehen mit befristeter Laufzeit, die angibt, wann und wie viel der Darlehensnehmer erhält.
- Die DDTL hat in der Regel bestimmte Zeiträume, z. B. drei, sechs oder Zeitmonate, für die regelmäßigen Zahlungen, oder der Zeitpunkt der Zahlungen kann auf Unternehmensmeilensteinen basieren.
- Die Bestimmungen ermöglichen es einem Kreditgeber, den Bargeldbedarf besser zu verwalten.
- Die verzögerte Ziehung gibt dem Kreditnehmer die Flexibilität zu wissen, wann er garantierte, regelmäßige Cashflows sehen wird.
In einigen Fällen richten sich die Bedingungen der verzögerten Ratenzahlung nach vom Unternehmen erreichten Meilensteinen, wie z. B. dem Bedarf an Umsatzwachstum oder dem Erreichen einer bestimmten Stückzahl bis zu einem bestimmten Zeitpunkt. Gewinnwachstum und andere finanzielle Meilensteine können ebenfalls in Betracht gezogen werden. Beispielsweise muss ein Unternehmen in jedem Quartal seines Geschäftsjahres ein bestimmtes Einkommensniveau erreichen oder überschreiten, um die Auszahlungen aus einem zeitverzögerten Darlehen zu erhalten.
Für den Kreditnehmer bietet ein befristetes Darlehen mit verzögerter Ziehung eine Grenze für die Inanspruchnahme eines Darlehens, das als Ausgabenregler fungieren kann, wodurch seine Schuldenlast und seine Zinszahlungen reduziert werden. Gleichzeitig gibt die verzögerte Ziehung dem Kreditnehmer die Flexibilität, zu wissen, dass er eine garantierte regelmäßige Geldspritze erhält.
Besondere DDTL-Überlegungen
Im Allgemeinen sind Bestimmungen für befristete Kredite mit verzögerter Ziehung in institutionellen Kreditgeschäften enthalten, die höhere Auszahlungen als Verbraucherkredite mit größerer Komplexität und Wartung beinhalten. Diese Arten von Darlehen können komplizierte Strukturen und Laufzeiten aufweisen. Sie werden am häufigsten Unternehmen mit hoher Bonität angeboten und bieten in der Regel günstigere Zinssätze für den Kreditnehmer als andere Kreditoptionen.
Seit 2017 werden DDTLs jedoch zunehmend im größeren, breit syndizierten Leveraged Loan-Markt für Kredite im Wert von mehreren hundert Millionen Dollar eingesetzt. Der Leveraged-Loan-Markt ist bekannt für Kredite an Einzelpersonen und Unternehmen mit hoher Verschuldung oder schlechter Kredithistorie.
Kredite mit verzögerter Ziehung können auf verschiedene Weise strukturiert werden. Sie können Teil eines einzelnen Kreditvertrags zwischen einem Finanzinstitut und einem Unternehmen sein oder in einen syndizierten Kreditvertrag aufgenommen werden. In jeder Situation gibt es verschiedene Arten von vertraglichen Vorbehalten oder Anforderungen, die Kreditnehmer erfüllen müssen.
Einst von mittelständischen Kreditgebern über nicht syndizierte Leveraged Loans bereitgestellt, haben sich bei größeren, breit syndizierten Leveraged Loans die Laufzeiten von Darlehen mit verzögerter Ziehung durchgesetzt.
Bei der Strukturierung der Bedingungen eines Kredits mit verzögerter Ziehung können die Underwriter Faktoren wie die Aufrechterhaltung des Barbestands, das Umsatzwachstum und die Gewinnprognosen berücksichtigen. Oft muss ein Unternehmen einen bestimmten Barbestand vorhalten oder einen Mindest- Quick-Ratio Faktor angeben, damit die Raten für befristete Kredite über verschiedene Zeiträume verteilt werden. Liquiditätsorientierte Faktoren schränken den Kreditnehmer bei bestimmten Handlungen ein, wie zum Beispiel Overleveraging, gelten aber dennoch als flexibles Merkmal für ein befristetes Darlehen.