Endgültige Wertpapiere
Was sind endgültige Wertpapiere?
Endgültige Wertpapiere sind Wertpapiere, die mit einem Papierzertifikat ausgegeben werden. Sie stehen im Gegensatz zu buchhalterischen Wertpapieren, die Emittenten in ein Computersystem eingeben. Regierungen oder Unternehmen können definitive Wertpapiere in Umlauf bringen; sie werden heute jedoch deutlich seltener in Umlauf gebracht als vor der weit verbreiteten Digitalisierung.
Die zentralen Thesen
- Endgültige Wertpapiere sind solche, die auf Papier ausgegeben werden, im Gegensatz zu Buchwertpapieren, die nur digital sind.
- Unternehmen und Regierungen bringen diese Art von Wertpapieren in Umlauf, obwohl ihre Verwendung im digitalen Zeitalter abgenommen hat.
- Auch wenn jetzt definitive Wertpapiere ausgegeben werden, werden diese normalerweise mit einer digitalen Version gesichert, um sie vor Diebstahl oder Verlust zu schützen.
- Inhaberschuldverschreibungen, die jetzt in den Vereinigten Staaten nicht mehr verwendet werden, sind eine Art definitives Wertpapier, das auf Papier ausgegeben wird und nicht mit dem Namen eines Anlegers verbunden ist.
Endgültige Wertpapiere verstehen
Endgültige Wertpapiere sind vor allem wegen der elektronischen Buchführung in Ungnade gefallen. Anleger können leicht Papierzertifikate verlieren und sind außerdem anfällig für Diebstahl und Betrug, was sie zu einem weniger attraktiven Mittel zum Besitz eines Wertpapiers macht.
Inhaberschuldverschreibungen sind eine Art definitives Wertpapier, da sie in Form von Zertifikaten ausgegeben werden und nicht an den Namen eines Anlegers gebunden sind. Wer die Couponzahlungen und das Zertifikat der Anleihe vorlegt, erhält das geschuldete Geld.
Um Coupons für Inhaberschuldverschreibungen einzulösen, mussten Anleger früher die Papiercoupons physisch schneiden und zur Rückzahlung an den Emittenten schicken. Anleger sehen diesen Prozess heute als ineffizient an, ein Grund, warum in den USA keine Inhaberschuldverschreibungen mehr ausgegeben werden, obwohl der Hauptgrund darin bestand, Betrug zu verhindern.
Auch heute mit Papierzertifikaten emittierte Wertpapiere werden zum Schutz des Anlegers fast immer auch elektronisch erfasst. Für den Fall, dass das physische Zertifikat verloren geht, gibt es eine aufgezeichnete digitale Transaktion, die das Eigentum an dem Wertpapier beweist.
Als definitive Wertpapiere gelten auch Namensschuldverschreibungen, die jedoch an den Namen des Käufers angehängt sind. Somit kann nur die Person, auf deren Namen die Anleihe eingetragen ist, die Anleihe zurückzahlen, unabhängig davon, wer die Anleiheurkunde vorlegt.
Endgültige Wertpapiere als Inhaberschuldverschreibungen heute
Inhaberschuldverschreibungen wurden zuletzt 1982 in den Vereinigten Staaten ausgegeben, nachdem das Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) Strafen gegen ihre Emittenten und Käufer verhängt hatte. Das Gesetz beendete diese Art von Anleihen effektiv.
Da Inhaberschuldverschreibungen nicht mit dem Namen eines Anlegers verbunden waren, boten sie den Menschen die Möglichkeit, Geld zu investieren und damit anonym Geld anzuhäufen. Diese Praxis ermöglichte Steuerbetrug und Steuerhinterziehung seitens des Anlegers.
Sie können jedoch weiterhin Inhaberschuldverschreibungen in Ländern außerhalb der USA kaufen. Eurobonds sind beispielsweise eine beliebte Art von Inhaberschuldverschreibungen, die es ausländischen Bürgern ermöglichen, ihr Geld in ein Unternehmen oder eine Regierung eines anderen Landes zu investieren. Interessanterweise müssen weder der Investor noch der Emittent in Europa sein oder den Euro verwenden, wie der Name vermuten lässt.
Praxisbeispiel für Inhaberschuldverschreibungen
Im Jahr 2014 begab Apple einen Eurobond, über den das Unternehmen 2,8 Milliarden Euro aufnahm. Dies war das erste Mal, dass Apple Anleihen in einer anderen Währung als dem US-Dollar begab.
Der Hauptgrund dafür waren die niedrigeren Kreditkosten in Europa. Das bedeutet, dass Apple niedrigere Kuponzahlungen an die Anleihegläubigerzahlen müsste. Die beiden Tranchen der Anleihen zahlten einen Kupon von 1 % bzw. 1,6 %.
Die Anleihe wurde mit AA bewertet und war sehr gefragt, was Finanzanalysten zu der Annahme veranlasste, dass andere Unternehmen aufgrund der besseren Zinsen möglicherweise beschließen, Anleihen in Euro zu begeben. um Aktien zurückzukaufen, anstatt seine großen Barreserven dafür verwenden zu müssen. Die Verwendung von Bargeld hätte zu Steuerbelastungen geführt, die Apple vermeiden konnte.
Während einige den Kauf dieser Anleihen als Möglichkeit für Anleger sehen, Steuern im Inland zu vermeiden, bleiben Investitionen in Inhaberschuldverschreibungen legal. Darüber hinaus können Unternehmen, die solche Anleihen emittieren, im Falle von Apple niedrigere Renditen zahlen, als sie zu Hause zahlen müssten. Ein Unternehmen kann diese niedrigere Rendite erzielen, indem es seine Anleihen in einem Land mit derzeit niedrigeren Zinssätzen als in seinem Heimatland begibt, was eine kluge Geschäftsstrategie ist.